兩大風險現緩解跡象　全球市場迎來喘息空間

市場焦點 美國財長貝森特22日表示關稅無法一直保持高水位，因此對中國貿易戰將有望降溫，市場解讀為貿易戰或出現轉圜契機 ，美股因而在歷經前日重挫後大漲。 此外，川普攻擊Fed主席鮑威爾引發市場對Fed獨立性的擔憂後，轉為聲明無意解雇鮑威爾並希望Fed儘快降息，亦促使美股盤後期貨指數繼續上漲走勢。 ▲市場昨日報酬表現 Source：Bloomberg (2025/04/22)，玉山整理 重要公司消息 TSLA +4.6% 特斯拉昨日盤後公布財報，營收及EPS(193.4億美元/0.27美元)雙雙大幅遜於預期(213.7億/美元0.43美元)，調整後淨利9.34億美元，則年減39%、季減71%。其中汽車業務表現較差，營收僅140億美元，年減20%；特斯拉歸咎其財報不佳表現於川普政府之貿易政策，指出對於全球供應鏈及成本結構造成不利影響，關稅引發之不安情緒亦將在短期內對市場需求產生重大影響。 財測指引方面，特斯拉刪除此前於財報中所述之「預計汽車業務2025年將重回增長」字眼，並表示將於第二季發布財報時更新全年業績指引。特斯拉遜色財報出爐後，盤後股價一度跌逾1%；然而隨電話會議中，馬斯克表示從5月開始，其在DOGE(政府效率部門)的時間將大幅減少，使得盤後股價隨之上漲，目前約漲逾5%。 NFLX +5.3% 在上週Netflix亮眼財報及財測預期不變下，再度使Netflix股價站回1,000美元大關，而Pivotal集團表示"即使在經濟衰退時期，Netflix仍具有強大抗風險能力，主要由於提供服務之性價比非常具有吸引力"，大摩也表示"對其公司提高每位會員平均收入和廣告業務規模的能力充滿信心"，Netflix上週財報公布後截至目前已有19家券商機構上調其目標價，而目標價中值達1,147.5美元。 ISRG +2.2% 直覺外科公司公布第一季營收22.5億美元/EPS1.81美元(預期:營收21.9億美元/EPS1.74美元)，表現皆優於預期，主要因達文西手術系統的推廣有所成效，在海外的手術量增長24%。財測方面對2025年手術預期增長15-17%，預計關稅影響收入約1.7%；雖表現優於預期，然關稅對財務表現成負面壓抑因子，且醫院預算限制及潛在的醫療補貼削減可能影響設備購買及手術量，使其盤後股價下跌0.84%。 債券市場 昨日美財政部標售2年期公債，間接投標人獲配比例降至56.2%，為近2年最低，海外標債需求疲弱推升2年債殖利率，另一方面昨日美財長於閉門會議中釋出對中貿易戰和緩訊號，暫緩先前市場持續拋售美元與美債的趨勢，促昨日美國10年公債殖利率回落至4.4%；各債種方面，在昨日市場風險偏好回升帶動債券利差收斂下，美非投等債上漲0.41%、新興美元債則上漲0.17%。 ▲債券指數相關資訊 Source：Bloomberg (2025/04/22)，玉山整理 其餘重要市場 歐洲 歐股在復活節4天連假後延續回升趨勢，且法國美妝巨頭萊雅財報顯示歐洲需求強勁得以抵銷美、中消費疲軟影響，促使歐股22日收漲。 日本 市場憂心Fed獨立性受動搖，且日圓相對美元前日一度升破140關卡引發出口類股跌勢，促使日股小幅收跌。 印度 印度央行發布低於預期的銀行數位存款流動性覆蓋比率，市場預估此將有利銀行業淨息差擴大，助金融類股延續近期漲勢，而消費類股則受惠外資券商上調重要快銷品公司評等而走揚，疊加外資連續5個交易日買超印度股市，帶動印股昨日收漲0.24%。 能源 受惠昨日彭博消息傳，美財長於閉門會議中釋出對中國貿易戰和緩談話，帶動市場風險偏好回升，疊加昨日美國政府再對一位伊朗液化石油氣與原油航運巨頭及其企業網絡發布新制裁，使昨日油價上漲1.95%，收64.31美元/桶。 金屬 美元回升疊加投資獲利了結，促金價於觸及歷史新高3,500美元/盎司後，呈現回落態勢。