2025/02/08
讀取中
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2025/02/05
近期關稅變化處多空交雜，一方面，美中互徵關稅生效且存有提升空間，壓抑美股早盤表現；但另一方面美國對加拿大及墨西哥之關稅計畫推遲，亦顯示關稅為川普談判手段，帶動歐亞股收高；整體而言，短期關稅議題未解下相關消息仍將持續擾動金融市場，但影響有望隨著談判進程收斂。
前一日Palantir財報顯示AI需求強勁，由大型科技股領漲，使那指及費半收漲逾1%；不過盤後所公布的Google、AMD財報存有雜音，盤後皆呈現大跌。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/02/05)，玉山整理
美國勞工統計局(BLS)公布去年12月職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)顯示，職位空缺數大幅減少降至3個月新低，不過企業裁員人數低暗示就業市場並未突然放緩。
本次數據幾乎低於外媒訪調的所有經濟學家預期。自2022年3月創下1,218萬個職位空缺的紀錄以來，由於聯準會(Fed)大幅升息導致需求放緩，JOLTS職缺在大部分時間裡大致呈現下降的態勢，此前幾個月伴隨著Fed降息一度出現反彈。
▲JOLTS就業相關數據
Source：Bloomberg (2025/02/04)，玉山整理
Alphabet於美股盤後公布其上季財報結果，整體營收小幅遜於預期為964.7億美元，而EPS則優於市場預期達2.15美元，其中主要是由雲端業務所拖累。
上季雲端運算營收為119.5億美元(市場預期121.9億)，但仍較去年同期強勁增長30%，其中財務長表示「上季AI產品需求強勁，需求超過了我們的可用容量」，而主要收入來源之廣告則維持穩定成長，資本支出方面則預估2025年將達750億美元，大幅超出市場預期的579億，故在雲端業務不如預期，疊加資本支出擴大下，市場擔憂其Google競爭力，也使其股價於盤後下跌近8%。
▲Google財報相關數據
Source：Bloomberg (2025/02/04)，玉山整理
AMD昨日盤後公布Q4財報，營收76.6億美元優於預期之75.4億美元，年增24%，EPS1.09美元符合市場預期，毛利率54%亦較上年同期有所進步(51%)；其中資料中心部門年增68%來到39億美元，惟遜於市場預期之41億美元表現欠佳；PC晶片之客戶端部門營收則創下Q4新高之23億美元，遠高於市場預期之20億美元。
展望方面，Q1營收預估為68-74億美元，中位數71億略優於市場預期(70.4億)，毛利率預估為54%。整體而言，即使獲利表現優於預期，然市場最關注之資料中心表現遜色，促AMD股價盤後迅速滑落逾9%。電話會議中，CEO蘇姿豐樂觀預期低成本之AI模型將促使AI技術之應用迅速擴張，並看好2025年AI硬體市場將持續強勁。
昨日默克藥廠公布2024年Q4財報，雖受惠抗癌藥物銷售增漲帶動營收增長7%至156.2億美元，超逾市場預期，EPS1.72元亦同步優於預期1.61元，然公司認為目前中國需求持續疲弱，並撤回至2030年人類乳突病毒疫苗(Gardasil)110億美元銷售額預期，2025年展望保守促使昨日默克藥廠於財測公布後下跌9.07%。
因昨日美國參議院委員會以1票之差，同意川普提名之衛生部長小羅伯特‧甘迺迪，雖後續仍待下週整體參議院投票，然市場對此有望正式出任衛生部長及其反疫苗之立場感到擔憂，並拖累昨日美國相關疫苗廠股價下跌，莫德納昨日股價下跌6.51%、BioNTech下跌2.24%、輝瑞下跌1.26%。
昨日雷傑納榮製藥公布2024Q4財報，受惠治療視網膜疾病的藥物Eylea的銷售額增長2%，達近15億美元，疊加抗癌藥物Libtayo銷售增長，促公司Q4營收37.9億高於市場預期37.7億，且EPS 12.07高於預期11.38美元，獲利表現穩健帶動昨日雷傑納榮製藥股價上漲4.53%。
昨日公布之12月JOLTS職缺數公布760萬低於市場預期801萬，勞動市場未再走強，促昨日美債殖利率回落。10年期公債殖利率跌4.44bps來到4.51%，並帶動債券普遍呈現上漲。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/02/04)，玉山整理
汽車公司法拉利及德國晶片大廠英飛凌昨日公布財報優於市場預期，帶動歐股上揚。
受美國對中國加徵10%關稅，以及中國實施報復性措施影響，美中貿易戰升溫，增加市場對原油需求擔憂，並促使昨日西德州原油下跌0.63%。
基於美國對中國進口商品課徵10%關稅，中國則宣告將自2/10起對美國部分進口商品課稅以反制，引發市場對於貿易戰升溫擔憂，提振避險需求，支撐金價延續漲勢。
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