美國6月CPI增幅降溫　升息擔憂減退並促市場回升

受美國6月CPI增幅超預期降溫影響，市場對Fed於7月升息的擔憂消退，促美債殖利率與美元走弱，並於盤前推升美股期貨表現。同時，油價受中東局勢影響一度衝高，惟在川普收回海峽20%過路費想法後使油價漲幅收斂。此外，大型銀行財報季迎來強勢開局，亦提振市場風險偏好，資金再度湧入AI及半導體類股，抵銷了IBM財報不佳的拖累，昨日美股四大指數收紅。

美國6月通膨全面降溫降低短期Fed升息必要性

美國6月CPI年增率3.5%，低於市場預期的3.8%與前月的4.2%，為4個月來首次回落，主要受到能源價格明顯回落的影響，促使美國6月能源通膨月減5.7%、年增率大幅降至15.7%，食品通膨年增率亦微降至3.0%；核心CPI方面，年增率2.6%同步低於市場預期的2.8%與前月的2.9%，而月增率0.0%也低於預期的0.2%。核心通膨的放緩，主要受到核心服務中居所通膨於本月進一步降溫（月增幅由前月的0.3%明顯降至0.1%）所帶動；另外本月核心商品（扣除食品與能源商品）月增率持續呈現-0.1%的小幅下滑，年增率僅0.8%，整體反映關稅對通膨影響逐漸消退，且仍未明顯見到企業向終端商品轉嫁成本。

華許國會聽證會重點

1. Fed會持續致力於履行國會賦予之雙重使命，並強調對通膨零容忍態度，針對稍早6月CPI大幅低於市場預期並回落的數據，華許表示不要因為單一數據就存在Fed對抗通膨的「任務已完成」的自滿情緒。

2. 華許指出，資產負債表的規模最終將小於目前的6.74兆美元，達到一種「可持續的均衡狀態」，但不尋求回到2006年量化寬鬆前水準，並強調任何資產負債表的調整都將充分與市場溝通後再做調整。另外針對華許希望減少Fed對外溝通頻率，他澄清是為了確保貨幣政策的正確性，而絕非為了隱瞞資訊或降低透明度。

3. 華許表示五大工作小組目前正處於「摸底階段」，未來不會以秘密方式進行，他很樂意從現在開始到年底「定期」向國會議員通報小組的進展，並期望在年底前能得出一些「實質性的結論」。

未來貨幣政策想法

整體而言，雖然單一月份通膨大幅低於預期無法完全消除Fed官員對通膨高位疑慮，但此數據強化先前預期5月通膨到達高峰的想法，並降低Fed立即升息急迫性與必要性，未來若通膨數據保持回落態勢將有利於Fed年內維持利率不變。

<歐洲>- 美伊衝突再度升溫，國際油價近期強勢下，帶動歐洲能源類股上揚1.3%，同時拖累旅遊休閒類股下挫1.3%，此外，IBM示警AI正在壓抑企業的軟體預算，引發軟體產業賣壓出籠，其中，德國軟體巨頭SAP以及全球IT諮詢與數位轉型服務龍頭凱捷分別下挫2.8%、1.6%，促道瓊歐洲600指數昨日收於平盤附近。

<生技健護>- 昨日醫療服務提供商HCA公布財報前瞻，其中因歐氏健保保戶流失過快，導致無保險患者上升，為其下修全年展望之主因(稀釋EPS由$29.10to$31.50下調至$28.70to$30.50)，其次，住院以及門診手術分別下降了2.3%和3.4%亦使醫院獲利疲弱。上述消息拖累同業UHS、Tenet股價表現，此外亦拖累相關醫材供應商如亞培、Stryker、美敦力。

<能源>- 川普撤回對行經荷姆茲海峽貨物徵收20%通行費之構想，轉而要求海灣國家增加對美投資；惟美軍恢復封鎖伊朗港口及荷姆茲海峽周邊海域，市場對中東局勢之憂慮仍存，支撐西德州原油價格小幅走揚。

<公司債>- 美國6月CPI與核心CPI皆遜於市場預期，帶動市場降息回落，促美債殖利率由短端領跌，2年期美債殖利率回落8.81bps，收4.19%。10年期美債殖利率回落3.42bps，收4.59%。在公債殖利率回落的帶動下，全球投資級債與非投資級債指數分別上漲0.18%與0.09%。

<新興債>- 昨日公布美國6月CPI與核心CPI皆遜於市場預期，致美債殖利率回落，同時近期美伊衝突升溫帶動新興美元債利差擴大，在美債殖利率回落與利差擴大的交互作用下，促新興美元債收漲0.06%。

<國際商業機器 IBM>- 昨日IBM提前發布了悲觀的財報初步業績，營收(172.5億)及獲利(2.93美元)皆低於市場預期(178.5億/3.02美元)，CEO表示公司執行層面未能及時適應市場變化，導致多筆大型項目未能按預期完成簽約，導致業績不如預期。6月底時，多位客戶將資本支出分配至伺服器、儲存晶片等供應緊張的基礎產品，以趕在價格上漲前鎖定供貨，然此導致與IBM的採購合約未能如期完成。雖IBM仍強調自家產品組合及改革措施，然而昨日消息促使多家投行下調IBM財務預測，促使股價重挫25.21%。對軟體採用速度放緩及排擠的疑慮同步促使傳統軟體板塊昨日呈現修正。其中，CEO提到不斷升級的網路安全問題也拉長了企業採購決策週期，反映資安仍為企業注重領域，此些言論則促使昨日在CrowdStrike、Palo Alto Network等資安個股上漲勢亮眼。

<摩根大通 JPM>- JPM昨日公布最新財報，26Q2實際營收573.5億美元，優於市場預期的510.9億美元，並較去年同期增長27.7%。淨利則211.6億美元(年增41.2%)，創下美國銀行業史上的最高季度利潤紀錄，而在剔除Visa股權置換等一次性重大項目後，調整後的EPS為6.14美元，亦高於市場預期的5.85美元。主要業務方面皆持續維持擴張，其中受惠金融市場有利環境，股票市場業務年增86%，推動整體交易業務創下歷史新高；同時，投行費用成長30%，為2026上半年全球投行費用市占第一。在財測部分，JPM將2026全年排除市場業務的淨利息收入預估上調至約965億美元(原先預估為950億美元)，然將全年調整後的支出指引從1,050億美元上調至約1,075億美元，超過CEO戴蒙5月預先釋放的幅度，一度使JPM股價在財報公布後走跌。不過，隨著整體美股交投情緒回升，JPM最終仍上漲2.5%。

<高盛 GS>- JGS昨日公布最新財報，26Q2實際營收203.4億美元(年增39.5%)，大幅超過市場預期161.3億美元，並刷新GS單季歷史最高紀錄。獲利方面，淨利潤66.3%，與去年同期相比成長78%，EPS則為20.98美元，更較去年同期的10.91相比近乎翻倍。在全球科技行情驅動及中東地緣局勢波動影響下，放大客戶交易需求，推升整體交易業務，股票交易部分年增72%、固收交易年增32%，投行業務收入則年成長55%，則創下2021年以來新高；同時，受惠大型科技公司IPO及融資業務，股票承銷業務年增130%、債券承銷業務年增75%。此外，投行業務積壓訂單也較26Q1增加，為後續收入提供支持。強勁的業績公布帶動昨日GS股價收漲9.0%