2025/01/23
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2025/01/22
受惠川普就職演說內容多提及退出國際組織、打擊非法移民等，而未立即釋出大規模對外關稅措施，市場原先過度預期關稅擔憂降低，帶動包含中、歐股市走揚，美債方面受惠川普要求打擊通膨政策，推動昨日美10年債殖利率回落，而美股方面，道瓊受惠3M財報優於預期激勵，另外傳川普將以緊急命令方式，推動Open AI等公司，未來４年增加5,000億美元「星際之門」的AI基礎建設計畫，帶動相關參與科技股上漲，促美股四大指數全數上漲。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/01/21)，玉山整理
隨先前調研機構數據顯示蘋果24Q4中國銷量下降18%後，近期多家華爾街投行皆下調蘋果之評等，如Jefferies和Loop Capital；大摩則下調其目標價至260美元（自265）。分析師普遍提及蘋果iPhone銷售動能不佳、未受AI熱潮所推動、中國市場競爭激烈等因素，使其股價後續上行動能受壓抑，昨日股價下跌逾3%，並將市值第一之寶座讓與輝達。
串流媒體龍頭Netflix於美股盤後公布Q4財報，整體營收達102.5億美元、EPS為4.27美元，雙雙優於市場預期(101.1億/4.2美元)，其中受惠於產品內容改進及季節性因素，使得上季新增用戶達1,900萬(預期960萬)，創下歷史新高，整體付費用戶更超越3億，並進一步表示美國地區將調整其收費價格14%~16%，包含加拿大、葡萄牙等地區，展望部分將先前2025全年營收上調至435~445億美元，反映出業務持續改善並樂觀之預期，也促股價於盤後飆漲14%。
川普於昨日表示將由科技領導企業對人工智慧基礎設施進行規模投資，隨後即有消息傳出將宣布由甲骨文、OpenAI及軟銀一同投資約1,000億美元，未來四年並擴大至5,000億美元，而川普將透過緊急行政命令來推動該項目，也使甲骨文股價於午盤急漲逾6%，盤後更持續上漲約4%。
川普於昨日就職後，並未立即宣布新的關稅措施，同時表示美國國內原油與天然氣儲量豐富，支持石化燃料的生產，緩解市場對通膨升溫的擔憂，促美債殖利率下滑，然盤中川普表示考慮於2/1對加拿大和墨西哥進口商品徵收25%關稅，收斂美債殖利率下滑幅度，終場以下跌5bps作收。受惠殖利率回落，各債種呈現上揚，全球投等債上漲0.26%、全球非投等債上漲0.17%、新興美元債上漲0.32%，美元走弱帶動新興貨幣走升，促新興本地債上漲0.35%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/01/21)，玉山整理
繼美中雙方領導人通話後，於川普上任之際並未立即對中國加徵關稅，情緒面修復下港股呈現收漲。
受到川普全面關稅有所推遲下，且消息傳出將宣布人工智慧基礎建設計畫「星際之門」，風險偏好有所提振下促科技股收漲。
西德州原油下跌2.56%，收75.89美元，能源類股下跌0.7%，收261.73點，川普全新能源政策欲加大原油產量，此舉加深市場對未來供應過剩擔憂，促昨日油市走弱。
基於美元及美債殖利率走低，疊加地緣政治衝突尚未完全緩解(雖以哈停火協議已正式生效，然昨日以色列對約旦河西岸發動攻擊)，支撐金價漲幅。
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