就業收縮惟服務業續擴張　降息預期支撐市場震盪收高

<MSFT -2.5%>
昨日盤前《The Information》報導引述兩位微軟Azure銷售人員的話，表示微軟將其AI軟體Foundry銷售目標下調，此軟體用於建立及管理AI代理程式，報導指出上一財年，美國Azure部門僅五分之一銷售人員達到Foundry 50%的銷售目標，因此將本財年的成長目標下調至25%。公司發言人隨後發布聲明表示該報導將成長和銷售配額錯誤的混為一談，並且AI產品的總銷售配額或目標並未下調。市場高度關注AI變現力之際，消息傳出後一度促微軟早盤下挫近3%，惟公司聲明後跌幅稍有收斂，終場仍收跌2.5%。

<MU -2.2%>
昨日美光宣布將在2026年2月停止直接面向消費者銷售記憶體的Crucial通路，將產能轉向數據中心以滿足AI發展引發的存儲需求。對該公司而言，該通路主要面向為消費級市場，毛利率較低且占比不高，將產能導引到高頻寬記憶體對於利潤率或有正面影響。擴大到AI發展趨勢的層面，此舉也應證了AI基礎建設仍在加速擴張，使得美光不惜放棄消費級市場，選擇和其主要客戶維持更穩定且長期的供應關係，確保未來在行業的競爭力。

<歐洲>
俄羅斯總統普丁本週於莫斯科會晤美國特使威科特夫(Steven Witkoff)和川普女婿庫許納(Jared Kushner)，然俄烏和平談判再度陷入僵局，俄羅斯指出，由美國主導的烏克蘭和平計畫未能滿足其要求，普丁放話表示，歐洲若挑起戰端，俄羅斯已做好與歐洲開戰的準備，萊茵金屬(Rheinmetall AG)等歐洲軍工股聞訊上揚，助歐洲軍工類股上漲2.3%，此外，Zara母公司快時尚巨頭印地紡11月銷售額年增10.6%，高於市場預期，激勵股價強漲近9%，亦帶動整體歐洲零售類股上漲3.5%，促道瓊歐洲600指數昨日上漲0.1%。

中國11月民間服務業PMI較前期放緩(11月：52.1 vs. 10月：52.6)，反映假期消費效應遞減，搭配先前官方PMI數據表現亦偏弱，疊加市場或等待12月中央經濟工作會議對明年重要政策部署，使近期中港股市仍處在整理格局，昨日陸港股在多數類股普遍承壓下收跌(上證：-0.51%、恒生：-1.28%)。

<科技>
昨日市場主要在降息預期提高的背景下，整體呈現最高；而昨日消息傳出微軟下調AI Agent的獲利預期，儘管微軟澄清並未影響到整體銷售配額（overall quota），然而股價僅呈現跌幅收斂，消息仍壓抑主要科技權值股表現，使納斯達克漲幅相對落後。

<能源>
美國與俄羅斯近日於莫斯科對俄烏和平協議進行會談，然會談結果尚未就和平停火共識取得進展，此消息抵消部分先前對於俄烏達成停火協議之樂觀預期，促使油價昨日收漲。

<金屬>
美元回落，疊加市場對銅礦市場供不應求擔憂延續，推動昨日LME 12月銅期貨收漲3.28%。