市場焦點
昨日美國公布初領失業救濟金人數自22.4萬降至21.5萬人，儘管面臨美國政策變化之壓力，然當前勞動市場數據表現依然穩健。另一方面，隨市場邁入Q1企業財報旺季，昨日台積電公布最新財報表現依然正向，其顯示AI需求仍強亦帶動昨日美國科技類股早盤表現；然昨日聯合健康公布Q1財報結果遜預期並下修財測，其股價重挫拖累美股指數表現，而美股週五因耶穌受難日休市一日，疊加市場仍存關稅政策之不確定性下，昨日美股主要指數呈現震盪格局。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
重要公司消息
TSM +0.1%
昨日台積電召開法說會，EPS 13.94、毛利率58.8%，皆優於預期(13.58 / 58.14%)，且預估本季營收展望284-292億美元亦優於預期，整體財報及財測展望仍然正向；而提及關稅之影響，CEO魏哲家表示，對未來之營運不確定性高，不過目前沒有看到客戶需求有因為關稅而有顯著變化，因此維持全年營收成長25%之展望。此外，針對台積電是否與Intel代工廠進行合資，魏哲家表示沒有與其他公司進行任何合資技術授權、技術轉移和共享的洽談。財報公布後，台積電ADR盤前至多上漲4%，惟整體財報結果未大幅驚艷市場之下，漲幅逐漸收斂，ADR終場約收於平盤。
▲台積電財報相關數據
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
NFLX +1.2%
串流巨頭Netflix於昨美股盤後公布上季財報，整體營收年增13%達105.4億美元，EPS則來到6.61美元皆優於市場預期(105.2億/5.71美元)，主要受益於今年1月公司全面調漲價格，本季也為首次將不再公布訂閱用戶資訊，在財測部分則維持前季展望(全年營收435至445億美元)，公司表此預估假設在會員數健康成長、訂閱價格上漲及廣告收入翻倍的情況下，而關於川普關稅影響，公司則進一步表示目前並未看到任何重大轉變，且目前廣告收入相對於訂閱收入仍然很小，此說法也有所緩解市場擔憂，促盤後股價一度上漲逾5%。
UNH -22.4%
受到Q1醫療損失比率84.8高於去年同期84.3%，保險理賠費用持續保持高位影響，疊加Q1 OptumHealth業務營收也低於市場預期，使聯合健康Q1營收1,095.8億美元與EPS 7.2美元雙雙低於市場預估，另外財測方面，受Q1營收表現較差影響，公司下修2025年全年每股盈餘至26-26.5美元，大幅低於1/16給予的指引29.5-30美元，整體公司在Q1營收與未來財測皆續於市場預期下，拖累昨日聯合健康股價大幅下跌22.38%。
LLY +14.3%
禮來表示其研發的每日服用減肥藥Orforglipron，在後期試驗中得到了目標的效果，此藥丸可幫助第2型糖尿病患者降低血糖和體重，安全性與目前市場上使用的注射劑相當，消息釋出後市場預期此藥有望成為新的無針替代品，促禮來股價大漲14.29%。
債券市場
週四美國債市因復活節假期提前休市，市場交投清淡，美國公債殖利率小幅上升。10年期公債殖利率上升4.81bps，收4.32%。美國昨日公布上週初領失業金人數21.5萬，優於市場預期22.3萬，顯示美國勞動市場仍具韌性，部分提振市場風險偏好，各債種利差皆有所收窄。在公債殖利率上升與利差收窄交互作用下，各債種昨日漲跌不一，全球投資級債指數、美國非投資級債指數、新興本地債指數分別收-0.09%、+0.35%、+0.25%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
其餘重要市場
歐洲
歐洲央行調降存款利率1碼至2.25%，為去年6月降息循環以來第7度降息，以期減緩川普關稅影響及支撐經濟復甦，機構多預估年內還將降息1碼。惟川普關稅不確定性持續下，歐股17日仍震盪小跌作收。
日本
日美關稅談判協商川普表示具重大進展，且未提及促升日圓問題導致日圓轉貶，半導體類股亦隨美股走揚，激勵日經225指數17日呈現回升走勢。
印度
通膨趨緩使市場預期印度央行存在更多降息機會，部分商業銀行調降存款利率，而在經濟逐步復甦背景下，淨利息收入前景有望改善，推動銀行類股走高，且外資機構連3日買超印度股市，促印股連續第四交易日收紅並最終上揚1.96%。另外，印度前四大資訊服務商表示因宏觀不確定性，近期陸續發布對上季營收季度放緩或不如預期的訊息，隨新一輪的財報季展開需留意資訊服務公司相關獲利表現。
科技
延續前日晶片禁令影響輝達仍呈現下跌，而台積電財報雖優於市場預期，但財測方面未大幅驚艷市場下，最終使科技類股小幅收低。
生技健護
昨日健護指數兩大巨頭走勢分歧，禮來宣布其最新的減肥藥後期試驗結果符合目標，促其股價大漲；聯合健康公布財報不如預期且下修2025財測表現，亦使管理式醫療類股市場情緒悲觀，整體健護指數收跌0.54%。
能源
受惠昨日川普會見義大利總理喬治亞梅洛尼時，談及有信心與歐盟再未來達成貿易協議，另外美國持續加大對伊朗能源制裁，整體消息改善市場對能源基本面擔憂，大幅推升昨日西德州原油上漲3.54%，收64.68美元/桶。
市場焦點
昨日美國公布初領失業救濟金人數自22.4萬降至21.5萬人，儘管面臨美國政策變化之壓力，然當前勞動市場數據表現依然穩健。另一方面，隨市場邁入Q1企業財報旺季，昨日台積電公布最新財報表現依然正向，其顯示AI需求仍強亦帶動昨日美國科技類股早盤表現；然昨日聯合健康公布Q1財報結果遜預期並下修財測，其股價重挫拖累美股指數表現，而美股週五因耶穌受難日休市一日，疊加市場仍存關稅政策之不確定性下，昨日美股主要指數呈現震盪格局。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
重要公司消息
TSM +0.1%
昨日台積電召開法說會，EPS 13.94、毛利率58.8%，皆優於預期(13.58 / 58.14%)，且預估本季營收展望284-292億美元亦優於預期，整體財報及財測展望仍然正向；而提及關稅之影響，CEO魏哲家表示，對未來之營運不確定性高，不過目前沒有看到客戶需求有因為關稅而有顯著變化，因此維持全年營收成長25%之展望。此外，針對台積電是否與Intel代工廠進行合資，魏哲家表示沒有與其他公司進行任何合資技術授權、技術轉移和共享的洽談。財報公布後，台積電ADR盤前至多上漲4%，惟整體財報結果未大幅驚艷市場之下，漲幅逐漸收斂，ADR終場約收於平盤。
▲台積電財報相關數據
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
NFLX +1.2%
串流巨頭Netflix於昨美股盤後公布上季財報，整體營收年增13%達105.4億美元，EPS則來到6.61美元皆優於市場預期(105.2億/5.71美元)，主要受益於今年1月公司全面調漲價格，本季也為首次將不再公布訂閱用戶資訊，在財測部分則維持前季展望(全年營收435至445億美元)，公司表此預估假設在會員數健康成長、訂閱價格上漲及廣告收入翻倍的情況下，而關於川普關稅影響，公司則進一步表示目前並未看到任何重大轉變，且目前廣告收入相對於訂閱收入仍然很小，此說法也有所緩解市場擔憂，促盤後股價一度上漲逾5%。
UNH -22.4%
受到Q1醫療損失比率84.8高於去年同期84.3%，保險理賠費用持續保持高位影響，疊加Q1 OptumHealth業務營收也低於市場預期，使聯合健康Q1營收1,095.8億美元與EPS 7.2美元雙雙低於市場預估，另外財測方面，受Q1營收表現較差影響，公司下修2025年全年每股盈餘至26-26.5美元，大幅低於1/16給予的指引29.5-30美元，整體公司在Q1營收與未來財測皆續於市場預期下，拖累昨日聯合健康股價大幅下跌22.38%。
LLY +14.3%
禮來表示其研發的每日服用減肥藥Orforglipron，在後期試驗中得到了目標的效果，此藥丸可幫助第2型糖尿病患者降低血糖和體重，安全性與目前市場上使用的注射劑相當，消息釋出後市場預期此藥有望成為新的無針替代品，促禮來股價大漲14.29%。
債券市場
週四美國債市因復活節假期提前休市，市場交投清淡，美國公債殖利率小幅上升。10年期公債殖利率上升4.81bps，收4.32%。美國昨日公布上週初領失業金人數21.5萬，優於市場預期22.3萬，顯示美國勞動市場仍具韌性，部分提振市場風險偏好，各債種利差皆有所收窄。在公債殖利率上升與利差收窄交互作用下，各債種昨日漲跌不一，全球投資級債指數、美國非投資級債指數、新興本地債指數分別收-0.09%、+0.35%、+0.25%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/04/17)，玉山整理
其餘重要市場
歐洲
歐洲央行調降存款利率1碼至2.25%，為去年6月降息循環以來第7度降息，以期減緩川普關稅影響及支撐經濟復甦，機構多預估年內還將降息1碼。惟川普關稅不確定性持續下，歐股17日仍震盪小跌作收。
日本
日美關稅談判協商川普表示具重大進展，且未提及促升日圓問題導致日圓轉貶，半導體類股亦隨美股走揚，激勵日經225指數17日呈現回升走勢。
印度
通膨趨緩使市場預期印度央行存在更多降息機會，部分商業銀行調降存款利率，而在經濟逐步復甦背景下，淨利息收入前景有望改善，推動銀行類股走高，且外資機構連3日買超印度股市，促印股連續第四交易日收紅並最終上揚1.96%。另外，印度前四大資訊服務商表示因宏觀不確定性，近期陸續發布對上季營收季度放緩或不如預期的訊息，隨新一輪的財報季展開需留意資訊服務公司相關獲利表現。
科技
延續前日晶片禁令影響輝達仍呈現下跌，而台積電財報雖優於市場預期，但財測方面未大幅驚艷市場下，最終使科技類股小幅收低。
生技健護
昨日健護指數兩大巨頭走勢分歧，禮來宣布其最新的減肥藥後期試驗結果符合目標，促其股價大漲；聯合健康公布財報不如預期且下修2025財測表現，亦使管理式醫療類股市場情緒悲觀，整體健護指數收跌0.54%。
能源
受惠昨日川普會見義大利總理喬治亞梅洛尼時，談及有信心與歐盟再未來達成貿易協議，另外美國持續加大對伊朗能源制裁，整體消息改善市場對能源基本面擔憂，大幅推升昨日西德州原油上漲3.54%，收64.68美元/桶。
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