經濟擴張預期提振美股　惟科技股受到AI變現擔憂拖累

12月FOMC會議如預期降息1碼，並在會後Fed主席未再如10月會議打壓市場降息預期，偏鴿立場，搭配美國經濟摘要(SEP)上修未來每年經濟增長率，帶動市場對美國經濟保持擴張穩健增長預期，支持標普500上漲0.21%、道瓊工業指數上漲1.34%；然而，昨日科技股方面受甲骨文前日財報顯示雲端營收低於預期，且資本支出上調影響，促使市場對AI變現能力擔憂再起，拖累相關科技權值股表現，最終那斯達克指數下跌0.25%、費城半導體指數下跌0.75%。

<AVGO -1.60%>
博通Q4表現強勁，營收與獲利雙雙優於市場預期，主要受惠於 AI 晶片需求激增 以及 VMware 整合後的軟體業務貢獻。除了下一季度營收指引高於市場預估之外，公司更宣布將季度股利提高10%，顯示管理層對現金流與未來成長充滿信心。然而電話會議上執行長Hook Tan表示AI晶片目前毛利率低於其他非AI產品利潤，使得市場對其態度轉為保守，盤後股價轉為下跌。
重要財報摘要：
項目數值年增率 (YoY)市場預期 / 備註
總營收 ：180 億美元／+28%／優於預期的174.5億美元
Non-GAAP EPS：$1.95／+37%／優於預期的$1.87
調整後 EBITDA：122 億美元／+34%
自由現金流：75 億美元／+36%
AI 總營收：~82 億美元／+74%／成長加速，占半導體營收大宗。

<ORCL -10.83%>
甲骨文Q4財報結果好壞參半。雖然獲利 (EPS) 受惠於投資獲利而大幅優於預期(2.26 v.s 1.62)，且積壓訂單 (RPO) 出現驚人的成長 5,230 億美元(+438%)，顯示 AI 需求極度強勁，但因營收略低於市場高標預期，加上資本支出激增引發市場對現金流與債務的擔憂，促昨日股價跌幅超逾10%。

<V +6.11%>
美銀最新報高將Visa上調至「買進」評級，其提及市場對於穩定幣發展對信用卡業務之衝擊過度擔憂；反之，穩定幣的發展有望推動Visa跨境支付等B2B業務，進而鞏固其支付領域地位。數據顯示Visa本年度至今已促成逾 1,400 億美元的加密貨幣相關交易，展現其於新支付領域布局之成效。消息結合先前穩健財報表現以及美國消費前景仍具韌性下，帶動股價昨日收漲6%。

<歐洲>

歐洲央行於週四提出銀行業監管簡化方案，計劃精簡全球金融危機後推出的複雜監管細則，雖然歐洲央行副行長德金多斯表示，規則簡化絕不等於降低資本要求，亦不會降低整體監管強度，不過該方案仍有望解決銀行業一直抱怨監管負擔過於繁重的問題，激勵歐洲銀行類股收漲1.7%，個股方面，法國工業巨頭施耐德電機(Schneider Electric)宣布計劃於2030年前實施規模最高35億歐元的股票回購計劃，助股價上揚2.7%，促道瓊歐洲600指數昨日收漲0.55%。

隨甲骨文公布財報影響，雖其營收增長強勁，然自由現金流量明顯惡化，甲骨文股價於財報公布盤後下挫，而與甲骨文具有投資合作關係的軟銀亦連帶受影響，昨日軟銀股價下跌7.69%，帶動昨日日本AI相關概念股隨之修正，亦促東證指數下跌0.94%作收。

週四中港股市盤面類股跌多漲少，行情延續近期整理格局(上證：-0.70%、恒生：-0.04%)，反映市場或在觀望中央經濟工作會議對明年政策安排細節。 
而在昨日股市收盤稍晚，中央經濟工作會議結束並發表對2026年政策部署情況，會議指出對明年首項重點任務排序仍是堅持內需主導方向，其中提及要深入實施提振消費轉項行動，及優化兩重政策實施，並適當增加中央預算內投資規模，評估明年有望繼續推動以舊換新等消費支持措施，且給予重要產業政策支持。而會議聲明在反內捲的著墨，新增制定全國統一大市場條例，及深入整治內捲式競爭的字句，將整治內捲相關措施法制化及制度化，有助展現中央政府反內捲之決心。 
另外，在貨幣政策論述方面，將促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策重要考量，且要靈活高效運用降準降息等多種政策工具，評估若內需經濟數據持續走弱，貨幣政策將有進一步寬鬆可能。

巴西央行於昨日收盤後公布政策利率及聲明，利率水準如市場預期般維持在15.00%；會後聲明方面，儘管央行對勞動市場描述及通膨預期皆有所緩和，然仍保留「在適當情況下，將毫不猶豫恢復升息週期」之措辭，使整體基調較市場預期的略顯鷹派，交投情緒轉趨保守，促巴西股市昨日收於平盤。

昨日製藥大廠禮來公布其三重促效減肥藥Retartrutide TRIUMPH-4 第三期臨床實驗初步結果，雖在最高劑量組(12mg)有18%受試者因為副作用而退出，但經過68週試驗後平均體重下降逾23%，效果超過過去所有減肥藥且擊敗華爾街預期(減重20-23%)，帶動禮來股價上漲1.58%。其次，參議院昨日針對共和黨不延長ACA補貼之提案(主張建立現今帳戶)投票，最終以51對48票被否決，帶動保險類股板塊全面上揚。綜上，製藥板塊龍頭以及保險板塊帶動指數昨日上漲0.95%，以1,785點作收。

<能源>

IEA於最新月報下修2026原油供應過生之預期，係因OPEC+將於明年第一季暫緩增產以及全球經濟改善帶動原油需求前景。然而，美國週庫存數據顯示汽油庫存已連續四週上升，疊加裂解油價差收斂，反映美國終端需求近期有季節性放緩趨勢，促使原油價格隨之走弱。

<金屬>

Fed昨日如市場預期降息1碼，且言論釋出偏鴿立場，導致美元走弱，疊加最新公布上週初領失業金人數高於市場預期，亦鞏固市場對Fed延續寬鬆的預期，挹注金價及銅價上行動能，促昨日金價及LME 12月銅期貨分別收漲1.21%及2.83%。