2024 Q3 市場展望

今年上半年，全球各國的大選結果頻頻出人意料，對市場情緒和政策走向產生重大影響。歐洲議會的右傾風潮和美國共和黨的領先優勢，顯示出全球保護主義的崛起，增加了政經局勢的不確定性。
下半年市場聚焦美國大選，共和黨全面執政的紅色浪潮或將來臨。更嚴格的移民限制、擴大關稅規模、延續減稅政策及放寬環保法規，這些措施或許將對美國政經情勢增添更多不確定性；但基礎建設以及科技產業仍有望在兩黨支持下受惠。

ChatGPT問世以來，雲端業者開啟的伺服器軍備競賽，推動AI伺服器供應鏈的投資，而後續隨著AI應用落地，預計AI終端裝置將成為下半年市場的焦點。像是近期蘋果在WWDC上加速AI應用，預計第四季度的新款iPhone將為市場注入新動力，並帶動科技供應鏈持續強勁。AI機器人也被視為下一波具成長潛力的領域，與傳統機械式的工廠之自動化設備不同，AI機器人將透過各種感測器，模擬、預測並做出更明智的決策，這可能為製造業帶來下一波工業革命。

6月FOMC會議後的記者會上，聯準會主席鮑威爾並未表現出鷹派態度。且儘管通膨風險依然存在，但觀察近期通膨數據走降，且隨著緊縮遞延效果疊加基期效應，預估明年上半年PCE將再進一步降至2.3%水準。因此，玉山評估聯準會將至少維持利率水準不變，不至於調升利率，並維持年內降息1-2碼展望，債券殖利率預期將呈穩定之緩步下行格局，料貨幣環境將有利股債表現。