就業經濟穩健降低降息預期 政府關門裁員風險壓抑美股

昨日盤前美國公布上週初領失業金21.8萬人，低於市場預期23.5萬人，連續2週回落，疊加昨日公布Q2 GDP最新修正值由先前季增年率3.3%上修至3.8%，受惠消費動能上調影響，整體就業市場及經濟保持穩健下，市場降低對Fed降息預期。另一方面，在目前民主共和兩黨對新財年預算案仍存分岐下，昨日美國預算辦公室指示各部門制定「裁員計畫」，威脅一旦關門後將出現永久性裁員，關門風險伴隨政府裁員危機，促使昨日美股連續3日下跌，標普500指數下跌0.5%、道瓊工業指數下跌0.38%。

昨日美國公布Q2 GDP最新修正值，由先前公布3.3%上修至3.8%，此次上修主要由消費支出由1.6%上修至2.5%所帶動，另外非住宅投資也由5.7%上修至7.3%，反映美國Q2在消費者支出和企業設備投資均具韌性下，整體經濟保持穩健。

<COST -0.2%>

Costco昨日公布截至8/31季度財報，營收861.6億美元、EPS 5.87美元，雙雙高於市場預估860億美元及5.8美元，受惠自有品牌柯克蘭 (Kirkland) 除提供消費者具吸引力商品外，亦抵禦關稅造成成本上升影響，另外會員費收入在本季度中增長約14%，反映先前會員費用上調所帶動，此會員費機制亦在目前環境下提高顧客忠誠度，然本季財報中仍顯示在美國同店銷售上年增幅6%略低於市場預期6.05%，促使Costco股價小幅收跌0.21%。

<IBM 5.2%>

匯豐銀行週四表示，與IBM合作以量子電腦輔助債券交易的試點項目取得了樂觀成果，在預測債券交易並報價成交的可能性提高了34%，與普通的運算相比具競爭優勢，成為量子運算領域早期的應用實例，引發市場對應用擴展的期待，帶動股價走揚5.2%。

Fed理事 米蘭(Stephen Miran) (鴿, 今年有投票權):
提及雖不認為美國經濟和就業市場將急劇下滑，但緊縮的利率水準，若持續太長時間可能會令失業率急升，所以應先積極降息。並主張，短期內可連續降息，每次降息50個基點，總計下調150至200個基點，達中性利率水準後再謹慎觀望。

Fed理事 鮑曼(Michelle Bowman) (鴿, 今年有投票權):
通膨已「在聯儲會2%目標的範圍內」，但勞動力市場比預期更「脆弱」，關稅對物價的影響很可能是一次性的。因此判斷通膨已足夠接近聯儲會目標，鑒於就業市場正在走弱，央行有理由進一步下調利率。

堪薩斯分行 施密德(Jeff Schmid) (鷹, 今年有投票權):
提及上周利率決策會議降息25個基點為合理的風險管理措施，因為當前就業市場隱憂加劇，然目前通膨依舊偏高，因此認為當前的利率「稍具限制性」，已處於適當位置，短期內不必再度寬鬆。

上週初領失業金人數低於預期、美國Q2 GDP獲上修及8月耐久財訂單優於預期，顯示目前美國經濟尚具韌性，市場淡化Fed降息預期，促美債殖利率由短端領升。在公債殖利率走揚的帶動下，昨日各信用債價格普遍回落，全球投資級債、全球非投資級債、新興美元債分別收跌0.37%、0.32%、0.39%。在Fed降息預期淡化的影響下，新興貨幣兌美元走弱，促新興本地債收跌0.39%。

<歐洲>

美商務部宣布對醫療設備、個人防護用品、機器人及工業機械展開新一輪國安調查，受消息影響歐洲醫療保健類股下跌1.9%，其中德國醫療科技公司西門子醫療重挫3.4%、丹麥醫療設備製造商科羅普拉斯特(Coloplast)及荷蘭醫療科技公司飛利浦(Philips)股價亦下跌逾3%，拖累道瓊歐洲600指數昨日收跌0.66%。

<科技>

強於預期的初領失業救濟金公布後，市場再度權衡聯準會降息路徑，致科技股普遍承壓。主要權值股中，消息傳Intel與台積電洽談投資或合作事宜，推升Intel昨日股價上漲超逾8%。

<中港>

中國商務部聯合8部門釋出促進服務出口政策措施，內容包含資金扶持新興產業、優化稅務、等13項措施，有助服務出口規模擴大並往高品質發展，然而昨日市場全天震盪，或因十一長假屆臨，使市場情緒轉趨保守，資金流出大部分產業，使中港股市最終仍以小跌收盤(上證：-0.01%、恒生：-0.13%)。其他消息方面，電池巨頭寧德時代在週四上漲3.4%後，其市值超過貴州茅台，位居整體A股第五，此或標誌著中國股票市場結構正由傳產逐漸轉變為科技行業的重要時刻之一。

<東南亞>

美國貿易代表葛里爾昨日在東協10國經濟部長會議上表示，美國預計將在未來數月內與更多東南亞國家敲定貿易協議，然而，市場憂心美國陸續祭出的產業關稅會近一步對東南亞各國經濟造成衝擊，交投情緒謹慎下，促多數東南亞國家股市收跌。

<生技健護>

川普昨日在 Truth Social 上宣布，將在10/1開始對於進口的專利藥或品牌藥實施100%的關稅，而廠商只要開始在美國動工(breaking ground)或是正在建造中則不在範圍內。過去川普就曾表示，要在一年至一年半將藥品關稅提升到150%，最終要達250%，因此推測市場已經消化相關訊息，惟仍須留意下週課稅細節公布，疊加前天開始對於醫材相關的產業調查，料指數短期內仍持續受壓抑。

<能源>

受烏克蘭持續打擊能源基礎設施影響，俄羅斯宣布將限制部分柴油出口，並延長既有的汽油出口控管，此消息增添市場對短期供給流動之擔憂。惟美國上修第二季GDP數據削弱市場對後續降息之樂觀情緒，受長期基本面供過於求預期影響下，國際油價昨日持穩。