市場焦點
儘管昨日美股盤前傳出歐盟將與美國達成協議消息，並一度緩解市場擔憂情緒，且美國總統川普再將對等關稅期限自7/9延後至8/1，然盤中市場觀望美國即將發函給各國之關稅信函，不確定性壓抑昨日美股表現。而隨著川普公布日本、韓國將於8/1起加徵25%商品關稅，寮國、泰國、印尼、馬來西亞等其他14國之關稅稅率則落在25-40%不等，川普並威脅若報復則將再加徵關稅，此消息再促使美股盤中跌幅擴大，最終美股主要指數全數收跌。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/07/07)，玉山整理
關稅消息
昨日川普於社群平台Truth Social發文宣布，對多國對等關稅稅率，其中包含日本、韓國、寮國、緬甸、印尼等國家，整體稅率多數與4/2當時公布稅率相符或小幅下降，詳細稅率如下，並宣布將對等關稅生效日延後至8/1，這段期間各國仍可與美國談判，但若各國對美加增報復性關稅，美國將等幅回擊，另外目前包含台灣、歐盟、印度等國關稅仍尚未公布。
▲美國發出之關稅信函對各國關稅稅率
Source：Bloomberg (2025/07/08)，玉山整理
重要公司消息
TSLA -6.8%
馬斯克日前高調宣布籌組「美國黨」，聲稱將「把自由還給人民」，再度加深其與川普之間的政治裂痕。不過，真正衝擊特斯拉基本面的，是上週剛通過的《大而美法案》中，針對零排放車輛（ZEV）信用制度的重大修法。
該法案取消了聯邦層級針對未達ZEV標準車廠的罰款，罰金將降至0美元，等同廢除原先驅動信用市場運作的核心動力。過去傳統車廠為規避罰則，需向特斯拉等純電動車製造商購買多餘的ZEV信用額度，為特斯拉貢獻了數十億美元獲利。
如今，隨著罰則取消，ZEV信用需求恐將驟減，特斯拉轉售積分的商業模式備受挑戰。摩根大通估算，該政策恐導致特斯拉獲利下滑逾50%，消息重擊市場信心，拖累特斯拉股價昨日重挫。
GOOGL -1.5%
上週五報導指出，Google搜尋的AI摘要(AI Overviews)遭獨立出版商聯盟向歐盟主管機關投訴，指控此功能摘要出版社的內容，造成其流量及收入的損失，且無法選擇退出用於AI訓練，Google發言人則表示透過此功能可以增加網頁內容被發現的機會；整體而言受當前歐盟及美國接收到關於Google AI摘要之訴訟，促Google昨日股價表現相對承壓。
債券市場
昨日川普宣布包含日、韓在內等多國關稅稅率，並將生效日延長至8/1，關稅生效時間反覆，疊加本週二開始美國財政部將發行3年期、10年期、30年期公債，市場對債券供給壓力增加，促使美10年公債殖利率走揚至4.38%；而各債種價格隨美債殖利率走揚而下跌，全球投等債下跌0.36%、全球非投等債下跌0.13%、新興美元及本地債分別下跌0.34%、0.41%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/07/07)，玉山整理
其餘重要市場
歐洲
隨著美國總統川普將對等關稅原訂暫緩期限7/9延至8/1，市場消息傳出，歐盟擬與美國達成初步協議，以將關稅稅率控制於10%；歐盟正在針對部分產業包括飛機及零件、部分醫療設備、烈酒及汽車等項目上作出讓步或尋求減免。而昨日美國公布之關稅信函當中亦不包含歐盟，市場揣測美國與歐盟或有望於近日內達成初步協議，促昨日道瓊歐洲600指數收高0.44%。
日本
日本公布5月實質薪資年比自-1.8%降至-2.9%，低於市場預期的-1.7%，儘管上週公佈之春闘加薪幅度(5.25%)創下34年來新高，然在當前美國關稅政策之不確定性下，市場對日本薪資成長的延續性亦存有疑慮；而昨日亞洲盤時段，市場尚在觀望美國將公布之關稅貿易信函結果，在觀望氛圍下，昨日東證指數收低0.57%。
中港
陸港股市昨日在美國關稅政策反覆的影響下呈現震盪行情（上證：+0.02%、恒生：-0.12%），然部分產業因利多消息亦使類股表現漲跌互見，銀行類股在政府推動保險、公募基金等中長期資金入市的影響下持續走揚，電力類股則在發電數據創歷史新高推動下漲幅靠前。
其餘重要市場
印度
屆臨對等關稅限期，在未有進一步利多消息傳出下，市場交投情緒轉趨保守，促印股昨日平盤作收。
拉丁美洲
美國總統川普昨日於Truth Social 發文，表示「任何支持金磚國家反美政策的國家都將被加徵 10% 的關稅。」反擊金磚國家領導人7/6對美國政府的批評，受此消息影響，巴西股市昨日下跌1.26%。
能源
儘管OPEC+宣布8月將增產每日54.8萬桶，近期亦有川普對等關稅不確定性干擾，惟旅遊業數據顯示美國國慶假期出行人數量創下歷史新高，仍提振國際油價7日收高。
金屬
鑑於川普擬對日韓進口商品課徵25%關稅，提振市場黃金避險買盤及金價，然美元走強仍壓抑金價上行空間，致金價最終收跌0.02%。
市場焦點
儘管昨日美股盤前傳出歐盟將與美國達成協議消息，並一度緩解市場擔憂情緒，且美國總統川普再將對等關稅期限自7/9延後至8/1，然盤中市場觀望美國即將發函給各國之關稅信函，不確定性壓抑昨日美股表現。而隨著川普公布日本、韓國將於8/1起加徵25%商品關稅，寮國、泰國、印尼、馬來西亞等其他14國之關稅稅率則落在25-40%不等，川普並威脅若報復則將再加徵關稅，此消息再促使美股盤中跌幅擴大，最終美股主要指數全數收跌。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/07/07)，玉山整理
關稅消息
昨日川普於社群平台Truth Social發文宣布，對多國對等關稅稅率，其中包含日本、韓國、寮國、緬甸、印尼等國家，整體稅率多數與4/2當時公布稅率相符或小幅下降，詳細稅率如下，並宣布將對等關稅生效日延後至8/1，這段期間各國仍可與美國談判，但若各國對美加增報復性關稅，美國將等幅回擊，另外目前包含台灣、歐盟、印度等國關稅仍尚未公布。
▲美國發出之關稅信函對各國關稅稅率
Source：Bloomberg (2025/07/08)，玉山整理
重要公司消息
TSLA -6.8%
馬斯克日前高調宣布籌組「美國黨」，聲稱將「把自由還給人民」，再度加深其與川普之間的政治裂痕。不過，真正衝擊特斯拉基本面的，是上週剛通過的《大而美法案》中，針對零排放車輛（ZEV）信用制度的重大修法。
該法案取消了聯邦層級針對未達ZEV標準車廠的罰款，罰金將降至0美元，等同廢除原先驅動信用市場運作的核心動力。過去傳統車廠為規避罰則，需向特斯拉等純電動車製造商購買多餘的ZEV信用額度，為特斯拉貢獻了數十億美元獲利。
如今，隨著罰則取消，ZEV信用需求恐將驟減，特斯拉轉售積分的商業模式備受挑戰。摩根大通估算，該政策恐導致特斯拉獲利下滑逾50%，消息重擊市場信心，拖累特斯拉股價昨日重挫。
GOOGL -1.5%
上週五報導指出，Google搜尋的AI摘要(AI Overviews)遭獨立出版商聯盟向歐盟主管機關投訴，指控此功能摘要出版社的內容，造成其流量及收入的損失，且無法選擇退出用於AI訓練，Google發言人則表示透過此功能可以增加網頁內容被發現的機會；整體而言受當前歐盟及美國接收到關於Google AI摘要之訴訟，促Google昨日股價表現相對承壓。
債券市場
昨日川普宣布包含日、韓在內等多國關稅稅率，並將生效日延長至8/1，關稅生效時間反覆，疊加本週二開始美國財政部將發行3年期、10年期、30年期公債，市場對債券供給壓力增加，促使美10年公債殖利率走揚至4.38%；而各債種價格隨美債殖利率走揚而下跌，全球投等債下跌0.36%、全球非投等債下跌0.13%、新興美元及本地債分別下跌0.34%、0.41%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/07/07)，玉山整理
其餘重要市場
歐洲
隨著美國總統川普將對等關稅原訂暫緩期限7/9延至8/1，市場消息傳出，歐盟擬與美國達成初步協議，以將關稅稅率控制於10%；歐盟正在針對部分產業包括飛機及零件、部分醫療設備、烈酒及汽車等項目上作出讓步或尋求減免。而昨日美國公布之關稅信函當中亦不包含歐盟，市場揣測美國與歐盟或有望於近日內達成初步協議，促昨日道瓊歐洲600指數收高0.44%。
日本
日本公布5月實質薪資年比自-1.8%降至-2.9%，低於市場預期的-1.7%，儘管上週公佈之春闘加薪幅度(5.25%)創下34年來新高，然在當前美國關稅政策之不確定性下，市場對日本薪資成長的延續性亦存有疑慮；而昨日亞洲盤時段，市場尚在觀望美國將公布之關稅貿易信函結果，在觀望氛圍下，昨日東證指數收低0.57%。
中港
陸港股市昨日在美國關稅政策反覆的影響下呈現震盪行情（上證：+0.02%、恒生：-0.12%），然部分產業因利多消息亦使類股表現漲跌互見，銀行類股在政府推動保險、公募基金等中長期資金入市的影響下持續走揚，電力類股則在發電數據創歷史新高推動下漲幅靠前。
其餘重要市場
印度
屆臨對等關稅限期，在未有進一步利多消息傳出下，市場交投情緒轉趨保守，促印股昨日平盤作收。
拉丁美洲
美國總統川普昨日於Truth Social 發文，表示「任何支持金磚國家反美政策的國家都將被加徵 10% 的關稅。」反擊金磚國家領導人7/6對美國政府的批評，受此消息影響，巴西股市昨日下跌1.26%。
能源
儘管OPEC+宣布8月將增產每日54.8萬桶，近期亦有川普對等關稅不確定性干擾，惟旅遊業數據顯示美國國慶假期出行人數量創下歷史新高，仍提振國際油價7日收高。
金屬
鑑於川普擬對日韓進口商品課徵25%關稅，提振市場黃金避險買盤及金價，然美元走強仍壓抑金價上行空間，致金價最終收跌0.02%。
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