生產者物價回落與川普否認開除Fed主席 促美股走揚

昨日早盤美國公布6月生產者物價無論月比或年比皆低於市場預期與前期，整體關稅對通膨影響受服務價格回落所抵銷，使市場小幅增加Fed降息預期，並疊加金融股財報穩健，帶動早盤美股走揚，而盤中白宮官員傳川普在獲得議員們支持後，很可能很快就會開除鮑爾，一度引發市場對Fed獨立性擔憂，促美元及美股回落、美債殖利率走揚，然後續川普否認此消息，促使昨日美股最終仍收在平盤之上，標普500指數上漲0.32%、道瓊工業指數上漲0.53%。

美國通膨數據
美國6月PPI月增0%較前期0.3%放緩，並低於市場預期0.2%，反映服務價格由上月0.5%轉為6月-0.1%，包含旅客住宿服務價格下跌4.1%。汽車和汽車零件零售、存款服務、航空旅客服務以及食品和酒類批發的指數也有所下降；年比方面，6月年增2.3%也低於上月2.6%與市場預期2.5%，整體而言昨日PPI數據在服務價格回落下抵銷商品價格走揚，未明顯反映關稅對生產者物價影響。

ASML -8.3%

半導體設備商ASML於昨日盤前公布財報，第二季淨訂單量超於預期25%，達到55.4億歐元，其中EUV光刻機占42%，顯示受AI需求動能仍強所推動。然而展望方面，財務長表示關稅不確定性使美國晶片製造商推遲投資，且若美國對歐洲商品徵收30%關稅或使單一高階設備的價格從2.5億歐元上漲至3.25億歐元，重申公司有意轉嫁關稅成本。此外，執行長表示因總體經濟包含 關稅的不確定性增加，無法確認2026年能實現成長，經濟前景不確定性壓抑公司財測引發市場擔憂，促昨日ASML股價重挫8.33%。

JNJ 6.2%

嬌生Q2財報EPS為2.77美元，營收達237.4億美元，雙雙皆優於預期(2.68美元/228.5億美元)，營收成長主要來自創新藥物銷售額增加4.9%，以及醫療科技銷售額增加7.3%所推動。財測方面，基於Q2表現，嬌生將2025財測EPS由10.6美元上調至10.85美元，營收上調20億至934億美元，公司表示受惠美中報復性關稅暫停，關稅成本減半至2億；對於藥品關稅，財務長表示漸進式加徵對其而言是好消息，若 與政府對話能持續將樂觀看待，消息釋出後緩和市場對於關稅影響擔憂，促嬌生股價走揚6.19%。

GS 0.9%

高盛集團昨日公布Q2財報，EPS公布為10.91美元，優於預期的9.53美元，營收來到145.8億，高於市場預期134億美元。其中，獲利增長來源主要來自於政策不確定性帶來的股票交易收入年增來到36%，以及併購需求需求的回溫，帶動併購業務營收成長來到26%。然而，財富與資產管理業務則相對較為疲弱，與去年同期相比營收下滑3%，主因是投資部分的表現不佳，但可以觀察到管理費部分仍然保有11%的增長。展望未來，高盛宣布自第三季起股利調整到美股4美元，且不會影響EBIT、EPS以及自由現金流，帶動當日股價上漲0.9%。

昨日早盤美國公布生產者物價指數低於市場預期，然Fed褐皮書仍顯示關稅正在推升價格壓力， 企業未來一段時間成本上升擔憂增加，整體使市場對Fed年內降息預期僅微幅增加，而盤中白宮官員稱川普正在準備解職Fed主席鮑威爾，再度重燃市場對Fed獨立性擔憂，促使美債殖利率一度回升，後續在川普否認此消息後，美國10年債殖利率最終小幅下跌至4.46%，而各信用債除全球投等債外價格受債券利差擴大而下跌，全球非投等債下跌0.07%、新興美元及本地債分別下跌0.21%、0.12%。

歐洲

昨日半導體設備龍頭ASML公布Q2財報結果優於市場預期，惟其對2026年展望相對保守，並示警總經環境及地緣經貿發展之不確定性增加，導致昨日ASML股價下挫，並拖累歐洲科技及半導體相關類股修正，在半導體類股領跌下，昨日道瓊歐洲600指數下跌0.57%。

中港

在昨日大盤消息較偏清淡下，市場自近期指數走高後出現獲利了結賣壓，使行情偏向整理格局，最終陸港股以下跌作收(上證：-0.03%、恒生：-0.29%)。類股表現方面互有漲跌，先前因反內捲消息走揚的部分類股回調，如鋼鐵、水泥等，而漲幅較為靠前的產業為創新藥板塊，近期因國家醫保局發布支持創新藥高品質發展的政策措施，包含加大研發力度、納入創新藥至醫保目錄等，帶動相關企業股價走揚。

能源

據EIA公布，截至7/11一週美國商業原油庫存雖減少390萬桶且減幅大於預期，惟汽油庫存增加340萬桶、蒸餾油庫存增加420萬桶，處於夏季用油高峰期間其增幅卻均高於預期，引發市場對油品需求不振擔憂，促使國際油價收跌。

金屬

川普一度揚言將解雇鮑威爾，帶動黃金避險買盤，支撐金價；雖其隨後否認此計畫，使金價上行空間承壓，惟最終仍以漲作收。