PCE通膨數據高於預期　市場在重大事件前趨謹慎

美國7月核心PCE通膨數據雖符合預期，惟受整體PCE高於預期影響下，仍推升美債殖利率及美元指數走勢，並壓抑黃金價格。另一方面，雖科技巨頭Meta因與美國多州達成訴訟，促其昨日股價相對具有表現，且記憶體板塊延續跌深反彈行情，然因輝達26Q2電話會議與全球央行年會召開在即，投資人情緒轉趨謹慎觀望，週三終場美股主要指數普遍收跌。

整體PCE高於預期且與前期相同顯示通膨仍存壓力

週三美國商務部公布7月整體PCE物價指數月增0.2%、年增率升至3.7%，高於市場預期的3.6%，顯示通膨仍具一定黏性，核心PCE年增率則維持並符合預期的3.3%，但遠高於Fed的2％政策目標。儘管商品價格因能源回落而月減0.1%，惟金融服務與住房等服務成本仍推升物價。

<歐洲>－根據對德國製造商的調查，Ifo出口預期指數由7月的-2.8升至8月的9.6，在德國政府持續投資以及AI趨勢的帶動下，德國出口產業的信心大幅改善，達到2022年2月以來的最高水準，歐洲主要指數昨日漲跌互見，道瓊歐洲600指數收於平盤附近。

<日本>－在市場對日銀提前升息預期上升下，帶動銀行股昨日表現相對強勁，同時在輝達財報公布前，早盤回落的艾德萬測試、東京電子等科技類股反彈，促東證指數收漲0.42%，收4111.02。

<中港>－Kimi-月之暗面傳與微軟Azure、AWS及Google Cloud洽談合作，擬就K3模型雲端服務收入取得最高30%分成。若落地，將成為中國大模型廠商與美國雲端巨頭首批大型商業分成案例。反映中國高性價比AI模型正加速打入全球市場，也代表海外雲廠商對低成本模型需求升溫。後續需關注分成比例、數據權限及Token審計機制是否達成共識。

<能源>－昨日盤勢延續美伊有望重啟談判下回落，然EIA於昨日公布商業原油庫存增幅低於預期，提供下行支撐，帶動昨日西德州原油呈微幅震盪，收跌-0.16%。

<整體債市>－整體PCE仍高且油價呈現波動，使成熟債市普遍下跌，美國2年期公債殖利率上升3.53bps，收4.21%；美國10年期公債殖利率上升1.78bps，收4.65%。在公債利率上走升的帶動下，全球投等債、非投等債及新興美元債指數分別下跌0.15%、0.05%及0.06%。  

<輝達 NVDA>－

輝達FY2027Q2業績:(實際vs.預期)

營收: 960億 vs. 923億

EPS: 2.22 vs. 2.09美元

資料中心營收: 890億 vs. 858億

毛利率: 75% vs. 75%

產品效能-CEO黃仁勳提供了每單位經濟模型數據，Hopper系列每GW營收機會為180億，Grace Blackwell則約250億，Vera Rubin約400億，反映出輝達系列產品效益持續提升，增加客戶採用動機。

指引方面-毛利率受到記憶體價格漲幅超預期且持續攀升，預估Q3約74%，Q4約71-72%並觸底，預計FY2028Q1將會調整價格並使毛利率回穩至72-73%水準。財測方面，預計Q3營收將達到1,080億(±2%)優於市場預期，此外FY2028營收將成長約70%，高於市場預期的45%，顯示算力需求動能強於原先市場預期。財務長表示前五大雲端服務商資本支出預計由2026的8,000億美元，增加至明年的1.3兆美元。

融資消息-面對市場對於循環融資的疑慮，黃仁勳持續強調目前產業正在經歷平台轉移，投資前沿企業為千載難逢的機會，並看好其成為未來最大的科技公司。

整體而言，產品效能顯著提升反映輝達市場產品競爭力，此外對於指引提供更進一步的成長指引，帶動輝達盤後股價上漲逾4%。

<禮來 LLY>－禮來於昨日公布一項研究對於55歲以上過胖成年人，使用Zepbound是否有助於降低醫療成本之研究結果。結果顯示，和未使用過Zepbound之患者相比，六個月後費用最多降低了15%(約181美元)，12個月後每個月費用最高相差607美元。以上證據支持政府透過納保減肥藥，確實是可能降低政府未來醫療支出，支持未來進一步擴大給付範圍。

<CrowdStrike CRWD>－CrowdStrike公布最新2027財年Q2財報，季度營收達14.7億美元，優於預期14.4億，調整後EPS為0.31美元，也高於預期0.29美元，營運表現強勁。在財測方面，公司預估2027財年全年營收為59.9億至60.1億美元、全年EPS為1.25至1.26美元，雙雙超越市場預期的59.3億美元與1.23美元。公司強勁的財報與展望提振信心，反映在目前AI發展下，其資安工具擁有強大護城河，帶動其股價在財報公布後盤後大幅上漲10.38% 。

<Okta OKTA>－身分驗證軟體商Okta公布最新財報，季度營收達8.05億美元(優於預期7.93億)，調整後EPS達1.05美元(大幅高於預期0.97美元)。財測部分，Okta調升2027財年全年營收指引至32.16億至32.26億美元，且全年EPS指引上調至3.90至3.94美元，皆高於市場預期的32億美元與3.84美元。整體財報強勁反映先前駭客漏洞事件，正加速客戶正視AI身分管理的急迫性核心業務。刺激Okta股價於財報公布後盤後上漲19.4%。

<賽富時 CRM>－賽富時(CRM)公布最新財報，2027財年Q2營收達113.5億美元、EPS達5.90美元，雙雙優於市場預期，且衡量未來合約營收的cRPO與AI業務動能極為強勁。因本季整體獲利爆發，加上公司全面調高全財年營收財測至461億-464億美元、EPS調升至16.67-16.71美元，降低市場原先對企業軟體支出放緩與AI變現速度的疑慮，激勵CRM股價在財報公布後盤後上漲12.68%。