中國加大對稀土及其他管制　促川普提高對中關稅稅率

近期中國對美國反制措施逐漸升溫，包含

• 上月對輝達進行反壟斷調查、限制其H20晶片進口，以及對模擬晶片發起反傾銷調查。
• 而10/9(四)中國商務部公告加大對稀土出口限制，根據《中華人民共和國出口管制法》《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》等相關法律法規，10/9中國商務部發布2025年第61號、62號公告，對含有中國成分的部分境外稀土相關物項實施出口管制，以下為中國主要管制對象：
  •  軍事用途：任何用於或可能用於設計、開發、生產大規模殺傷性武器、恐怖主義目的，或單純用於軍事用途、提升軍事潛力的出口申請。
  •  黑名單用戶：向中國出口管制清單上的進口商和最終用戶的出口申請。
  •  境外軍事用戶：直接向境外軍事用戶的出口申請。
• 10/10(五)中國交通運輸部宣布10/14起對美船隻收取港口費，同日國家市場監管局亦對高通公司發起反壟斷調查。

基於中國釋出史上最嚴之出口管制措施，川普於社群上先是威脅可能不與中國主席習近平於11月APEC峰會見面的約定，後續再表示「從2025年11月1日起，美國將對中國加徵100％關稅，且此關稅稅率是在原先基礎上再往上增加，並在同日對任何關鍵軟體實施出口管制。」

隨川普11/1起提高對中國關稅稅率，美對中關稅稅率將由目前30%(包含原先芬泰尼關稅20%及對等關稅保留10%)至11/1提高至130%。

有別於以往中國對稀土管制主要以出口配額及境內開採限制為主，然根據中國商務部發布2025年第61號公告，其主要核心希望對含有中國成分的部分境外稀土相關物項實施出口管制，整體管制範圍如下

1. 屬地管轄的升級：原產於中國的稀土相關物項出口需申請許可證。

2. 成分管轄：只要境外生產產品中含有、集成或混有原產於中國的稀土物項，且這些中國成分的價值比例達到0.1%及以上，那麼該境外製造商在向第三國出口此產品前，就必須向中國商務部申請許可。

3. 納入技術管轄：任何使用中國開採稀土技術，即便在海外開採出口同樣需要北京的許可。

4. 相關服務與資料列管：任何開採稀土技術、圖紙、維修服務等，未經中國許可皆不可出口管制物項，且中國公民亦不可在未經許可下提供境外技術協助。

整體而言，本次中國對稀土管制可謂為有史以來最嚴峻之管制，擴及範圍廣泛，然根據61號公告此管制正式實施時間為12/1，短期或仍給予美中持續談判空間，以及全球供應鏈調整時間，初步評估短期實際對相關企業盈餘影響有限。

後續基本情境：

評估中國此次釋出之相關管制主要希望在月底前與川普會談時可拉高談判籌碼，故在目前川普威脅將取消與中國談判下，預期11/1前中國不排除採取如同雙方先前4月互相報復加徵等幅關稅反制措施。

後市展望與觀察重點：

目前川普加大對中國關稅稅率威脅後，評估據4月對等關稅當時中美互加關稅狀況，後續中國亦可能會對美加徵等幅關稅稅率，引發市場對美中關稅戰進一步升溫擔憂。另一方面，此次中國祭出史上最嚴格稀土管制，其中特別提到將對先進半導體及AI應用逐筆審查，此舉或使市場出現對先前已漲多之AI科技股做部分獲利了結之風險。

展望後市，美中貿易戰升溫，搭配目前觀察個別國家股市包含陸港股、美股等主要指數估值皆已來到5年均值正1倍標準差之上，預期短期市場或先針對估值進行修正，建議美股及陸港股市短期可先作部分停利，觀察11/1前雙方溝通情況，若期間雙方釋出善意則建議可於下方支撐布局，反之則建議可保持觀望以待APEC峰會雙方談判結果再行布局。