川普再提藥品及半導體關稅　美國經濟轉弱壓抑市場

昨日川普接受CNBC採訪表示，未來一週內將公布藥品與半導體關稅，其中藥品初期將課小額關稅，而後一年至一年半增加至150%，最終再升至250%；藥品關稅之最終關稅稅率相較7月初所提及的200%有所上升。另一方面，昨日美國公布ISM服務業PMI回落至50.1，雖仍在榮枯線之上，但較上月50.8回落，且遜於市場預期的51.5，其中細項之就業指數持續萎縮，價格指數則呈上揚，市場對關稅影響之擔憂升溫，促使昨日標普500指數收跌0.49%。

美國7月ISM服務業PMI 50.1雖仍處擴張區間，然相較6月50.8有所回落，且大幅遜於市場原先預期51.5，其中細項顯示商業活動/生產(54.2降至52.6)、新訂單(51.3降至50.3)和庫存(52.7降至51.8)均出現放緩。另外就業惡化幅度擴大(47.2降至46.4)、價格壓力增加(67.5升至69.9)。數據顯示關稅造成美國服務業需求停滯，且就業放緩及價格壓力增加，整體增添美國經濟放緩壓力。

昨日3年期公債標售中標殖利率為3.669%，略高於當下市場交易水準3.662%，同時一級交易商獲配比率17.9%，為今年4月以來最高，投標倍數2.53倍，也低於前6次平均2.59倍，顯示昨日3年期公債標售市場需求較為平淡，促美國公債殖利率由短端領升，2年期美債殖利率上升4.9bps，收3.72%，10年期美債殖利率上升1.76bps，收4.21%。在殖利率微幅走揚與利差收斂的交互作用下，使各債種昨日多收於平盤上下。

<AMD -1.4%>

營收（Revenue）：達到 77 億美元，年增 32%，超出市場預期的 74.1 億美元。
非 GAAP 每股盈餘（EPS）：為 0.48 美元，符合市場預期。但相較於去年同期的 0.69 美元有所下降。
毛利率（Gross Margin）：非 GAAP 毛利率為 43%。值得注意的是，由於美國對中國的出口管制，AMD 認列了約 8 億美元的庫存和相關費用，若排除這項影響，毛利率將約為 54%。

 

儘管 AMD 對第三季展望樂觀，預計營收將達到 87 億美元，並將成長動能寄託於新一代 AI 晶片 Instinct MI350 的放量出貨，但公司仍面臨一些挑戰。

 

首先，雖然針對中國市場的 MI308 晶片已進入美國商務部的審查程序，但 AMD 在最新財測中並未將其潛在收入納入考量，主要是因為審批結果仍存在不確定性。

 

此外，執行長蘇姿丰也表示「AI 業務營收按年下滑，因美國出口限制有效排除了 MI308 對中國的銷售，且我們開始過渡到新一代晶片。」產品迭代的過渡期，可能導致短期內的營收波動，需要時間才能完全體現新產品的市場效益和貢獻。也因此促AMD盤後呈現下跌。

<ORCL +1.2%>

甲骨文於周二受兩機構上調目標價，Bernstein將其目標價由269上調至308美元，表示其目前處於大規模雲端轉型的初期，看好Oracle Cloud Infrastructure長期前景並有望成為全球第四大雲端基處設施服務商。此外，美銀雖維持中立觀點，但將其目標價由220上調至295美元，亦看好甲骨文在AI基建領域中將受惠。

<歐洲>

隨美，歐達成貿易協議，助市場對關稅之擔憂降溫，加以昨日公布財報之歐股企業獲利表現優於預期，促昨日道瓊歐洲600指數收高1.11%。

<日本>

昨日日本貿易代表前往美國，擬敦促川普簽署行政命令，以將包含汽車等多項產品之關稅降至15%；另一方面，昨日日銀公布會議紀要顯示，在不確定性仍存下，日銀將暫緩升息，惟若貿易不確定性緩解，則日銀可能重新考慮升息。市場持續觀望關稅變化及其影響，惟日股歷經前日之修正，昨日亦出現逢低買盤進駐促日股轉呈反彈，東證指數收高0.70%。

<中港>

上週官方PMI數據較弱壓抑市場情緒，然昨日以民間企業為主的財新6月服務業PMI創下14個月新高(52.6)，並大幅高於市場預期(50.4)，緩解市場擔憂，而整體行情亦受惠長線產業及政策題材持續發酵支持，如創新藥及反內捲概念類股，終場陸港股市延續週一漲勢續揚(上證：+0.96%、恒生：+0.68%)。

<能源>

OPEC+國家8/3同意將 9 月石油日產量提高 54.7 萬桶，期提早結束最近一波減產行動，加上近期公布的美國7月非農就業等數據顯示關稅可能逐漸影響經濟表現，促使國際油價承壓走低。

<金屬>

川普揚言將大幅提高美印關稅，及於未來一週內宣布藥品和半導體關稅，提振市場避險情緒，促金價收漲0.21%。