高通膨壓力下　漲多半導體股回落拖累美股大盤

昨日美國4月通膨年增率高於市場預期，且伊朗釋出與美繼續談判前提條件，促美伊談判持續陷入僵局，市場擔憂荷姆茲海峽短期難以重啟，帶動西德州油價上漲突破102美元，並壓抑市場降息預期，美債殖利率亦隨之攀升。在高通膨壓力下，昨日市場逢高部分調節先前漲多科技、半導體類股，導致資金自科技板塊撤出，終場美股主要指數除道瓊外全數收跌。

美國通膨數據

美國4月CPI年增率3.8%，高於市場預期3.7%與前月3.3%，主要仍受美伊戰事所推升的油價影響，促美國4月能源通膨年增率升至17.8%、食品通膨年增率亦升至3.18%；核心CPI方面年增2.8%也同步高於市場預期2.7%，創下2025年9月以來高位，其中主要受到核心服務中居所通膨於本月出現較明顯拉升所導致，然此推升主要反映去年政府於10月關門，導致居所通膨以一整年通膨統計所導致；反觀本月核心商品年增率仍持平甚至小幅下滑，整體仍尚未明顯見到企業向終端商品轉嫁成本。後續通膨仍將持續關注美伊談判何時可重啟荷姆茲海峽，若無法在短期重啟將使當前美國通膨保持高位更久時間，亦將影響Fed年內降息時程。

<歐洲>- 美伊談判前景不明，美國總統川普直言停火協議岌岌可危，荷姆茲海峽亦未恢復通行，帶動國際油價回升，促歐洲主要指數昨日收跌；經濟數據方面，德國4月CPI終值升至2.9%，能源價格較去年激增10.1%，使歐洲央行官員納格爾警告，若油價衝擊通膨預期，央行必須進一步升息，拖累道瓊歐洲600指數昨日下跌1.01%。

<日本>- 日本財務相片山皋月昨日表示，在與美國財長貝森特會談後「得到了全面理解」，雙方確認將在日元匯率方面保持合作，即在應對投機因素所導致的「無序波動」時，可以容許實施匯率干預，市場解讀美國認同日本為抑制日元過度貶值而持續實施的買入日元干預措施，而貝森特則強調，日本經濟基本面穩健且具有韌性，這將反映在匯率表現上。

<中港>- 美國總統川普於昨日啟程前往北京，預計於14、15兩日與中國國家主席習近平舉行近半年來首次面會。儘管伊朗局勢引發全球能源動盪，川普在行前明確淡化中東議題，直言美國對美伊局勢有「良好掌控」且「不需要中方協助」，強硬定調此次美中峰會的核心將回歸「經貿合作」。

<科技>- 美國CPI數據高於市場預期，疊加美伊衝突延續、三星罷工延燒等多負面因素影響，促先前漲多的科技股修正幅度相對較大。

<能源>- 美國總統川普先前駁回伊朗對和平提議的回應，然伊朗另提出重啟談判的先決條件，導致美伊局勢再陷僵局，加劇市場擔憂，促西德州原油價格收高。

<金屬>- 於5/11頒布能源危機緊急法令，旨在應對國內能源供應緊張困境，優先保障民生與礦山等工業用電。其中，法令授權國家石油公司Petroperu獲取20億美元國家擔保貸款，緩解公司因當前財務危機而面臨營運中斷風險。儘管政府致力於維持供電穩定，惟祕魯作為全球銅、銀礦前三大生產國，此緊急法令的頒布仍引發市場對供應鏈韌性的疑慮，推動近日銅價及銀價大幅走高。

<公司債>- 昨日美國公布4月CPI與核心CPI皆超市場預期，帶動市場對明年升息預期上升，同時英國首相面臨辭職壓力，所引發的政治不確定性，亦帶動整體成熟公債殖利率走升，促美國10年期公債殖利率上升4.95bps，收4.46%。在公債殖利率上升下，促全球投資級債指數回落0.42%。

<禮來 LLY>- 禮來於昨日在歐洲減肥大會上指出，根據ATTAIN-MAINTAIN實驗數據，先前使用禮來Zepbound 72週之患者，轉換成服用其口服減肥藥Foundayo 52週後體重僅反彈5公斤，而先前使用注射Wegovy 之患者，也僅反彈0.9公斤，個別相當於維持了82.4%以及78%的減重效果。以上消息使患者除了透過針劑維持減重效果外，亦能透過轉換成方便服用的口服藥維持減重效果，亦擴大禮來口服減肥藥用途。

<IGV ETF>- 昨日在SaaS版塊表現上，受到市場降息預期延後壓抑了估值回升空間，此外Anthropic宣布在Claude中增加了包括Thomson Reuters、Everlaw、Docusign等第三方平台的串接，以進行法律研究及文件管理，整體反映Claude與現有資源正在加強整合，然而對於軟體股潛在的利潤壓抑疑慮仍存，促追蹤軟體半塊的IGV ETF於上週突破60日線後近日於90美元點位附近震盪，昨日則相對承壓。