主要外幣(美元、英鎊、歐元、瑞郎、日圓)基準利率之基本資訊與計算基礎為何？

美元利率

一、SOFR(Secured Overnight Financing Rate)

• 基本資訊
  • 美元擔保隔夜融資利率，係以美國隔夜貨幣市場實際交易為基礎之無風險隔夜融資利率，管理機構為紐約聯邦儲備銀行。
  • 發布時間為每個營業日美國東部時間(ET)08：00，公告前一營業日SOFR數值。
• 計算基礎
  以美國國債回購交易的大量多元數據，主要採用下述3個來源的實際報價，排除交易量最小的25%避免一些特殊交易干擾，再計算以成交量加權的回購利率中位數，計算出SOFR。
  • 透過紐約梅隆銀行(BNYM)清算和結算的三方美國國債回購交易(tri-party repo)，不包括一般抵押品融資(GCF)回購交易及以美國聯準會為交易對手的交易。
  • 透過美國存託和清算公司(Depository Trust & Clearing Corporation，DTCC)一般抵押品融資服務進行的美國國債回購交易，並以固定收益清算公司(Fixed Income Clearing Corporation，FICC)為中央交易對手。
  • 透過固定收益清算公司的款券同步交割(DVP)服務清算的雙邊美國國債回購交易(bilateral Treasury repo)。
• 利率報價參考
  https://www.newyorkfed.org/markets/reference-rates/sofr

二、Term SOFR

• 基本資訊
  • 前瞻式利率，管理機構為芝加哥期貨交易所(CME Group)，運用衍生性商品市場隱含的市場預期，建構透明且完善的SOFR期限利率。
  • 2021/7/29獲替代參考利率委員會(ARRC)正式認可及推薦，期限包含1、3、6、12個月等期間利率。
  • 發布時間為每營業日美國中部時間(CT)5：00。
• 計算基礎
  • 以具市場深度、流動性及交易量的SOFR期貨市場為基礎，2022Q4日交易量約數千筆、金額1.6兆美元，且未參酌專家意見可避免人為干預。本方法論亦受英國BMR(The Benchmarks Regulation)監管，且符合IOSCO(International Organization of Securities Commissions)要求，具有高度的可信賴度。
  • 資料採用連續13個SR1期貨(1個月CME SOFR期貨合約)及連續5個季度SR3期貨(3個月CME SOFR期貨合約)的交易數據，並使用交易日中數個觀察時段的交易價格來計算出一組交易量加權平均價格(VWAP)，再將其套用到預估模型，估算出CME期限SOFR參考利率。另當SOFR OIS月交易量連續6個月滾動期內超過SOFR期貨交易量25%，將考慮將其納入基準計算中。
• 利率報價參考
  https://www.cmegroup.com/market-data/cme-group-benchmark-administration/term-sofr.html

三、TAIFX3

• 基本資訊
  • 前瞻式利率，係由台北外匯經紀(股)發布的銀行同業美元拆款利率，反映國內美元資金的緊俏程度。
  • 期限包含隔拆、1週及1、2、3、4、5、6、9、12個月。發布時間為每個營業日9：00、11：00、16：00共3個盤價。
• 計算基礎
  台北外匯經紀(股)參考銀行同業對各天期拆款利率報價所編製的利率指標。
• 利率報價參考
  台北外匯經紀(股)公司公告，可參考路孚特(Refinitiv)每日TAIFX3公告資訊。另可參考本行官網：https://www.esunbank.com/zh-tw/personal/deposit/rate/foreign/exchange-market-rate

非美元利率

一、英鎊SONIA(Sterling Overnight Index Average)

• 基本資訊
  • 無擔保隔夜融資平均利率，係基於實際交易資料，管理機構為英格蘭銀行(BOE)。
  • 發布時間為每個營業日倫敦時間09：00，公告前一營業日SONIA數值。
• 計算基礎
  依銀行回報予英格蘭銀行的英鎊貨幣市場交易數據，採用每筆交易金額大於2,500萬英鎊的資料，以截尾平均數(去除前後25%)，取中間50%數據計算交易量加權平均利率。
• 利率報價參考
  https://www.bankofengland.co.uk/markets/sonia-benchmark

二、歐元€STR(The euro short-term rate)

• 基本資訊
  • 無擔保隔夜拆款利率，係基於實際交易資料，管理機構為歐洲央行(ECB)。
  • 發布時間為每個營業日歐洲中部時間(CET)09：00，公告前一營業日€STR數值。
• 計算基礎
  基於歐盟貨幣市場統計申報規定之歐元無擔保隔夜拆款交易，採用截尾平均數(去除前後25%)，取中間50%數據計算交易量加權平均利率。
• 利率報價參考
  https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_short-term_rate/html/index.en.html

三、瑞郎SARON(Swiss Average Rate Overnight)

• 基本資訊
  • 有擔保隔夜拆款平均利率，係基於實際交易資料，管理機構為瑞士證券交易所。
  • 每個營業日歐洲中部時間(CET)08：30開始發布，每10分鐘更新一次，並以12：00、16：00、18：00為3個定盤價，每個營業日可於官網查詢前一營業日資訊。
• 計算基礎
  基於銀行隔夜附買回(RP)交易之瑞郎擔保利率，以交易量加權平均方式計算。
• 利率報價參考
  https://www.six-group.com/en/products-services/the-swiss-stock-exchange/market-data/indices/swiss-reference-rates.html

四、日圓TONA(Tokyo Overnight Average)

• 基本資訊
  • 日圓無擔保隔夜利率，係基於實際交易資料，管理機構為日本央行(BOJ)。
  • 發布時間為每個營業日日本標準時間(JST)10：00公布前一日TONA數值。
• 計算基礎
  以無擔保隔夜貨幣市場交易為基礎，採成交量加權平均方式計算。
• 利率報價參考
  https://www3.boj.or.jp/market/en/menu_m.htm

五、日圓TIBOR(TOKYO INTERBANK OFFERED RATE)

• 基本資訊
  • 前瞻式利率，係日本資金拆借市場利率，管理機構為日本全國銀行協會成立的JBA TIBOR Administration(JBATA)。
  • TIBOR分為JAPANESE YEN TIBOR(DTIBOR)及EUROYEN TIBOR(ZTIBOR)，分別代表日本境內及離岸市場利率，期限包括1週及1、3、6、12個月，發布時間為每個營業日日本標準時間(JST)13：00，並於16：30更新於官網。
• 計算基礎
  JBATA依每個營業日11：00各參考銀行報價，排除各天期最高及最低各2家報價後，採平均方式計算。
• 利率報價參考
  https://www.jbatibor.or.jp/english/rate/#header

六、日圓TORF(TOKYO TERM RISK FREE RATE)

• 基本資訊
  • 建構在TONA之上的前瞻式利率，透過交易數據產生，管理機構為日本金融資訊商株式會社捷訊(QUICK CORP.)所成立的QUICK Benchmarks Inc.(QBS)。
  • 2021/4被指定為Specified Financial Benchmark，期限包含1、3、6個月，發布時間為日本標準時間(JST)17：00，公告前一營業日TORF數值。
• 計算基礎
  基於日圓Overnight Indexed Swap(OIS)市場交易，以Waterfall(5層級)決定資料採用順序，第一層優先採用實際交易資料，若無實際交易資料則依序有4個層級的替代方式，各層級採加權平均或平均方式(參閱QBS官網TORF Calculation Guidelines)，於每個營業日15：00計算資料。
• 利率報價參考
  https://moneyworld.jp/page/torf.html