台積電亮眼財測難擋利多出盡賣壓　美四大指數收黑

儘管台積電公布高於預期Q2營收表現與毛利率，並上調全年財測指引，但卻引發市場「利多出盡」擔憂，資金自半導體與科技板塊撤出，造成科技類股沉重的拋售賣壓，促美股四大指數全面收黑。

總經面，美零售銷售、初領失業救濟金與製造業數據仍具韌性，同時，達拉斯Fed總裁Logan主張應進一步升息，使美債殖利率與美元小幅回升。

<歐洲>- 據LSEG統計顯示，歐洲企業可望迎接2022年來最為強勁的財報季，道瓊歐洲600指數中的非能源企業本季獲利預估平均成長6%，顯示企業獲利強勁，歐洲主要指數昨日漲跌互見，道瓊歐洲600指數收漲0.16%。

<中港>- 中國A股延續調整，三大指數集體走低，上證指數跌破3,900點收跌1.85%，創業板指數大跌2.95%。受韓國海力士暴跌傳導及長鑫科技IPO等多重利空共振影響，半導體與產業鏈全線重挫，科創50指數跌逾4%，兆易創新等高位科技股掀起跌停潮；另一方面，港股則跟隨中概股反彈走高，恒生指數漲1.33%，阿里、美團等權重科網股集體拉升。

<能源>- 連續第五日空襲伊朗，且傳出伊朗警告，若美國攻擊其電力設施，將透過胡塞武裝封鎖曼德海峽反制，航運風險恐由霍爾木茲擴散至紅海；惟白宮稱美伊仍維持對話窗口，疊加伊朗亦向海灣國家釋出緩和訊號，促西德州原油小幅收跌。

<聯合健康 UNH>- 聯合健康於昨日公布財報，營收1120億高於市場預期，且調整後EPS達6.38，高出市場預期之4.38逾30%。此外，衡量醫療支出佔保費之醫療損失率由去年同期89.4%下降270個基點至86.7，反映保險方案的調整、定價紀律調整以及主動退出高風險區域和給付管道以獲利優先於擴張之策略已奏效。展望2026年，管理層上修營運利潤從至少108億上修至120億以上，調整後EPS 由17.75上修至$19.50 - $20.00。

<谷歌 GOOGL>- 彭博昨日報導傳出，Google旗艦AI模型Gemini3.5 Pro因Coding能力未達內部預期，決定延後推出。5月I/O大會上宣布Pro版本模型正在內部試用，並將在未來公布，然而此後消息疊加先前多位內部重要人士離職引發市場擔憂Gemini正落後AI賽道，促昨日Google下跌4.44%。

<台積電 TSMC>- 台積電在2026年第二季繳出極為亮眼的成績單，無論是營收還是獲利能力皆大幅超越市場預期。單季美元營收達到402億美元，季增12%，直接頂到財測上緣；而受惠於產能利用率高檔與極佳的生產效率，毛利率衝上67.7%、營益率達60.3%，雙雙飛越財測高標。這也讓稅後淨利衝至7,065.6億元的新高紀錄，單季EPS高達27.25元。

這波強勁的成長主要由高效能運算（HPC）與 AI 的龐大需求所帶動，HPC 業務單季就成長了 20%，營收佔比已高達 66%。在製程結構上，3 奈米與 5 奈米為首的先進製程貢獻了 77% 的晶圓營收，其中 3 奈米佔比已達 30%，而剛進入量產爬坡階段的 2 奈米也開始貢獻 3% 的營收。

展望未來，台積電展現了對 AI 長期需求的高度信心，宣布將 2026 全年的美元營收年增率預估值調高至「略高於 40%」，並將全年資本支出上修到 600 至 640 億美元，以全力衝刺 2 奈米與 CoWoS 先進封裝的產能。

針對接下來的第三季，台積電預估營收將介於 446 億至 458 億美元之間（中位數季增約 12.4%）。雖然受到 2 奈米量產初期成本爬坡與海外建廠費用稀釋影響，毛利率預期會小幅回落至 65% 至 67% 區間，但整體營運依然維持在極高的獲利水準。