日銀上修經濟惟政策基調仍偏鴿　料可維持日股偏多看法

日本銀行(BOJ)於1/23會議決議維持政策利率於0.75%不變，符合市場預期，其中，8位官員投票贊成，1位官員投票反對(其提議升息1碼)。
此外，在本次的經濟展望中，日銀上修對GDP及CPI的年比預估以反映經濟改善及日本政府之財政擴張效果，據日銀評估，目前日本經濟及通膨前景的風險大致平衡，而若後續發展符合預期，則將繼續上調政策利率，顯示日銀貨幣政策正常化之趨勢並未改變；然而，日銀總裁植田和男於會後表示，距離2%的通膨目標仍有一定距離，且並不認為日銀政策有落後於通膨的狀況，其整體之言論基調仍相對保守並略偏鴿派。

近期因日本首相高市早苗宣布解散國會，市場對財政擴張之預期升溫，促使日圓表現疲弱，日債殖利率則明顯走揚；在此背景下，部分市場預期日銀或於本次會議釋放鷹派訊號，然植田和男會後談話仍偏保守，使1/23會後記者會期間日圓呈現貶值，2年期日債殖利率則呈現走高。此外，值得留意的是，隨日銀會議結束，美元兌日圓匯率在創下159之近期新高後(日圓貶值)，突然迅速反轉下挫(日圓升值)，短線評估而言，不排除為日本財政部干預之可能。

經濟預估｜隨近期日本經濟數據好轉，疊加對高市政府擴張性政策預期，日銀將2026年GDP年比預估明顯上修(0.7%→1.0%)，而隨景氣擴張，對核心CPI年比之預估亦全面上修至高於2.0%水準。

儘管日銀上修經濟及通膨，然日銀總裁植田和男於會後記者會之談話基調保守，面對實現通膨目標之確定性是否增加的提問時，其應答變化不大，目前距離2%通膨目標仍有距離，強調下一次升息將取決於多項數據，亦不認為目前日銀貨幣政策有落後於通膨的狀況，並預估中性利率(原預估於1-2.5%區間)將不會發生劇烈變化；此外，其亦表示將留意日債供需波動，或採取行動促進殖利率穩定。整體而言，日銀總裁之貨幣政策基調仍偏向鴿派。