2026投資展望

科技仍然是明年最具確定性的主軸。2025年底的科技股修正讓市場重新檢視 AI 的敘事，但玉山銀行投資研究中心認為，這更像是一次健康的估值重置，而非趨勢終結。目前，雲端巨頭手中積壓的訂單量已突破歷史高點，累計規模超過 1.2 兆美元，顯示AI需求遠比短期股價波動所反映的更強大。在需求端強勁推動下，科技巨頭的資本支出將持續攀升。市場預估雲端巨頭在2026年與2027年的投入將再創新高，達到 5,520 億與 6,440 億美元。這樣的資金強度並非來自泡沫式樂觀，而是來自企業端迫切導入 AI 所形成的真實需求。

科技巨頭之間正出現結構性競爭升級。他們之間的競爭，也早已超越單純的硬體軍備競賽。OpenAI 致力於打造自主運算體系，確保長期演進不受制於人；Google、微軟、亞馬遜則專注於把 AI 能力融入雲端與軟體的商業模式，使整體營收結構產生質變；輝達則將其雄厚的獲利重新投入下游生態，讓 AI 系統開發、模型培訓與應用端形成更緊密的循環。這樣的生態系布陣，讓科技產業呈現出一種高度自我推進的韌性，即使在高波動的市場裡也不致熄火。此種由真實需求驅動、並有千億美金資本支出背書的良性循環，正是投資人穿越宏觀週期的核心力量。

展望2026年，政治的干擾與經濟的逆風，註定了2026年不會是風平浪靜的一年，市場波動加劇將是常態。然而，正是這種波動，為長期投資人提供了相對的進場機會。回歸數據的本質—只要雲端巨頭的資本支出不減、企業端的AI訂單積壓未消，科技成長的引擎就不會熄火。玉山銀行投資研究中心提出AI四力，包含算力、儲力、電力以及財力，四股力道將共築2026年科技多頭的延續。

玉山銀行投資研究中心建議，以多元資產配置作為核心策略，既能降低波動，又能把握科技創新帶來的巨大機會。在變局之中保持紀律，依據基本面做判斷，方能在2026年市場的高低起伏中找到真正的資產增值契機。