市場焦點
昨日市場持續等待本週四凌晨9月FOMC會議，目前市場已預期Fed於本次會議將降息1碼，另外上週美中於西班牙舉行第4論貿易協商，協商結果順利且就TikTok問題達成基本框架共識，後續川普也表示將於本週五與中國主席習近平通話，整體美中貿易協商舉得進展，增加市場風險偏好，並帶動標普500指數上漲0.47%、道瓊工業指數上漲0.11%。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/09/15)，玉山整理
重要公司消息
<INTC +2.87%>
繼4月Intel決議將FPGA業務Altera出售給私募股權公司Silver Lake後，昨日再宣布完成多數股權出售，並且下調2025年營運支出目標(170億至168億)。市場樂觀看待其獲利結構、現金流以及資產負債表端有望優化，昨日推升英特爾股價表現。
<TSLA +3.56%>
特斯拉昨日傳出消息，根據美國SEC一份文件指出，其CEO馬斯克自行買進價值10億美元的特斯拉股票，被市場普遍視為馬斯克對於特斯拉未來抱持信心。
<GOOL +4.49%>
昨日花旗分析師將Google之目標價由225上調至280美元，理由包括監管環境改善及Gemini的產品推進速度加快，其Nano Banana的影像編輯功能帶動Gemini App成為週末蘋果App Store中最受歡迎的免費應用程式第一名，分析師預估隨著Gemini導入廣告及雲端業務，整體生態系運行的更好，需求推升有望帶動盈利提高，促昨日之Google股價上漲4.49%，並成為第四家市值達3兆美元之企業。
債券市場
市場等待Fed會議結果，同時部分受歐債上漲所帶動，使昨日公債殖利率微幅回落。美國10年期公債殖利率回落2.68bps，收4.04%。受預期降息所帶動市場風險偏好上升，各債種利差普遍收斂，疊加公債殖利率回落，促各債種昨日普遍收漲，全球投資級債、全球非投資級債、新興美元債指數分別收漲0.29%、0.2%、0.12%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/09/15)，玉山整理
其餘重要市場
<歐洲>
受地緣政治緊張持續影響下，歐洲國防指數創歷史新高，自 2022/2月俄羅斯入侵烏克蘭以來，該指數已上漲超過 200%，另外，摩根大通首次給予義大利奢侈品牌BCU「增持」評等，促使股價上漲5.6%，疊加上週過世的傳奇設計師亞曼尼(Giorgio Armani)在遺囑中指示繼承人於未來18個月內出售15%股份，優先考慮出售給LVMH、歐萊雅，受消息影響兩者分別上漲2.7%及1.9%，帶動奢侈品指數上漲1.9%，促道瓊歐洲600指數上漲0.42%。
<中港>
中國內需經濟數據低於預期，壓抑中國股市，惟政策推動儲電及汽車產業，使港股連兩日走揚(上證：-0.26%、恒生：+0.22%)。8月零售銷售、工業生產年增率下滑且皆低於預期，顯示以舊換新政策效果邊際遞減下消費動能明顯放緩，以及反內捲政策限制產量拖累經濟表現。
產業利多方面，上週五中國工信部聯合八部門發布《汽車行業增長工作方案(2025-2026年)》，內容指出將在今年度爭取實現汽車銷量年增3%，且汽車業增加值要增加6%以上，而工信部表示將推出多項舉措擴大國內汽車消費方案，疊加昨日中國汽車協會及多家車廠提出「汽車整車企業供應商賬款支付規範倡議」，整車廠對供應商支付帳期最長不超過60日，有助改善車廠間過度競爭情勢，也有望減緩汽車供應鏈拖延支付款項問題，在政策利多釋出下，帶動汽車類股表現靠前。另外，國家能源局印發《新型儲能規模化建設行動方案（2025-2027 年）》，文件指出將2027年全球新型儲能規模達到1.8兆瓦，將帶動2,500億人民幣的直接投資，推升週一寧德時代等鋰電池板塊領漲。
美中關係進展部分，美中馬德里第四輪會談已就解決TikTok相關問題、減少投資障礙、促進有關經貿合作等達成基本框架共識，或緩解近期衝突升級擔憂，美國財長貝森特表示下一輪會談或在11/10對等關稅暫停前舉行，且可能再度延長90日，同時指出川普與習近平將於週五(9/19)展開通話，以決定本次協議的具體事項。
<印度>
在無進一步利多催化背景下，市場交投情緒保守且外資持續流出，促印度股市收跌0.15%。然昨日盤後美印兩國政府表示將於週二(9/16)重啟貿易談判，考量近期美印關係有所緩和下，料有利印股後市發展。
<拉丁美洲>
巴西央行將於明日盤後公布最新政策利率，儘管市場普遍預期利率將維持在15.00%，然而考量通膨仍屬可控且經濟出現放緩跡象，降息預期再度浮現，促巴西股市收漲0.90%，並再度創高。
<能源>
烏克蘭襲擊俄羅斯輸油港口及煉油廠，疊加美國對北約成員國施壓停止採購俄羅斯石油等消息推升了市場對未來國際原油供應流動性之擔憂，促使國際油價昨日收漲0.97%。
<金屬>
美元及美10年期公債回落，疊加先前公布之美就業數據疲弱，鞏固Fed降息立場，支撐金價續漲0.98%，並再度觸及歷史新高3,685.64美元/盎司。
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