股市高估值擔憂及Fed降息不確定性 使風險性資產回調

昨日多家投行包含高盛、摩根士丹利皆表示在AI投資帶動下，當前美股估值已有過熱跡象，不排除短期將存在回調風險，此相關言論引發昨日美股在漲多後出現顯著回調壓力，另外昨日參院以54票贊成、44票反對，未達60票門檻的條件下，再度否決政府臨時開支法案，延續目前美國政府關門狀態，引發市場擔憂政府數據缺乏問題將導致Fed無法進一步寬鬆可能。整體而言，昨日美股在估值過高及Fed寬鬆受限的擔憂下回落，尤其以先前漲幅集中之AI科技股跌幅更為明顯，標普500指數下跌1.17%、那指與費半跌幅則分別在2%及4%。

<UBER -5.1%>

Uber Q3財報營收業績超越市場預期，本季營收年增20%，執行長表示這是2023年底來最強勁成長，然而調整後EBITDA獲利率(4.5%)低於市場預期(4.63%)。財測中本季訂單將在522.5-537.5億美元之間，高於市場預期的521億美元，顯示公司對於業績的樂觀預期，惟執行長在電話會議上提到，他預期Robotaxi在未來幾年仍將維持無利可圖的狀態，在市場對無人駕駛具高度期待的背景下，消息促昨日Uber股價下跌5.06%。

<AMD -3.7%>

AMD Q3財報超預期，營收為94.46億美元(年增36%)，其中數據中心業務年增22%，客戶與遊戲業務年增73%，然調整後EBIT營利率略低於預期。展望上，Q4財測營收中值96億美元高於市場預期92.1億，惟以年增計算25%較Q3放緩，在先前重磅合作消息背景下，引發市場對其訂單兌現速度的疑慮，促盤後股價下跌逾4%。

美股因高估值擔憂而引發修正，帶動市場避險情緒上升，促美債殖利率回落。美國2年期公債殖利率回落2.87bps，收3.58%。美國10年期公債殖利率回落2.53bps，收4.09%。雖公債殖利率回落，然在市場避險情緒上升之下，各債種利差亦有所上升，促各債種普遍收跌，全球投資級債、全球非投等債、新興美元債指數分別收跌0.05%、0.23%、0.3%。避險情緒亦推動美元兌新興貨幣走強，促新興本地債回落0.17%。

<歐洲>

<日本>

<中港>

<能源>

OPEC+雖擬定於2026第一季起暫停增產，然市場對供過於求之預期仍使油價承壓。此外，聯準會對12月降息之保守態度推升美元走勢也對短期油價形成壓力，促使昨日國際油價收跌。