以伊停戰且鮑威爾釋出相對鴿派言論 使標普接近史高

以伊停戰且鮑威爾釋出相對鴿派言論 使標普接近史高 私人銀行暨財管事業總處 / 投資研究中心 2025-06-25 分享 臉書分享 Line分享 市場焦點 昨日以伊衝突，在伊朗與以色列相繼釋出停火的消息後，於美股盤前大幅提振市場風險情緒，此外昨日公布之6月美國消費者信心指數低於市場預期，同時Fed主席鮑威爾昨日於國會聽證會上重申，將持續等待夏季關稅對通膨影響後，再採取行動，目前貨幣政策是合適的， 但同時也釋出若後續通膨不如Fed預期攀升，或勞動市場數據惡化，則Fed亦存在提前降息可能 ，此言論增加市場對Fed年內降息預期，並進一步推升美股主要指數上漲，最終標普500指數上漲1.11%，接近2月中標普500指數創歷史新高位置 。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/06/24)，玉山整理 鮑威爾國會聽證會內容與Fed官員談話 Fed主席鮑威爾於國會聽證會內容: 經濟與貨幣政策的內容: 重申Fed不急於降息，持續等待川普關稅措施對經濟或通膨影響， 但表示若後續通膨不如預期攀升，或勞動市場惡化，Fed則不排除較早降息。 Fed資產負債表: Fed目前還有縮表空間，以當前速度還可以「維持相當一段時間」，但預計不會回到4兆水準，目前約6.7兆，疫情前則為4.2兆美元。 資本監管放寬想法: 當補充槓桿率(SLR)具有約束力時，它確實會阻礙銀行參與國債交易等活動，而當放寬SLR會鼓勵銀行參與國債交易，但實際提升規模仍不清楚。 美元、美債避險地位減弱想法: 鮑威爾表示美元的避險地位依然沒有改變，美元到現在都是第一大避險貨幣，市場過度誇大疑美論說法。 其餘Fed官員談話內容: 明尼阿波利斯Fed行長Neel Kashkari 表示，儘管最近的通膨數據「相當積極」，但Fed會在調整政策之前需要更清楚地了解關稅將如何影響價格。 紐約Fed行長John Williams 表示，決策者在分析政策變化對就業市場和通膨的全面影響時維持利率不變「完全合適」。 波士頓Fed行長Susan M. Collins 在住房報告的發布會上表示，當前適度限制性的貨幣政策立場是必要的，即使它導致新的住宅房地產投資放緩。 債券市場 昨日公布之6月消費者信心指數低於市場預期，同時Fed主席鮑爾在聽證會上提及雖不急於降息，但若通膨下降與就業疲弱，Fed不排除提前降息，經濟數據與鮑爾言論使市場增加Fed全年降息預期，促美國10年期公債殖利率回落5.3bps，收4.29%。在利差收斂與公債殖利率回落之下，各債種昨日普遍收漲，全球投資級債、全球非投資級債、新興美元債指數分別收漲0.53%、0.42%、0.67%。同時新興貨幣兌美元昨日走強，促新興本地債收漲1.01%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/06/24)，玉山整理 重要公司消息 AMZN 2.1% 亞馬遜宣布計畫未來三年(2025-2027)在英國投資400億英鎊，此投資包含全國四個營運配送中心及商業大樓升級，亦包含去年9月提出的資料中心80億美元投資，整體將新增數千個新的全職工作，消息顯示在業績及技術成長下，亞馬遜正積極擴張及升級業務版圖，促其股價走揚2.06%。 其餘重要市場 歐洲 昨日ECB副總裁德金多斯表示，中東衝突局勢並不會改變歐元區通膨展望，歐元區通膨走降趨勢明確，ECB有信心達成2%之通膨目標。ECB首席經濟學家菲利普萊恩亦表示，歐元區通膨已獲得控制，後續政策亦將作出改變。整體而言，在ECB官員談話基調偏鴿之下，隨伊朗及以色列停戰，昨日歐股亦普遍追隨國際股市呈現走揚，道瓊歐洲600指數上漲1.11%。 中港 中東地緣情勢降溫，提振市場風險偏好，吸引資金流入提供買盤力道，使多數產業普遍走揚，促陸港股連兩日收漲(上證：+2.06%、恒生：+1.15%)。 金屬 鑑於中東衝突趨緩影響，削弱市場避險需求，促金價收跌1.33%。