中東戰火疊加通膨升溫 升息預期促美股連四黑

伊朗支持的葉門胡塞武裝組織聲稱，已奪取紅海航運之重要戰略港口，加大原油供給中斷疑慮，促西德州原油突破每桶百美元大關，疊加8月美國整體PPI價格數據高於市場預期，通膨隱憂升溫並推高長短美債殖利率再破先前高點，使市場預期Fed下週升息的機率迅速增加，壓抑週四美股多數板塊行情，標普500等主要指數連四日收黑。

<歐洲>－ECB於9/10升息1碼，將政策利率由2.25%調高至2.5%，符合市場預期，為美伊戰爭2月爆發以來ECB第二度升息，反映國際油價持續上漲，促歐洲通膨高於政策目標，使ECB官員進一步收緊貨幣政策；ECB未承諾後續利率路徑，重申將依據經濟數據，在每次會議逐次作出決定，同時表示中東衝突持續帶來通膨壓力，預計物價漲幅將在一段較長時間內遠高於目標，並使經濟前景依然高度不確定，通膨面臨上行風險，經濟成長則有下行風險；部分官員表示在歐洲經濟具韌性，且通膨尚未回到政策目標的情況下，後續仍存在升息可能性，故未來是否繼續升息，將取決於能源價格的持續時間及第二輪通膨效應。

<日本>－在油價持續高攀下，昨日市場對日股早盤維持謹慎，然在受台積電公布八月營收獲利表現亮眼，激勵科技類股如鎧俠、愛德萬測試等逢低買盤。疊加市場廣泛預期日銀將加速升息下，近期漲多修正的銀行股再次轉強，帶動東證指數上漲0.2%，收4054.58。

<中港>－中美經貿磋商持續推進，雙方正協商300億美元對等降稅框架，市場關注「川習會」前政策利多釋出。中國本週增購約100萬噸美國黃豆，若後續下調農產品關稅，可望進一步擴大進口需求。投資面上，農產品貿易、黃豆加工及航運物流受惠；中美關係改善亦有助降低貿易摩擦風險，提振市場風險偏好。

<生技健護>－整體而言生技健護板塊昨日受殖利率飆漲影響整體普遍較為疲軟。醫保板塊CVS在醫療保健會議中提提到高支出仍高壓抑版塊表現，惟ELV醫療保健大會上重申今年展望，並宣布發放股利仍持續成長，帶動其股價上漲4.95%。製藥板塊中艾伯維之偏頭痛藥物Qulipta三期臨床實驗數據成功，為少數股價上漲公司。

 <能源>－昨日OPEC釋出9月度報告指出沙烏地其8月原油產量驟降至每日620萬桶，1990年來低點，同時葉門胡賽武裝攻下摩卡港，並宣示將僅針對沙烏地船隻打擊，市場料沙烏地原油出口將近一步回落下，帶動昨日西德州原油收漲6.69%。

<整體債市>－油價大幅走高、PPI數據強化升息預期，使成熟債市普遍走跌，美國2年期公債殖利率上升15.61bps，收4.59%；美國10年期公債殖利率上升12.2bps，收4.96%。在公債利率上行的帶動下，全球投等債、非投等債及新興美元債指數分別下跌0.60%、0.37%及0.52%。

<甲骨文 ORCL>－甲骨文最新公佈2027財年Q1財報表現營收與盈餘均優於預期，季度營收年增30%至193.5億美元(市場預估191.3億美元)，調整後每股盈餘(EPS)達1.92美元(市場預估1.74美元)，全年營收財測則調升至至少900億美元也高於市場原先897.6億美元。

而本季最大亮點為AI需求引爆的雲端基礎建設(OCI)營收，年增121%至74億美元高於市場預期115%，且反映未來的剩餘履約義務(RPO)也受新簽AI合約推進，年增2,090億美元至6,640億美元新高。儘管積極建置資料中心使本季資本支出高達280-285億美元，高昂的AI產能擴張成本令季度自由現金流(FCF)持續呈-54億美元的流出狀態，高於上季與去年同期。但整體而言，OCI的三位數增速、龐大訂單積壓，成功緩解市場對現金流的疑慮。激勵盤後股價一度上漲7%。

<Adobe ADBE>－Adobe最新Q3財報顯示，營收達67.6億美元、調整後每股盈餘(EPS)6.13美元，雙雙優於市場預期的67億美元與6.09美元。然而，由於推行免費增值策略，可能壓制短期個人訂閱營收，加上外匯逆風，公司公布第四季營收指引為68億至68.5億美元，中位數(68.25億美元)低於市場預期的68.5億美元。此溫和財測引發對AI變現速度的疑慮，導致盤後股價下跌2.14%。

<Apple AAPL>－蘋果發表會後，多數投行樂觀看待摺疊機新品所帶來的市場機會，整體而言市場預估記憶體成本上升使整機iPhone 18 Pro成本上升38%，其中記憶體占BOM Cost比例與去年同期相比由10%上升至34%，然而觀察iPhone 18 Pro美元定價僅上升100美元(約9%)反映蘋果採取部分犧牲毛利並換取更大的市場購買意願，疊加本次摺疊機新品帶來的市場機會，促使昨日蘋果股價在昨日普遍承壓的市況中逆勢上漲3.56%。