公債標售不佳促赤字隱憂浮現　美股走勢受挫

市場焦點 昨日美國20年期公債殖利率標售顯示需求疲弱，投標倍數、得標利率皆暗示公債需求不佳。同時共和黨內部就州和地方稅扣除減免提高至4萬美元達成共識，亦加劇未來赤字擔憂。受此影響，美債殖利率呈現走揚，並同時壓抑美股走勢。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/05/21)，玉山整理 債券市場 受公債殖利率彈升影響，全球投資級債指數、全球非投資級債指數、新興美元債指數分別收跌0.25%、0.08%、0.21%。由於公債標售表現不佳，美元信心再次轉弱，使新興貨幣兌美元昨日走強，帶動新興本地債收漲0.2%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/05/21)，玉山整理 重要公司消息 PANW -6.80% 網路安全公司Palo Alto Networks2025會計年度Q3繳出符合預期的營收/EPS(22.9億美元/0.8美元)，顯示公司致力發展的AI資安服務在企業購買項目中仍十分穩健，然而在營運支出方面增加了12%，引發成本上升的疑慮。整體表現雖符合預期，然業績數據未有額外亮眼表現促股價承壓。 其餘重要市場 歐洲 昨日市場消息傳出，歐盟向美國提交了一份貿易協議的修訂版本，儘管市場持續觀望歐、美雙方之談判狀況，然歐盟後續需獲得成員國的授權才能正式展開談判，使相關進展仍存不確定性；另一方面，昨日法國奢侈品集團香奈兒公布相關財報數據，其於2024年的銷售額下降4.3%、營業利益亦下降30%，拖累歐股奢侈品類股修正，昨日道瓊歐洲600指數略收於平盤。 中港 日前發布的中國新能源車銷量數據顯示，中國最大汽車集團比亞迪今年1-4月海外銷量倍增，使花旗銀行樂觀看待該公司後前景並上調目標價，帶動比亞迪股價創新高，並提振生產製造類股表現靠前；而中國4月黃金進口大增及金價回升，推動紫金礦業等非能源礦產類股走強。另外，醫藥類股及運輸類股則分別因為新冠疫情增加、美中貿易會談利多延續上週漲勢。 拉丁美洲 第一季財報季結束後，市場轉向關注巴西國內財政風險以及全球貿易不確定性對經濟的影響，投資人逢高獲利了結，使巴西股市在創新高後下跌 1.59%。 能源 美國上週原油及油品庫存均意外增加，添國際油價壓力，蓋過美國情報機構情資顯示以色列正積極準備對伊朗核設施發動攻擊的消息，而此或破壞美伊核協議並減少伊朗釋出原油的可能，綜合影響下促使國際油價收低。 金屬 美元走軟，疊加地緣政治持續動盪，以色列擴大對加沙地區軍事攻擊，並傳出其正考慮攻擊伊朗核設施，提振市場避險情緒，支撐金價走高，收3,314美元/盎司，漲0.75%。