輝達財報緩解AI泡沫疑慮　然下游變現能力擔憂浮現

<NVDA -3.2%>

昨日為輝達財報公布後第一個完整的交易日，股價呈現高開低走態勢。輝達財報中資料中心表現亮眼，反映AI基礎建設仍持續擴張帶動開盤表現亮眼，一度暫時打消市場對AI可能是泡沫的疑慮帶動開盤上漲逾5%，然而分析師Kimberly Forrest亦提出，輝達應收帳款從230擴增到333億，和黃仁勳提及「供不應求」論調產生矛盾。雖上述消息不至成為昨日後續跌幅較深的原因，但我們可以發現市場對於AI是否為泡沫的疑慮並非單一公司亮眼財報可以緩解，而更應該視為一個漸進的過程，料該議題後續仍會成為市場焦點。

<WMT +6.5%>

沃爾瑪昨日公布第三季財報，該季營收與EPS分別達1,795億與每股0.62美元，皆高於市場預期； 門市同店銷售額則高於預期成長4.5%。此外，受惠於物流配送效率的提升，美國與全球電商業務分別年增28%與27%，為帶動本季業績成長之關鍵。 執行長表示整體消費情況未有明顯改變，各收入區間客群業務皆有成長，其中高收入客群的增幅尤為顯著。展望後市，沃爾瑪對未來營運保持樂觀，並上修年度獲利與銷售預期，然沃爾瑪指出，美國消費存在分化現象，低收入客群消費趨於謹慎，大件商品買氣相對疲弱，未來將持續吸引跨收入層級客群。此外，公司宣布並宣布將於12/9轉移至那斯達克掛牌，將持續朝科技驅動企業轉型。受良好的財報表現刺激，沃爾瑪股價昨日收漲6.46%。

<歐洲>
輝達公布財報結果優於預期後，昨日歐洲科技類股止跌反彈，帶動歐股結束五連跌；此外，於整體總經環境方面，德國聯邦銀行公布月度報告指出，第四季度積極的成長動力將來自服務業，私人消費亦有機會上升，疊加疲軟的工業部門趨於穩定，德國經濟在今年最後一個季度有望溫和成長，昨日道瓊歐洲600指數終場微幅反彈0.4%。

<日本>
受AI龍頭輝達於盤後公布之財報結果優於預期激勵，昨日日股之科技及半導體類股普遍呈現反彈；此外，日銀(BOJ)與日本政府於11/19舉行會談，會後日本財長片山皋月表示將針對經濟政策與日銀緊密合作，惟本次會議並未討論匯率問題，而同時，市場亦尚在關注高市政府或於11/21提出一系列擴張性財政政策，財政擴張預期促近期日圓匯市相對疲弱，日股則呈走揚，昨日東證指數收高1.66%。

<中港>
市場消息指出中國住房和城鄉建設部等多部門擬衡量新的房市刺激政策，包含全國範圍內新增首購個人房屋貸款貼息、房貸個人所得專項扣稅、降低房屋交易契稅等等，有望給予房地產經濟底部支持力道，提振房屋、建材、金融等受惠產業昨日股價，然其他板塊持續承壓，使中港股市仍在整理格局(上證：-0.40%、恒生：+0.02%)。

<印度>
昨日瑞銀等券商表示信實工業有望在煉油及新能源業務取得改善，並重申其買入評價下，促信實工業大漲2.01%；此外，近期印度減少俄油進口，並轉與美國簽署液化天然氣採購合約，使市場增加美印達成協議之預期，提振印度大盤指數上漲0.52%。

<拉丁美洲>
昨日適逢巴西黑人意識日(Black Awareness Day)，股市休市一天。

<科技>
在輝達公布強勁財報結果之後，昨日市場起初以正向反應，科技類股皆普遍呈現開高；然而在沒有新因素催化下，科技股轉為走弱，反映昨日在估值疑慮這塊的力道更勝一籌。不過儘管短線氣氛偏空，輝達的業績與前景仍具高度說服力。未來觀察重點將落在下游 CSP 是否能展現更具體的變現能力，這將是重建市場多頭信心的重要催化。

<能源>
美國向烏克蘭就俄烏戰爭提出和平提火方案，烏克蘭表示會將進一步考慮此方案並與美國保持溝通。市場重新評估俄烏雙方停火之可能性，緩和市場對地緣風險之疑慮。促使油價連二日收跌。

<金屬>
美國公布之勞動數據紛雜，無法緩解Fed 12月降息不確定性，進而削弱黃金投資買盤，促金價收跌0.02%。