美中達成協議與CPI低於預期 惟地緣風險促美股下跌

市場焦點 昨日川普於社群上發文表示美對中55%有效關稅(包含上個任期25%與此任期30%)，而中國對美也維持10%，意味此次會談並沒有針對稅率進行調整，主要談部分在於出口放寬，以及中國留學生赴美的議題，整體美中貿易談判釋出和緩訊號，另外昨日公布美國CPI數據低於市場預期，增添市場對Fed下半年降息預期，惟盤中消息傳川普對美伊談判不具信心，且減少駐伊拉克人員，中東局勢可能惡化風險拖累美股表現，最終標普500指數下跌0.27%。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/06/11)，玉山整理 重要經濟數據 美國CPI年比2.4%雖較上月2.3%上升但低於市場預期2.5%，核心通膨部分則維持在2.8%，也低於市場預期2.9%，以月比來看CPI與核心CPI皆保持0.1%，其中各主要項目中除食品外，其餘月比皆較上月回落，整體反應目前關稅未明顯拉升美國通膨。而在低於預期通膨公布後，市場對Fed降息預期有所增加，但仍維持9月首度降息，年內2碼降息空間。 ▲美國通膨相關數據 Source：Bloomberg (2025/06/11)，玉山整理 債券市場 美國5月CPI低於預期，使市場提高對Fed全年降息預期，使美國10年期公債回落，同時昨日美國10年期公債標售中標殖利率低於標售前殖利率0.7bps，顯示市場對公債需求良好，促殖利率進一步回落，美國10年期公債殖利率昨日回落4.95bps，收4.42%。在公債殖利率回落的帶動下，昨日各債種普遍收漲，全球投資級債指數、全球非投資級債指數、新興美元債指數分別收漲0.34%、0.27%、0.39%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/06/11)，玉山整理 重要公司消息 ORCL -0.6% 軟體商甲骨文公布第四財季之營收及EPS(159億美元/1.7美元)皆優於市場預期(155.9億美元/1.64美元)，主要受雲端服務和授權支援業務營收達117億美元，年增率14%。執行長Safra Catz在電話會議上表示，2026財年的雲端基礎設施年增率將達70%(本財年50%)，且資本支出將達250億(本財年210億)。多項企業AI合作及強勁的雲端客戶需求促甲骨文業務前景樂觀，財報消息激勵盤後股價上升逾8% 其餘重要市場 歐洲 儘管美國與中國達成協議，然在歐盟方面，昨日市場消息傳出歐盟拒絕匆忙於貿易談判妥協，歐盟認為在7/9對等關稅期限之前僅能達成原則性協議框架，具體細節仍需延長談判到7/9之後；在談判之不確定性仍存下，昨日道瓊歐洲600指數收低0.27%。 中港 美中經貿高層皆表示雙方已初步達成落實日內瓦協議共識，市場持續正面看待雙方緊張關係修復，多數產業呈現漲多跌少格局，促昨日陸港股收漲（上證：+0.52%、恒生：+0.84%）。 印度 印度官員日前表示，印美兩國在新德里舉行的雙邊貿易談判取得了進展，並有望於本月底簽署一項臨時協議，樂觀情緒促印度股市收漲0.15%。 能源 伊朗國防部長6/11揚言若美伊核談判破裂、雙方衝突升溫，不排除對中東境內的美軍基地發動襲擊。同時，消息也傳出美國正在撤離伊拉克使館人員，外界擔心中東局勢或一觸即發，致6/12國際油價大幅攀升。 金屬 美國5月CPI低於預期，增添市場對Fed降息預期，推動金價收漲0.95%。另一方面，歐洲央行指出黃金已成為全球央行儲備第二大資產(僅次於美元)，顯示央行將黃金視為避險資產偏好延續，預期將對金價構成有力支撐。