市場對談判進程仍抱有期待　致美股普遍走揚

市場焦點 上週五川普揚言要將鋼鐵、鋁的進口關稅倍增至50%，並指控中國違反美中於日內瓦達成的暫時性貿易協議，同時美國5月ISM製造業指數連3個月萎縮，顯示川普關稅已干擾供應鏈並推升價格。惟根據路透社檢視的函件草稿，川普政府準備要求各國提出最佳條件以便5週後最後期限前加快貿易協商進度，市場評估川普最新關稅威脅言論主要是為推動談判情況下，美股指數2日普遍走揚。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/06/02)，玉山整理 重要經濟數據 美國5月ISM製造業指數自48.7降至48.5，低於市場預期的49.5，連續第三個月陷入萎縮。其中，新訂單指數僅小幅升至47.6，仍低於50榮枯線，代表需求持續疲軟；價格指數則仍處69.4高檔，突顯原物料成本壓力。5月ISM製造業指數顯示高關稅與不確定性已對需求構成壓力。分析師認為，美國製造業可能持續面臨需求疲軟、成本高漲與關稅干擾的多重挑戰，對景氣復甦形成考驗。 ▲美國消費者信心指數及其細項 Source：Bloomberg (2025/06/02)，玉山整理 重要公司消息 GOOGL -1.58% 針對美國司法部對Google之壟斷判決，Google週一表示將提出上訴，TW Cowen分析師指出，上週五美國地區法官Amit Mehta聽取Google補救措施審判的結案陳詞，認為Mehta法官將傾向實施司法部(DOJ)所提議的禁止TAC、分拆Chrome及數據共享，然同時考慮更為寬鬆的折衷措施，相關判決預期促昨日Google股價承壓。 META +3.62% 《華爾街日報》引匿名人士報導，Meta目標是在明年底前提供一款工具，讓品牌能夠「完全使用人工智慧創建和定位廣告」。報導稱，公司只需要提交其產品的照片和預算，其餘的將由 Meta 的人工智慧廣告系統處理。 債券市場 市場擔憂美中貿易衝突再次升級，降低全年Fed降息預期。使美國10年期公債殖利率上升3.95bps，收4.44%。然昨日各債種利差普遍收斂，因此儘管公債殖利率上升，各債種昨日普遍收漲，全球投資級債指數、全球非投資及債指數、新興美元債指數、分別上漲0.08%、0.17%、0.08%。昨日新興貨幣兌美元走強，促新興本地債收漲0.31%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/06/02)，玉山整理 其餘重要市場 歐洲 川普表示將提高鋼鐵關稅，歐盟則醞釀報復措施，不確定性促昨日歐股收低。 日本 隨上週五川普發文表示中國違反貿易協議，市場擔憂美中緊張局勢升級，促使日股修正收低。 中港 昨日中國股市逢端午假期休市一日，而港股則主要受美中貿易關係生變而下跌(恆生：-0.57%)，產業類股表現亦呈現跌多漲少行情。美中消息方面，川普在上週五盤後指控違反雙方在日內瓦會議共識，據週末美國財長訪談內容表示中國扣留協議後同意釋出的稀土且談判進展緩慢；而儘管國家經濟委員會主任川普及習近平或於本週進行通話，然觀察在5/12雙方達成暫時性協議後，美國持續收緊AI產品出口至中國限制、發布對中EDA晶片設計軟體禁令，以及取消中國學生在美簽證等手段，皆為後續談判增添變數。 印度 在全球貿易不確定下，印度製造業產出和新訂單成長速度放緩，使5月PMI指數自58.2下降至57.6，經濟數據不如市場預期疊加外資持續流出，促印股昨日收跌0.09%。 能源 加拿大產油的Alberta省因野火威脅供應，且烏克蘭無人機深入攻擊俄羅斯內陸加劇地緣政治緊張，促使國際油價走揚。 金屬 市場延續上週五消息影響：川普聲稱中國違反兩國初步貿易協議，促中美貿易戰延續，疊加其宣布擬將全球鋼鋁關稅由25%提高至50%，並預計於明日(6/4)生效，加劇市場對經濟前景擔憂，使得避險情緒升溫，推動金價收漲2.81%。