市場觀望地緣局勢及政府談判　科技股財報亦增添波動

<V +1.5%>
財報表現優於預期，監管環境不確定性壓抑股價表現
Visa公布其2026財年第一季財報，獲利及EPS分別為109億美元及3.17美元，年增15%，皆高於市場預期；整體支付量較去年同期增長了8%，然整體交易比數略有下降。展望全年度，Visa預計調整後淨收入落在低雙位數區間。同時公司策略性佈局增值服務與新興支付技術，並重點投入穩定幣結算及代幣化等創新應用。Visa股價昨日收盤上漲1.47%，然財報消息公布後盤後股價回落，反映整體監管環境、包括CCCA等疑慮仍使市場對信用卡相關類股保持謹慎。

<TSLA -3.5%>
SpaceX 擬併 Tesla 或 xAI，拚六月史上最大 IPO
SpaceX 傳出正評估與 Tesla 或 xAI 合併，旨在串聯太空運算與 AI 版圖。公司預計最快今年 6 月上市，募資目標達 500 億美元。此舉帶動 Tesla 盤後股價一度上漲 4.5%，反映市場看好馬斯克整合能源、機器人與低軌衛星資源帶來的規模效應，有望藉此 IPO 穩固其全球市值領先地位。

<MSFT -10.0%>
微軟財報驗證未見AI變現加速，領跌軟體應用類股
微軟於前日盤後公布FY26Q3業績，營收及EPS皆優於市場預期，惟Azure營收年增38%僅符合預期，引發市場部分擔憂資本支出投入之回報率，執行長表示目前正處AI普及及對GDP產生廣泛影響的初期階段，雲端需求仍大於供給。此外，軟體板塊中較擔憂之AI變現情況，觀察M365營收年增14%仍呈現放緩，未能緩解市場近期SaaS業務被取代之疑慮，財報公布促微軟股價下跌9.99%，料短期此類因素未改將持續造成壓抑。

<OpenAI>
OpenAI新輪融資來臨，估值達8,300億美元
消息傳OpenAI正進行新一輪融資，新一輪的融資中包含輝達、微軟、亞馬遜以及軟銀的總投資金額達1,000億美元，使得OpenAI估值上看8,300億美元。此筆融資將有望緩解市場對於OpenAI的資金擔憂，不過另一方面也顯示著，AI閉環投資使得科技巨頭間的綁定更加深遠。

<AAPL +0.7%>
換機熱潮研續推升蘋果上季財報表現
蘋果盤後公布財報，結果顯示在換機潮以及服務業務的帶動之下，包含營收以及EPS皆創下新高；其中，先前市場所擔心的中國市場疲軟狀況並未發生，中國地區成長顯著回升(38%)。至於市場所擔心的記憶體成本上升庫克表示，將會研擬方案，不過仍預計Q2毛利率將會落在48-49%之間。而市場所關心的AI進展方面，蘋果已確認整合Google Gemini，並預計2026年2月上線

<道瓊歐洲600指數 -0.23%>
美伊衝突助能源股上揚，然科技股拖累下促歐股收跌
美軍艦隊已集結於波斯灣，美國總統川普也再度威脅將對伊朗發動襲擊，國際油價上揚逾3%，已升至六個月來最高水平，帶動歐洲能源股上揚1.4%，個股方面，德國軟體巨頭SAP第四季營收雖符合市場預期，但雲端業務積壓訂單和2026年雲端業務營收預測遜色，股價崩跌16%，創2020年10月以來最大單日跌幅，拖累歐洲科技股下挫3.8%，促道瓊歐洲600指數仍收跌0.23%。

<日本東證指數 +0.28%>
愛德萬測試財報亮麗，然地緣政治及選前不確定性尚存
儘管半導體測試設備商愛德萬測試公布財報優於市場預期，其股價大漲5.17%，然日股在眾院改選及國際地緣政治之不確定性下，獲利了結賣壓限縮指數漲幅，昨日東證指數上漲0.28%作收。

<上證 +0.16%    恆生+0.51%>
監管放鬆提振地產股，旺季帶動食品及消費板塊
日前市場傳出多家地產開發商不再需要每月向監管機關上報「三條紅線」指標，而有部分房企管理層表示自去年下半已不再要求上報，現在政府僅要求部分有經營疑慮的出險房企需定期匯報核心財務指標，此舉呼應年初發布的官煤文章內容對於今年房地產止跌回穩的政策支持態度。儘管房地產結構性回升有待消費需求端改善，惟在監管鬆綁下銀行將可放寬對房企貸款限制，政策利多訊號釋放仍推升金融地產股行情。另外，週四食品消費板塊表現強勁，主要受惠茅台價格在春節旺季需求提振下逐步走高，目前調研消息亦指出茅台配額已出現短缺現象，同時房市監管鬆綁或有存在外溢效果，促茅台股價大漲8.61%，並帶動整體類股走揚。*專有名詞補充內容：「三條紅線」為2020/8中國住建部及人行針對重點房地產企業發布資金及融資監管規則，內容包含(1)剔除預收款後的資產負債率大於70%、(2)淨負債率大於100%、(3)現金短債比小於1倍不得融資，而此監管措施目的是為限制地產商負債規模擴張。

<MSCI東南亞指數 -0.62%>
MSCI暫停印尼指數調整，印尼股市連2日觸發融斷機制
由於印尼上市公司存在股權高度集中之疑慮，指數編纂公司明晟(MSCI)日前對其可投資性提出嚴正質疑，並警告若5月前透明度未見實質改善，或將其從「新興市場」降級為「前沿市場」。消息傳出後，印尼雅加達綜合指數於1/28崩跌7.4%，1/29再度下挫10%並觸發熔斷機制暫停交易30分鐘；惟其後印尼當局為了平息市場疑慮，承諾展開改革並表示將持續及MSCI及地方監管機構協商，並已開始在官網公布流通量數據以提升透明度，最終印尼股市跌幅收斂至-1.06%。

<那斯達克 -0.72%    費城半導體+0.16%>
昨日科技類股受軟體類股拖累，表現較為震盪，然而同一時間，消息面亦紛雜，最終那斯達克指數呈現開低後跌幅收斂。微軟前日財報中，以M365為主之AI導入業務別仍呈增速放緩，未能緩和上週應用軟體(SaaS板塊)中被AI顛覆的擔憂，促此類生產力及作業流程工具類股票在昨日呈現較深跌幅。

<標普能源 +1.08%    西德州原油+3.50%>
美伊緊張局勢延續，油價升至近五月高點
美國持續增派中東海灣地區軍事部署，加劇地緣風險情緒，推升油價來至近五月高點，市場持續權衡雙方衝突擴大使原油大規模供應中斷之可能性，同時關注本週末OPEC+會議是否有因應近期地緣不確定性之相關舉措。

<銅近月期貨 +4.11%    黃金現貨-0.77%>
中國投機買盤湧入疊加銅產出受限，推動銅價走高
美元走軟，疊加近期美國推動其盟友透過鎖定礦源與重組供應鏈以實現關鍵礦產去中國化，提升中國未來取得礦源的不確定性，中國投機買盤湧入，推動銅價走高。此外，受礦石品位劣化與水資源短缺等因素干擾，嘉能可2025年銅產量年比下降11%，公司預警生產瓶頸短期內難以緩解，故將2026年產量指引區間由90-96萬噸下修至81-87萬噸，顯示供應壓力續存，對銅價構成支撐。