等待AI資本回報證據下，資金轉往非AI股配置

市場傳美伊談判或於本週取得突破，促油價自高位回落及美債殖利率走低，改善投資風險偏好，然後續此消息遭澄清；另外，韓國資料中心公司Elice掛牌首日重挫，加劇原先市場對AI資本支出回報與融資負擔的審慎情緒，導致科技與半導體族群走勢承壓。因此，昨日盤勢資金流向非AI產業題材，如公用事業、醫療保健等類股，使美股四大指數走勢延續分歧態勢。

<歐洲> - 瑞士工業設備大廠ABB公布第三季財報，訂單年增40%至創紀錄的120.55億美元，資料中心業務訂單更成長逾一倍，惟淨利不如預期，且市場也日益擔憂AI投資支出的可持續性及融資成本上升，財報後股價重挫約5%，工業類股下挫1.4%，促道瓊歐洲600指數收跌0.14%。

<日本> - 受全球公債殖利率走高與市場對AI融資疑慮延續，AI相關供應鏈類股賣壓沉重，其中光纜類股Fujikura、古河電工均跌超5%以上。同時近期漲多的銀行股亦出現修正，使東證指數回落1.43%，收4009.21。

<生技健護> - 受資金輪動至防禦性類股帶動，指數再次創下歷史新高。消息面上，禮來同時發布治療兒童潰瘍性結腸炎之藥物Omvoh第三期臨床試驗療效目標成功達標，激勵股價同步創高。另一大生醫權值股艾伯維（AbbVie），亦在週一公布的克隆氏症藥物 ABBV-466 正向二期臨床數據帶動下，股價同步刷新歷史紀錄。然而，直覺外科（Intuitive Surgical）於盤後公布財報，儘管營收與獲利雙雙優於預期，但公司收窄了達文西手術量成長指引而非上修，遭市場解讀為手術需求放緩，導致盤後股價重挫近 7%。

<能源> - 昨日晚間據以色列報道，巴基斯坦參謀長昨日向伊朗官員提交的提案已獲得美國批准，伊朗方面也已初步同意，帶動油價回落，然而不到一小時後，據彭博引述參與談判的官員消息指出，美伊談判仍在繼續，「即將達成協議」的說法不屬實，隨即帶動油價收斂跌幅，昨日西德州原油僅收跌1.80%。

<整體債市> - 市場消化美伊談判進展、房市數據放緩，使成熟債市漲跌互見，美國2年期公債殖利率上升0.42bps，收4.78%；美國10年期公債殖利率下滑3.13bps，收5.11%。在長端利率回落的影響下，信用債表現分歧，全球投等債指數上漲0.25%、非投等債指數下跌0.10%、新興美元債指數則大致持平坐收。

<SpaceX SPCX> - SpaceX盤後公布Q3財報，整體營收145.8億美元(年增161%)，顯著高於分析師預期的127.2億，淨利潤44億同樣高於預期的18.8億，並由Q2的-5.4億首度轉為實現盈利；本次SI(AI)業務營收達75.6億，成為收入最大來源，星鏈業務季增22%，訂戶季增160萬，星艦業務則仍呈虧損700萬美元，受研發成本影響。展望上馬斯克透露明年經常性收入有望達到1兆美元，並實現13GW AI算力目標，並與特斯拉討論合併，優於預期的業績促SpaceX盤後上漲逾7%。

<Salesforce CRM> - Salesforce宣布將以每股47.50美元、總計約56.6億美元的企業價值，全現金收購雲端行銷軟體公司Braze。Salesforce計劃將Braze的跨渠道行銷與AI技術，整合至旗下的MarketingCloud與Agentforce平台，預計於2028財年完成交易。然整體併購價格較Braze前一日收盤價大幅溢價約58%。高溢價併購讓市場增加對Salesforce估值擔憂、獲利能力與財務整合壓力等風險，整體因素使昨日Salesforce股價下跌1.21%。