黃仁勳喊話紓緩AI疑慮，美股收紅、資金輪動擴散

雖美國9月PPI創下近年最大增幅，然美債避險買盤仍持續推動殖利率回落。另一方面，AI雲端商CoreWeave信貸利差飆升，引發市場對AI基建債務與變現能力之擔憂，並使半導體等硬體股續跌；不過，隨後輝達CEO黃仁勳公開力挺其財務體質，帶動大型科技股自早盤深跌中探底回升。與此同時，資金擴散到生技健護等非AI科技股，仍使週四美股主要指數收紅。

美國9月CPI及核心CPI數據高於市場預期，一度提高市場對Fed升息預期

美國勞工統計局於10/14公布9月CPI數據，月增率由8月的0.4%擴大至0.6%，創下5個月以來最大增幅；年增率則自3.4%攀升至3.7%，高於市場預估的3.6%。扣除食品與能源後的9月核心CPI表現同樣具黏性，月增0.3%，高於市場預期的0.2%；年增率從2.4%上升至2.6%，亦超越市場預期的2.5%。細項方面，汽油價格單月暴增9.1%，成為整體通膨的主要推手；權重佔比最高的屋主設算租金月增0.3%，醫療服務漲0.3%，二手車價格更月增0.7%，創2025/10以來最大漲幅。

<歐洲>－歐洲科技類股隨美國科技股修正影響，昨日下跌1.5%，然歐洲醫療保健股勁揚2.4%為歐股帶來支撐，此外，瑞典電信設備大廠愛立信第三季財報優於預期，主要受惠網路設備銷售強勁，促股價上漲6.8%，亦助道瓊歐洲600指數昨日收漲0.38%。

<日本>－受美國CPI超預期與市場對AI企業鉅額投資的融資負擔疑慮影響，與AI相關的板塊昨日重挫非鐵金屬(-10.67%)、電氣機器(-6.13%)、玻璃與陶瓷(-5.56%)。資金轉向防禦類板塊醫藥(+4.01%)、不動產(+2.15%)、零售(1.93%)板塊。受科技類股拖累東證指數回落2.38%，收3999.34。同時日銀委員小枝淳子昨日演講表示，物價有相當的上行風險，基準通膨 2%正逐步確認，升息不需過度謹慎，將適時適切調整利率。並認為中性利率明顯高於 1%。

<能源>－昨日烏克蘭總統澤倫斯基聲明將恢復攻擊俄羅斯煉油廠，同時俄方通報烏軍已針對位於莫斯科的煉油廠進行打擊；中東方面，胡塞武裝於昨日向葉門總統府發射飛彈，而胡塞武裝發言人隨後發表聲明稱該行動屬合法打擊。在地緣風險與原油供應疑慮升溫下促油價走揚，帶動昨日西德州原油收漲3.03%。

<生技健護>－整體醫療保健類股受惠資金轉向防禦板塊，促使整體指數不論是製藥、生技、醫保或是醫材類股全面上漲，亦帶動指數創下歷史新高。

<整體債市>－市場對AI投資的可持續性及股票估值的擔憂延續，避險買盤使成熟債市普遍上漲，美國2年期公債殖利率下滑5.92bps，收4.74%；美國10年期公債殖利率下滑12.74bps，收5.06%。在公債利率下行的帶動下，全球投等債、非投等債及新興美元債指數分別上漲0.68%、0.33%及0.62%。

<台積電 TSM >－台積電2026Q3法說重點摘要

• 受惠先進製程需求強勁，Q3營收季增17.6%、年增50.9%至1.49兆台幣，超越財測上緣及市場預期；毛利率雖季減1.3%至66.4%，然其主要是受2奈米初期量產成本稀釋之影響；EPS季增8.0%、年增68.7%至29.43元。

• 目前高效能運算(HPC)占比已達68%，且指引Q4美元營收為523-543億(中值季增14%、年增58%，換算台幣近1.7兆，高於市場預期約5%)；而Q4毛利率指引介於65-67%，符合市場預期，台積電表示雖海外廠及2奈米初期成本稀釋影響，然部分將被生產力提升及產能調配優化抵銷。

• 資本支出方面，預估2026年仍將維持600-640億美元，惟台積電表示，2026-2028年資本支出將顯著高於過去三年，估明年2奈米產能將翻倍。

• 針對AI需求展望，受惠Agentic AI普及推動先進晶片需求，估2024-2029年CAGR將逾50%，然目前看起來需求可能更高，台積電董事長魏哲家表示，AI需求極度強勁且並未見放緩跡象，台積電絕不把食物留給別人，要通吃所有能拿到的市場，其亦表示台積電的獲利能力「沒有天花板」。

<戴爾電腦 DELL >－伺服器供應商戴爾及慧與近日除受資金由硬體股流出影響，前日一份巴克萊的報告表示，戴爾今年已展現強勁的漲幅，原因為隨著記憶體成本上升，透過調高ASP來轉嫁成本衝擊，維持毛利率之下推動營收亮眼表現，然而隨記憶體價格走向正常化，且基期逐步擴大，即便營收料持續成長，預期此成長動能將會放緩，因此下調評等及目標價。受消息引發電腦設備商賣壓出籠，在前一日跌破月線後，昨日戴爾再度下跌6.8%、慧與下跌7.1%。

< CoreWeave CRWV >－ CoreWeave昨日股價迎來反彈上漲5.94%，主要受到輝達執行長黃仁勳的力挺與技術性反彈所推動。輝達做為CoreWeave的第二大股東，黃仁勳在斯德哥爾摩的活動上公開表態，極力讚揚並強調CoreWeave的「財務實力與日俱增」，同時對其未來的算力擴張前景抱持高度樂觀的看法，此言論部分緩解市場對該公司龐大債務的焦慮。另外該股在經歷前一日大幅下跌後，部分市場對其強勁的營收潛能仍具信心下，促使超跌後的股價吸引抄底資金進駐，進而帶動整體股價的反彈。