市場風險偏好回升　科技股引領美股全面收紅

昨日受惠於AI顛覆商業模式的疑慮持續緩解，以及市場樂觀等待輝達財報公布或釋出延續AI需求持續擴張看法，成功點燃市場對科技股的熱情。微軟等科技巨頭全面收高。另一方面，市場消化美國總統川普國情咨文內容，包含重申重塑關稅政策，並提及科技業將為AI資料中心自行供電，與相關降低消費負擔政策。整體而言，昨日市場風險偏好回升，激勵加密貨幣上漲，配合股市在科技族群強勢領軍帶動下，美股四大指數全面收紅，道瓊工業指數上漲0.63%，標普500指數上漲0.81%，那斯達克指數上漲1.26%，費城半導體指數則上漲1.62%。

<輝達 +1.44%>
輝達財報結果亮眼。
輝達公布Q4財報結果，營收以及獲利再度超逾市場預期。

 

Q4財報結果:
總營收：681億美元(年增73%)，高於預期的656億美元。
資料中心營收：623億美元(年增75%)，占總營收逾91%。
EPS：1.62美元，優於預期1.52美元。
毛利率：維持於75.2% 的高位。

 

FY2027Q1財測:
預期Q1營收：約780億美元(±2%)，大幅優於分析師平均預期的720億美元。
預期Q1毛利率：預計落在75.0%。

 

電話會議重點：
．市場對Blackwell需求屬於瘋狂狀態。
．過去一年營收主要來自模型訓練，但現在推理已占資料中心營收的很大一部分。
．Blackwell良率改善推升毛利率至75.2%。
．未來所有的軟體都將透過Token 生成來運作，所以算力就是營收。

 

<Salesforce +3.41%>
營收及EPS優於預期，然企業客戶支出謹慎下財測略遜預期。
Salesforce盤後Q4財報中，營收及EPS皆優於預期，Agentforce及Data360年度經常性營收(ARR)年增200%。財報指引預計2027年營收中值為460億美元，略低於預期的460.6億美元，預測因全球經濟不確定性，致企業削減技術預算；此外，將2030年收入預測由10月的600億美元上調至630億美元。整體顯示雖AI或帶來營收成長空間，然短期成長性較遜於市場期待，在持續投入數十億美元的AI開發成本後，市場期望看到其代理服務能擴大採用規模。昨日軟體板塊情緒受到取代擔憂緩解普遍有所回溫，然Salesforce盤後財報公布，股價下跌逾4%。

 

<HCA +2.67%>
AI導入有望改善醫院營運 瑞銀上調連鎖醫院龍頭目標價。
瑞銀於近期上調了醫院營運商龍頭公司HCA之目標價，主因為看好自動化以及人工智慧的導入將改善營運效率，此外昨日也頒布其對於高管的薪酬計畫，80%部分需透過EBITDA達標而獲得，其餘20%則為醫療質量的要求(例如感染率，敗血病控制以及醫療服務體驗等)。

<道瓊歐洲600指數 +0.23%>
AI資料中心的龐大電力需求帶動公用事業類股，疊加礦業類股續揚，促歐股收漲。
貴金屬和其他金屬價格支撐歐洲礦業類股指數表現，昨日續漲2.7%，資料中心的龐大電力需求也激勵公用事業類股今年來表現強勢，兩者同時寫下歷史新高，個股方面，金融巨頭滙豐銀行財報表現亮眼，激勵股價上漲近7%，也帶動整體銀行股上揚2.8%，促道瓊歐洲600指數昨日收漲0.69%。

 

<日本東證指數 +0.20%>
市場期待輝達財報結果，高市提名兩名鴿派學者出任日銀理事。
日股時段，市場期待即將公布之輝達財報結果，促日本半導體及AI相關概念股走強，另一方面，高市政府昨日向國會提出日銀官員之人事審議案，將由淺田統一郎接替野口旭、佐野綾野接替中川順子，而淺田及佐野於政策上傾向寬鬆貨幣政策及擴張性之財政政策，市場樂觀看待日本經濟於當前之貨幣及財政政策背景下可持續擴張，昨日東證指數上漲0.71%。

 

<上證綜合指數 +0.72%    恆生指數 +0.66%>
主要銀行財報優於預期，疊加上海再度推出房產政策，推動昨日港股行情回溫。
週三港股受惠主要銀行財報利多消息及房產政策再度鬆綁下呈現反彈行情。匯豐控股昨公布優於預期財報，雖去年整體稅前利潤年減逾7%，惟仍較市場預期高，除因一次性出售業務利益外，25Q4營收成長42%，反映核心業務強勁表現，帶動該公司在港股股價走揚5.5%，提振金融股表現。另一方面，上海市發布《關於進一步優化調整本市房地產政策的通知》，包括進一步調減房屋限購政策、優化房屋公積金貸款和完善個人房屋房產稅政策三大面向，再度放鬆房產政策，帶動地產板塊。