政經動盪驅動避險狂熱 然獲利了結及美元反彈促金價重挫

近期地緣爭端再起推動避險情升溫及金價強勁漲勢，然1/30金價出現漲多回調賣壓疊加美元反彈促金價重挫。

地緣政治風險

隨川普宣稱不排除以武力奪取格陵蘭主權，並擬對歐洲各國家加徵關稅；雖後續川普排除武力犯格陵蘭及取消加徵關稅，另表示以與北約達成初步框架，惟評估川普國家安全戰略引發地緣及政經動盪延續，市場避險情緒難以消退。

另外，美伊談判陷入僵局。川普警告伊朗若拒絕重啟核武談判，美方將發動更猛烈的軍事打擊；伊朗則以「前所未有的反擊」回擊挑釁，雙方皆持強硬立場推動避險情緒持續走高。

美國經貿不確定

市場日前對美日聯手干預匯市的預期升溫，疊加川普威脅加拿大若與中國達成全面貿易協議將對其課徵100%關稅，並將南韓關稅由15%調高至25%，加劇美國政經不確定性，導致美元顯著承壓，削弱以美元計價之黃金購買成本。

在美國經貿不確定性及地緣政治風險升溫的影響之下，共同推動近兩週黃金強勁買盤及漲勢，接連數日續創新高，最高觸及5,595美元，近兩週累計金價漲勢最高達21%。

金價面臨獲利結疊加川普提名華許引發金價重挫 

然而，在歷經金價短線激進漲幅之後，隨後亦引發獲利了結賣壓，加上川普提名華許為下任Fed主席人選，其條件性寬鬆貨幣政策立場推升美元反彈，進而導致金價大幅回落，1/30收跌8.95%。

後市展望評估此波回調主因短線漲幅過於激進，促使金價出現逢高獲利了結賣壓及漲多修正風險，市場正消化前期過度擴張的風險溢價，使金價短期承壓並維持於盤整格局。

然整體而言，近年央行購金及投資者黃金避險買盤猶具韌性，故評估黃金基本面尚屬穩健，且隨Fed下半年降息循環啟動及市場對美債信用保持疑慮下，或將增添美元走弱風險，進而推動各國央行及民間投資者持續增持黃金資產，推動金價上行。綜上所述，對黃金市場長期仍維持正面看法不變。