投資不躺平：從零開始打造你的財富宇宙

玉山投信-葉家榮協理 2025-10-30

主題一、全球市場趨勢展望

全球資本市場可望延續主升段的表現：因為在政策面方面，川普一方面收取關稅，另同時通過大而美法案，透過3.4兆美元稅收減免、以及擴大對企業的研發支出與折舊的抵減，對整體民眾購買力與企業獲利皆為正向助益。其次，在基本面方面，美國的通膨近年在高利率環境下呈現下行趨勢，顯示利率政策已達到調節物價的效果；而根據研調機構預估，經歷川普關稅、總經數據、各產業營運狀況的表現，今年美國企業盈餘預估依然有10.9%的成長，其中科技/通訊服務/醫療表現最為亮眼。
預防性降息可望推升股市：此外，從利率的變化圖來看，歐洲央行的降息節奏清楚明快，美國聯準會也正重新啟動降息，勢必會為全球帶來更多的熱錢挹注！尤其美國採取的「預防性降息」，不僅降低企業資金成本，更可望提振股市表現。過去30年中，美國共出現三次的預防性降息，降息後的6個月與後1年，美股平均分別上漲15.6~20.0%。
雙管齊下，股債兼備：利率點陣圖顯示，預估今年的降息幅度擴大至3碼，惟點陣圖不如市場預期般的鴿派，對明後年的降息預期僅約一碼，低於市場預期，同時也上調了今明年的GDP成長率；現在市場預期降息循環終點靠近3.0%，將有利美債殖利率再次下滑。投資策略部分，建議採取「雙管齊下，股債兼備」策略，在景氣溫和成長時，均衡布局股債資產！股市方面，看好美國大型股、台股等具有AI供應鏈題材的相關投資機會。債市方面，預期殖利率走勢可望隨著政策利率調降，看好美國非投等債，因為其高息收優勢可望為資產形成保護作用，且目前的總經環境相對有利於該資產的風險偏好。

資料來源：Bloomberg，玉山投信整理，2025/10。

主題二、潛力產業機會

AI人工智慧商機無限：美股企業財報亦可看出，七大科技巨頭企業(Big 7)盈餘成長14.1%，遠高於其他493家公司的3.4%，而這七家科技企業盈餘成長的貢獻度，就佔整體美股的56%。這樣的強勁成長，主要來自於科技巨頭在AI資本支出的大力投入，亦顯現在Big 7亮眼的股價表現！根據主計處預估，今年台灣GDP成長率將達4.45%；在台股企業獲利成長方面，在考量關稅與匯損的影響後，券商預期今年仍將有9.8%的成長，其中電子股更是維持23.1%的高速成長，顯示全球AI需求強勁帶動外銷，台股獲利成長強健。
創新研發與高齡化推升醫療需求：除了科技AI相關產業外，我們也看好醫療產業。根據經濟學人統計，1980年以來各種癌症患者死亡率大幅降低。其主因為醫療產業所有的創新研發包括藥品、疫苗、診斷工具、治療方法的進步，以及生活型態的改變，皆對降低整體死亡率有重大助益。
重磅藥品與醫材商機：在未來受到關注的藥品中，口服減重藥品可望於2026年上市，由於口服藥接受度高且使用便利，預期將啟動減重藥品新一輪的需求循環，禮來藥廠目前在研發及上市進度上領先，預期2030年減重藥品市場規模將達到950億美元。另外，醫療器材廣泛，包含慢性病檢測、機器人手術、心臟儀器及遠端監控等，科技進步與人口高齡化帶動手術需求量維持穩定成長。根據高盛證券估計，2027年前醫療器材產業營收將由400億美元增加至700億美元，年化成長率為15%。

資料來源：Bloomberg，玉山投信整理，2025/10。
注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為玉山投信所管理基金之對比指數或持有之部位。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

主題三、投資布局焦點

透過市值型ETF進行投資理財，是一種既簡單又輕鬆的方式：特別適合希望長期參與股市成長、但不想花太多時間盯盤的投資人。這類ETF依照市值大小分配權重，能有效分散風險，同時掌握市場整體的成長動能。無論是聚焦台灣市場的台股ETF，或是以美股為主、涵蓋全球市場的股票型ETF，都因其透明度高、費用低、操作便利等優勢，逐漸成為投資人追捧的熱門標的。對於想要穩健布局、參與長期資產增值的投資人而言，市值型ETF是一個值得考慮的選項。
009810 PGIM保德信全球跨國藍籌100ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)聚焦在全球股市100大市值龍頭機會：投資這些橫跨全球、實力雄厚的大企業，其實正是股神巴菲特所推崇的「護城河」理論的最佳實踐。這些100家成分股不僅市值龐大，同時具備規模經濟、技術優勢與品牌效應，擁有高毛利率及強大的定價能力，確保獲利穩定。成分股涵蓋11大產業與多個國家，囊括資訊科技(蘋果、微軟、NVIDIA、艾斯摩爾、三星)、金融（萬事達卡、匯豐）、非核心消費(Amazon、SONY)、醫療(禮來、賽諾菲)等領域的全球頂尖企業，甚至包含AI指標股。為確保能跟上時代主流，009810設有每季定審機制，能夠汰弱留強，非常適合長期投資。從過往數據來看，標普全球100指數的績效表現優異。過去十年(截至9/30)，其年化報酬率約15.4%，明顯高出全球股票的11.9%，累積報酬率更超出110%。(資料來源：Bloomberg，玉山投信整理，2015/09/30~2025/09/30。)
009803 PGIM保德信臺灣市值動能 50ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)首創台股市值成長的篩選機制：目標同時掌握過去大市值的指標企業、追求現在強動能的強勢股，及展望未來具成長契機的成長龍頭之市值型ETF。搭配首創的市值成長篩選機制，並採用五大篩選因子，包括市值、成長、動能、價值、品質，其中成長因子採用國際專業金融分析機構FactSet預估市場對企業未來12個月EPS成長率，精準捕捉具成長潛力標的，再依照個產業市值權重及流通性等考量，最終精選50檔台灣指標企業。根據指數成立以來的數據(截至9/30)，台灣加權報酬指數的年化報酬率達12.39%；但透過009803 的篩選機制，臺灣市值動能50報酬指數的年化報酬率表現則高達 16.94%，顯示成長性企業的投資價值更高。(資料來源：臺灣指數公司，玉山投信整理，2010/05/18~2025/09/30。)

注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為玉山投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。以上指數報酬率計算公式如下：[(終值/前值)-1]*100%。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率，意指利用指數所計算之投資報酬率中，亦包含現金股利之報酬。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。

注意事項

PGIM保德信全球跨國藍籌100ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金受益憑證之上市買賣，應依證券交易市場有關規定辦理。本基金自成立日起，即依據所追蹤之標的指數進行投資佈局，基金投資組合成分價格波動將會影響基金淨值表現。投資人於基金成立日(不含當日)前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市之價格，參與申購投資人需自行承擔基金成立日起至上市日止期間之基金淨資產價格波動所產生的折/溢價風險，本基金上市後的次級市場成交價格亦可能不同於基金每營業日結算所得之淨值，而有折/溢價之交易風險。本基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格無升降幅度限制，並應依臺灣證券交易所股份有限公司有關規定辦理。本基金以追蹤標的指數報酬為操作目標，而標的指數之成分證券價格波動將影響標的指數的走勢，當標的指數的成分證券價格波動劇烈或變化時，本基金之淨資產價值亦承受大幅波動的風險。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。本基金投資風險包括類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見基金公開說明書。本基金的配息可能由收益平準金中支付，任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。關於配息組成項目，投資人可至玉山投信理財網／基金產品報酬&風險／基金配息資訊(www.esunam.com)查詢。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於本基金之公開說明書或投資人須知(境外基金適用)，投資人可至玉山投信理財網www.esunam.com、公開資訊觀測站mops.twse.com.tw(境內基金適用)或境外基金觀測站https://www.fundclear.com.tw/home(境外基金適用)查詢。指數編製公司免責聲明：「標普全球100指數（S&P Global 100 Index）（以下稱「指數」）係S&P Dow Jones Indices有限公司或其關聯公司（「SPDJI」）之產品，並授予玉山證券投資信託股份有限公司（以下稱「玉山投信」）使用之權。標普（Standard & Poor's®）及標普（S&P®）係Standard & Poor's Financial Services LLC（「S&P」）之註冊商標；道瓊（Dow Jones®）係Dow Jones Trademark Holdings LLC（「Dow Jones」）之註冊商標。PGIM保德信全球跨國藍籌100 ETF證券投資信託基金（以下稱「本基金」）並非由SPDJI、道瓊、標普及其各自之關聯公司所發起、認可、銷售或推廣。標普道瓊指數均不對本基金之所有人或任何公眾人士作出任何明示或暗示之陳述或保證，無論係針對一般證券投資之適宜性，或針對本基金之適宜性，亦不保證指數能夠追蹤整體市場表現。標普道瓊指數與玉山投信在指數方面之唯一關係，係標普道瓊指數及／或其授權人之指數及某些商標、服務標識及／或商品名稱之授權。指數係由標普道瓊指數確定、組成及計算，與玉山投信或本基金無關。標普道瓊指數沒有義務在確定或計算指數時，考慮玉山投信或本基金之所有者在確定、組成或計算指數時之需要。標普道瓊指數不負責亦未參與確定本基金之價格及數量、本基金發行或銷售之時間，亦未參與確定或計算本基金兌換成現金、交回或買回（視情況而定）之等式的確定或計算。標普道瓊指數對本基金之管理、行銷或交易，不承擔任何義務或責任。不保證基於指數之投資產品，會準確追蹤指數表現或提供積極之投資回報。標普道瓊指數有限責任公司非屬投資顧問。將某一證券納入指數，並不代表標普道瓊指數建議購買、出售或持有該證券，亦不視為投資建議。標普道瓊指數不保證指數或相關之任何數據或任何通訊（包括但不限於與之相關之口頭或書面通訊（包括電子通訊））之充分性、準確性、即時性及／或完整性。標普道瓊斯指數不對其中之任何錯誤、遺漏或延遲承擔任何損害賠償或責任。標普道瓊指數不作任何明示或暗示之保證，並明確否認對玉山投信、本基金所有者或任何其他個人或實體，自使用指數所獲得結果之適銷性，或特定目的或用途之適用性，作出任何保證。在不限制前述任何規定之前提下，在任何情況中，標普道瓊指數對任何間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害概不負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使其等已被告知發生此類損害之可能性，且無論係源自合約、侵權行為、無過失責任或其他方面之損害。除標普道瓊指數之授權人外，標普道瓊指數與玉山投信間之任何協議或安排，均無第三方受益人。」

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