穆迪調降美國信評添波動　然逢低買盤支撐市場回升

市場焦點 上週五美股盤後穆迪將美國信評由Aaa下調至Aa1，使美國在三大信評機構(穆迪、惠譽、標普)中皆失去AAA之最高評級；信評調降消息增添市場不確定性，促昨日亞洲股市普遍出現回調修正，昨日美股早盤亦呈下跌，標普、那指曾一度下跌愈1%，然隨後市場逢低買入資金支持，促美股收復多數跌幅，盤中主要指數由黑翻紅，標普500指數略呈收高。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/05/19)，玉山整理 重要公司消息 MSFT +1.0% 昨日微軟舉行Build開發者大會，表示將在GitHub服務中提供Copilot的AI代理服務，以進行除錯、改進程式碼的工作，並僅提供擁有Copilot Pro+訂閱及Copilot Enterprise的訂閱組織；另外，微軟亦表示為擴大AI生態系，將引入xAI的Grok3模型，擴展Azure用戶可使用的模型類型，結合其雲端平台提高市場影響力，AI代理服務的推出及合作策略的擴展促微軟股價上升1.01%。 Fed官員談話 Fed副主席傑佛遜(Philip Jefferson) Fed必須確保川普政策不會導致通膨持續性上升，並認為當前Fed政策政策立場非常良好，利率水準對經濟是具有限制性的，主張對貨幣政策保持耐心。 紐約Fed 威廉斯(John Williams) 政策制定者可能需要數月時間才能對經濟前景有更好了解，不可能在6月、7月就能明白，故目前Fed政策可以持續保持耐心。 亞特蘭大Fed 博斯蒂克(Raphael Bostic) 希望看到川普關稅或其他政策引發之不確定性下降後，再行調整貨幣政策，這一過程可能需要三到六個月，另外其也重申今年年內傾向降息1碼的預期。 債券市場 受穆迪降評影響，早盤美國長天期公債殖利率走揚，然在30年期公債殖利率突破5%後，吸引市場資金買入，帶動整體長天期公債殖利率有所回落，穆迪降評影響有所淡化，美10年期公債殖利率跌2.96bps，收4.45%。受公債殖利率回落影響，昨日各債種表現普遍收漲，全球投資級債指數、全球非投資及債指數、新興美元債指數分別收漲0.3%、0.19%、0.28%。穆迪降評使美元兌新興貨幣走弱，新興本地債指數收漲0.42%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/05/19)，玉山整理 其餘重要市場 歐洲 自英國於2020年脫歐以來，昨日英國與歐盟雙方領導人首次舉行雙邊峰會，雙方同意重建貿易與國防之合作，將減少農產品與食品之貿易限制，英、歐雙方船隻可進入彼此水域捕撈，英國將可參與歐洲國防計畫，為英國航太系統公司(BAE)、勞斯萊斯控股公司(Rolls-Royce)、巴卜卡克公司(Babcock)等英國企業參加1,500億歐元的「歐洲再武裝」計畫鋪路。儘管受美國降評消息壓抑昨日歐股早盤，然昨日歐股於盤中震盪走高，道瓊歐洲600指數收高0.13%。 日本 上週五盤後傳出穆迪將美國降評消息，不確定性促日股回調，昨日東證指數下跌0.08%。 中港 中國國家統計局昨日公布內需經濟數據(年增率)表現好壞不一： (1) 零售銷售：實際 5.1% vs. 預期 5.5% (2) 工業生產：實際 6.1% vs. 預期 5.5% (3) 固定投資：實際 4.0% vs. 預期 4.2% 數據公布前後陸港股大盤走勢呈現較為震盪，或因市場仍在謹慎評估國內經濟復甦前景。另外，在重要個股及產業消息方面，利空部分，上證權值股貴州茅台在中國政府發布縮緊鋪張開支後下跌拖累消費類股，港股大型公司阿里巴巴則是受美國審查其與蘋果在AI相關合作消息而挫低；就利多部分而言，小米宣布成為全球第4家自主研發3奈米手機晶片的企業，帶動電子科技類股上揚，而上週美中貿易會談取得階段性進展後航運相關運輸類股仍延續漲勢。綜上，在盤面多空消息交錯背景下，陸港股終場皆收近平盤(上證：+0.00%、恆生：-0.05%)。 印度 在無進一步利多催化且當前大盤估值偏高下，投資者多逢高獲利了結，促印股昨日回落0.33%。 能源 伊朗國營媒體週一報導，副外長表示若美方堅持要求德黑蘭停止鈾濃縮活動，核談判將不會有結果。市場對美伊達成核協議及伊朗原油重返油市的期望降低下，國際油價收漲。 金屬 受惠美元走軟，疊加穆迪下調美債信評，提振市場避險情緒，支撐金價收漲0.81%。