美伊局勢再惡化　資金撤離科技股未歇壓抑美股

昨日美國CPI公布符合預期、核心CPI受控，一度使美股逐步收斂川普揚言攻擊伊朗發電廠與橋樑所造成跌勢，然後續美伊發生停火後最大規模交火，中東地緣政治局勢驟然升溫，並加劇市場擔憂情緒。同時，受SpaceX巨型IPO影響，疊加高估值AI及半導體類股面臨獲利了結與去槓桿壓力持續，資金加速撤出科技板塊。在多重壓力下，終場美股四大指數全面收黑。

美國5月CPI年增率由4月3.8%升至4.2%，符合市場預期

美國5月CPI年增率由4月3.8%升至4.2%，符合市場預期，主要仍受能源通膨年增率升至23.5%影響；若扣除食品與能源的核心CPI年增率則由前月2.8%小幅回升至2.9%，同樣符合預期，其中本月居所通膨在去除統計誤差後月增幅較4月減半(由0.6%降至0.3%)，加上核心商品通膨保持低位，未見能源通膨大幅擴散狀況，促使核心通膨增幅受控。

<歐洲>- 美伊爆發自4月敲定停火協議以來最嚴重的軍事衝突，大量油輪仍滯留於荷姆茲海峽，促國際油價再度飆升，美伊不確定性升溫；ECB即將公布貨幣政策決定，市場預期本次將升息1碼，亦持續關注ECB後續政策方向及ECB總裁拉加德發言，道瓊歐洲600指數昨日收跌0.08%。

<中港>- 昨日中國國統局公布最新數據，5月CPI年增1.2%與上月持平，而PPI則年增3.9%（創2022年7月以來新高，月增達1.1個百分點），進一步確立「PPI強、CPI低」的分化再通膨環境，顯示上游工業品及受中東局勢推升的能源成本顯著墊高。這種成本推動型的上漲，使企業將成本轉嫁給消費端的能力出現強烈兩極化：在汽車等板塊傳導受阻、食品和房地產價格壓制CPI的同時，人工智慧與算力基建等需求強勁的行業展現出極高的加價轉嫁能力。此產業現狀在硬體終端得到實質印證，由於AI伺服器需求爆發式消耗全球約53%的記憶體產能，導致DRAM與NAND快閃記憶體現貨價自2025年Q3起累計暴漲超300%，PC用DDR4記憶體在5月底更創下自2016年來最高的20美元紀錄，疊加消費級CPU上漲5%至10%，全球PC龍頭聯想集團傳出將自7月起將全品類產品售價統一上調15%（為年內第二輪大漲），凸顯上游高算力零組件的成本海嘯正跨行業向下游消費電子傳導，導致中下游製造業利潤面臨嚴重的毛利率擠壓與重估。

<印度>- 受中東戰局再度升級影響，投資人避險情緒升溫壓抑印度股市昨日表現。惟受惠於印度央行上週五祭出的政策利多，降低銀行吸收外幣存款成本，帶動金融類股板塊逆勢走揚，促股市最終平盤作收。

<能源>- 昨日川普揚言攻擊伊朗橋梁與發電設施，隨後雙方爆發4月停火以來最大規模衝突，市場憂戰事升溫，促西德州油價小幅收高。

<甲骨文 ORCL>- 甲骨文於盤後公布上季財報，其中營收及EPS(191.8億/2.11美元)雖皆優於市場預期(190.9億/1.97美元)，然而市場關注的雲端及傳統軟體服務營收(99.1億/68.2億)則皆遜於預期(99.9億/68.8億)，積壓訂單RPO則是來到6,380億美元，季增850億美元，並表示大部分增長來自大型AI合約，客戶透過預先支付GPU購買費用或自帶，然而在展望上預計下一財年將透過債務及股權融資方式籌集近400億美元，包括的200億美元股票發行。整體而言本次業績部分細項未達標，此外雖客戶自帶GPU的方式緩解部分支出壓力，但仍宣布需大額籌資，促市場擔憂齊資本支出的合理性，甲骨文盤後股價呈現下挫逾10%。