近期市場動態
隨眾多風險因子促使市場充斥不確定性，疊加近期科技股財報公布未達投資人超高期待，促以費城半導體為主之AI硬體類股帶動美國四大指數全面下挫。
美國關稅政策變化
近期美國總統川普之關稅政策變化反覆，原暫緩至3/4之加拿大與墨西哥關稅一度傳出延後，惟2/27川普改口宣布對加、墨關稅如期生效。而至3/6，川普再度轉向，其宣布暫停符合「美墨加協定」之商品關稅直至4月，惟政策變化之不確定性已干擾市場，其中高度依賴全球供應鏈貿易分工之電子及半導體產業尤其受害，亦添增AI類股獲利了結修正壓力。
輝達財報(2/26盤後公布)
隨Blackwell架構產品已順利出貨，且預期Q2將全面量產，促其財報財測表現亮眼。電話會議中黃仁勳表示推論需求崛起將接續帶動算力需求成長，輝達Blackwell於推論運算表現優異，強調其在推論運算晶片市場領先之地位。惟市場擔憂其晶片於推論算力中不具備成本優勢且須面臨其他CSP自研晶片(ASIC)競爭，且其本季預估毛利率遜於市場預期，成為其亮眼財報中之壓抑因素。
Marvell財報 (3/5盤後公布)
客製化晶片大廠Marvell上季營收(18.2億美元)及EPS (0.6美元)僅略優於預期(18億美元/0.59美元)，其中資料中心部門營收達到13.65億，亦略優於預期之13.6億美元；財測方面，預估本季營收將達到18.8億美元，雖符合市場預期之18.75億美元，但部分預期高達20億美元，隨上次財報公布後飆漲逾20%，在市場放大檢視之下Marvell本次財報及財測僅符合預期至小優於預期，此表現不盡市場滿意，促其公布後一日股價崩跌近20%，削弱投資人對ASIC過於樂觀之預期。
博通財報(3/6盤後公布)
財報及財測雙雙超出預期，公司營收達到149億美元，年增25%，其中半導體業務營收達到82億美元，年增11%，而AI晶片營收則達到41億美元，年增77%，而本季有望推升至44億美元，顯示大型數據中心客戶持續積極建置；此外過去三個月中，又有三間大型科技公司開始與博通合作，計畫大規模訂製客製化晶片(ASIC)。整體而言，博通之財報緩解因Marvell公布財報後略顯失望之客製化AI晶片市場情緒，其盤後上漲約13%亦帶動AI類股普遍呈現反彈。
科技股後續市場展望
綜上，近期AI類股公布財報結果(包含輝達、Marvell)皆顯示企業雖持續從AI浪潮中受惠，然整體AI類股成長動能放緩，增添短期失望性賣壓。此外，評估目前處於AI轉型階段，包含自AI硬體轉型至軟體、AI訓練轉型至AI推論及邊緣應用，獲利狀況仍屬早期易受市場高度關注導致財報公布後股價波動加劇，故在眾多潛在因子(如美國經濟放緩、關稅疑慮)及科技新領域發展仍待時間發酵之際，暫以中立看待科技股，建議先以區間操作或著眼科技長期趨勢布局。
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