市場焦點
昨日美國公布之耐久財訂單及消費信心數據均優於市場預期，然市場反應不大，市場主要聚焦川普宣布直接解職Fed理事庫克之消息，擔憂此次川普若再新提名一位理事，配合先前已任命的理事米勒，
後續Fed 7名理事中將有4名為川普提名的人選，增加市場對未來Fed貨幣政策獨立性疑慮，疊加市場持續觀望明日凌晨即將公布之輝達財報結果，使美股早盤呈現震盪小幅波動，然後續美股隨科技股及醫藥股上漲支持下，促使S&P 500最終小幅收漲0.41%，而道瓊指數上漲0.30%。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/08/26)，玉山整理
債券市場
昨日川普宣布開除Fed理事庫克，引發市場擔心Fed獨立的疑慮，帶動長端殖利率走高，同時昨日美國財政部標售2年期公債，中標殖利率3.641%低於當時交易水平3.656%，同時一級交易商獲配比率9.7%為二月以來最低，均顯示需求強勁，帶動短端殖利率回落，促昨日整體公債殖利率曲線陡化。美國2年期公債殖利率下跌4.46bps收3.68%，10年期公債殖利率下跌1.36bps收4.26%。昨日各債種利差變動不一，各債種昨日漲跌互見，全球投資級債、全球非投資級債、新興美元債指數分別收-0.04%、0.01%、-0.15%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/08/26)，玉山整理
重要公司消息
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禮來昨日公布其實驗性口服減重藥Orforglipron 第二項第三期臨床實驗的初步結果。主要減重結果大致符合預期，而次要結果顯示在最高劑量組(36mg)中， 75 %的受試者糖化血色素(HbA1C)從平均8.1%下降到美國糖尿病協會建議的糖尿病標準7%以下，進一步證明 Orforglipron對肥胖或超重並伴隨 2 型糖尿病成年人具有療效。以上正面實驗結果公布，緩解投資人對於月初第一項實驗結果不如預期的陰霾，帶動禮來週二表現亮眼，上漲5.85%以736.03美元作收。
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Google在iOS的Gemini應用程式中發布全新影像編輯模型，此模型在預覽版時已受市場好評，提供包括變換背景、混合照片等編輯功能，市場多定調此為Adobe中Photoshop功能的競爭對手，導致昨日Adobe昨日股價下跌2.29%作收。
其餘重要市場
<歐洲>
法國總理白胡(François Bayrou)於8/25宣布，將於9/8對其領導的政府舉行信任投票，
藉以尋求國會對其預算案的支持。白胡提出一項約440億歐元的預算削減，包括對社會福利、養老金及稅率級距的改革，此外其亦提出減少兩日公眾假期；而法國國內對此撙節措施仍具反彈聲浪，多數反對黨議員表態將投下不信任票，而若該信任投票最終遭到否決，則白胡將被迫請辭，後續法國總統馬克宏(Emmanuel Macron)則需選擇任命新總理或解散國會。
政治不確定性促使昨日法國股市指數大跌1.7%，拖累道瓊歐洲600指數收低0.83%。
<印度>
美國國土安全部昨日發布通知，確認將自美東時間週三起對印度輸美商品徵收額外25%的懲罰性關稅，印度經濟面臨高達50%的關稅衝擊下，外資持續流出印度股市，促大盤指數昨日收跌1.04%。
<中港>
陸港股在週一創下年內新高後，昨日面臨市場逢高獲利了結賣壓，整體行情呈現震盪格局，且盤面個股跌多漲少，最終中港兩市皆以下跌作收(上證：-0.39%、恒生：-1.18%)。其他宏觀消息方面，據傳本週中國商務部副部長李成鋼將赴華盛頓進行貿易談判，預計會針對購買美國大豆、飛機，及芬太尼關稅等相關事項進行磋商，同時技術限制放寬部分亦可能為會談的一環；另外，美國總統川普表示或在不久後造訪中國，中國外交部則回應元首外交對中美關係發揮著不可取代的戰略引領作用，相關訊息顯示川習於今年稍晚有望展開直接面談。
<科技>
昨日那指於盤中有所回升，主要受Meta之路易斯安那州數據中心500億投資計畫獲得川普認同，以及宣布將成立加州政治行動委員會(PAC)，預計將投入數千萬美元，支持在州一級競選中主張放寬科技及AI監管的候選人，提高市場對於科技前景的期待。此外，隨蘋果官宣將於9/9舉行年度發布會，推出iPhone17系列，疊加消息傳出內部正討論收購法國新創Mistral AI及Perplexity的可能性，補足其缺乏的AI布局，綜上消息帶動那指收漲0.44%。
<能源>
國際油價週一創下近三週高點後於昨日回落，西德州原油價格下跌2.39%。市場持續受俄烏談判進程以及美國對俄國原油出口制裁的發展影響而震盪。此外，由於美國即將在8月 27日開始實施對印度之二級關稅制裁，消息指出印度煉油業者預計從十月起降低對俄羅斯原油的進口量，或進一步加劇了市場不確定性。
<金屬>
川普宣布Fed理事庫克因涉嫌使用不實文件申請貸款，故將其解職；市場對Fed獨立性存疑，進而削弱美元信心，促金價收3,393.57美元，漲0.82%。
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