Fed會議前市場趨於觀望　美股僅呈現小幅波動

私人銀行暨財管事業總處 / 投資研究中心 2025-09-17

市場焦點

昨日公布美國8月零售銷售月增0.6%，高於市場預期0.2%，反映美國在夏季旅遊旺季消費動能保持韌性，然整體市場持續等待明日凌晨Fed 9月利率會議結果，在本次Fed理事中同時存在先前被川普解雇，但又獲法院判決暫時恢復職權的庫克，以及川普新提名理事米蘭已獲參議院過半任命，整體使Fed內部意見分歧程度可能加劇，增加部分貨幣政策變數，因此昨日在市場謹慎觀望下，美股主要指數窄幅波動，標普500指數下跌0.13%、道瓊工業指數下跌0.27%。

▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/09/16)，玉山整理

重要經濟數據

美國8月零售銷售月增0.6%高於市場預期0.2%，且前期由0.5%上修至0.6%，核心零售銷售月增0.7%，前期也同步由0.2%上修至0.3%，其中細項包含線上消費增長2%及其餘項目亦多有回升，整體反映美國在7、8月暑假旅遊旺季消費動能保持韌性。

▲美國8月零售銷售數據
Source：Bloomberg (2025/09/15)，玉山整理

重要公司消息

Meta預計於本週三的年度Connect活動上推出新款AI眼鏡，將發表首次搭載內建顯示器的眼鏡，支援地圖和及時翻譯功能，市場預期售價為800美元；此外，祖克伯將於演講中發表對於AI及元宇宙的願景。雖近期Meta面臨VR產品的兒童安全問題評估要求，然對於新產品及AI願景的期待情緒仍促Meta股價昨日上漲1.87%。

禮來昨日宣布在維吉尼亞州投資50億美金建立生產基地，為2月承諾新增投資美國270億的開端，預計年底前將宣布其餘三座基地選址，並均於五年內開出產能。市場樂觀看待其供應鏈整合可減少對進口原料藥依賴以及改善供給短缺的問題，帶動股價收漲2.21%來到764.71美元。

債券市場

市場等待Fed會議結果，昨日交易清淡，美債殖利率延續回落趨勢，美國10年期公債殖利率回落0.96bps，收4.03%。在殖利率回落的帶動下，各債種昨日普遍收漲，全球投資級債、全球非投資級債、新興美元債指數分別收漲0.29%、0.19%、0.39%。新興貨幣對美元延續走強，帶動新興本地債指數走升0.25%。同時昨日標售美國20年期公債，中標殖利率4.613%低於當時交易水準4.615%，一級交易商獲配比率7.6%，為近一年以來最低，投標倍數2.74高於過去六次平均2.69，均顯示市場對20年期公債需求穩健。

▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/09/16)，玉山整理

其餘重要市場

<歐洲>

英國公布失業率維持4.7%，為近4年來的高點，符合市場預期，另外，德國9月ZEW經濟景氣指數從8月的34.7點上升至37.3，高於市場預期的26.3，顯示投資人信心意外上升，惟在Fed利率會議結果公布前，市場對於利率敏感型的類股較為謹慎，促使金融類股、銀行類股及保險類股均重挫逾2.00%，拖累道瓊歐洲600指數終場收跌1.14%。

<中港>

儘管在美中第四輪會談雙方取得一定共識，且川習有望再度通話，然市場觀望進一步政策推出消息，使陸股昨日表現全天震盪，並僅以小幅上漲作收(上證：+0.04%)。

<印度>

美、印兩國官員昨日在新德里進行會談，為後續的第六輪貿易談判做準備，兩國關係有所緩和下，提振市場交投情緒，促印度股市昨日收漲0.73%。

<能源>

烏克蘭近日持續加強對俄羅斯港口及煉油廠等能源基礎設施打擊，俄羅斯國家石油管道運輸公司對此已預警石油生產商在此影響下可能不得不削減產量，加劇市場對俄羅斯原油出口中斷之擔憂，促使油價連三日收漲。

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