善用關鍵指標掌握投資績效與風險-共同基金vs被動式ETF

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撰文／陳翠蘭　圖片提供／達志影像

共同基金vs被動式ETF

The Crucial Indexes for Investment

若於選擇基金投資標的之前，先經由值得參考的評估指標，讓投資人得以瞭解、判斷各種風險狀況，將有助於達到投資成效更穩健的期望。

4大重要指標 瞭解「共同基金vs被動式ETF」

1.標準差

除了統計領域，在投資領域也有「標準差」（Standard Deviation）的概念，而且是經常做為評估投資標的風險的一項重要指標。用於衡量資產或投資組合報酬在一段時間內的波動程度，標準差愈大即表示投資報酬在此時間內波動愈劇烈，投資風險有可能愈高。若是利用標準差做為基金投資判斷依據，投資人可透過將該項數據與其他同類型基金相比較，再加上評估自己的風險承受度和投資目的，便能更具體判斷該檔基金是否適合自己。

2.Beta值

第二項指標為「Beta值」（Beta Coefficient），所反映的是投資標的相對於「基準」（通常是大盤指數）波動的敏感程度。Beta=1表示大盤漲跌多少，基金就同步漲跌多少；Beta＜1表示大盤漲跌1％，基金漲跌幅小於1％；反之，Beta＞1便表示大盤漲跌1％，基金漲跌幅大於1％。由於個別投資標的價格變動與大盤具有一定的連動性，當預期未來大盤上漲的機率較高時，即可考慮適度挑選Beta＞1的基金，藉以掌握潛在的上漲機會。

3.夏普值

第三項指標「夏普值」（Sharpe Ratio）則考慮了風險和報酬的平衡，顯示每承擔一個單位的風險所獲得的報酬多寡，是否能以「較低的波動」創造「較高的獲利」，因此經常成為衡量投資組合CP值的首選指標。夏普值愈大，代表每承擔一單位風險所獲得的超額報酬愈多，所以當兩項分屬不同類型的投資標的，無法直接從投資報酬判斷優劣時，就可以採取此項數值做為決策依據。另外，計算夏普值選取的數據期間不宜過短，能包含多頭和空頭市場週期將會更具參考價值。

4.四四三三法則

這項法則是希望能篩選出同類型投資標的裡，在短、中、長期都表現相對屬於前段班的標的。第一個「四」是挑選一年期基金績效排名在同類型前四分之一者；第二個「四」指的是二年、三年、五年期及自今年以來基金績效排名在同類型前四分之一者；第一個「三」是指6個月績效排名在同類型前三分之一者；第二個「三」則代表3個月績效排名在同類型前三分之一者。採用這項法則的投資人即認為透過層層的篩選機制，有助於找出兼顧短、中、長期投資績效的基金資優生。

兩大熱門基金 靈活投資方案

在投資市場愈來愈活絡且複雜的趨勢下，投資人對分散投資以及對市場效率、流動性的要求均隨之增加，再加上金融知識與科技的普及，使投資方案也得跟著更多元、更方便、更靈活，例如最近市場上深受投資人關注的熱門商品共同基金（Mutual Fund）與ETF（Exchange Traded Fund），即是為了滿足現代投資人不斷變化的需求。所謂共同基金，是指由證券投資信託公司以發行受益憑證的方式，向非特定的投資人募集資金，再交由公司的專業經理人投資管理該筆資金，投資人將自行承擔盈虧風險。而原文直譯為「可在交易所買賣的基金」的ETF，在台灣普遍稱為「指數股票型基金」，顯見其最大的特點就是把「指數證券化」。這兩者共同之處在於都是由「一籃子證券」所組成，差異之處為共同基金挑選的「一籃子證券」是由基金經理團隊挑選，指數股票型基金則是「依照指數成分股」挑選。

分析參考指標 篩選投資標的

若再進一步劃分，共同基金是主動式投資管理（Active Management），而ETF則多屬於被動式投資管理（Passive Management），相異處即在於兩者實施投資策略的方式不同。共同基金是依賴基金經理或團隊根據自行研究和市場分析判斷後，選擇買進看好的投資標的，建構出「最佳」投資組合。相對地，ETF多數為追蹤特定指數，例如標準普爾500指數或MSCI新興市場指數等，力求透過持有與指數相同比例的相同證券，藉以複製指數的表現，一般會比較長期持有證券且較少改變證券組合。

由於共同基金通常與主動管理有關，依賴的是基金經理的選擇判斷，且目的為超越指數，所以需要不同工具做為篩選基金的參考指標，透過前述的「標準差」「Beta值」「夏普值」或「四四三三法則」等指標，有助於從不同角度反映基金的風險程度與績效表現，但投資人仍需依據市場展望、自身風險屬性等，決定自己適合的投資標的。