2024/12/13
讀取中
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2024/12/13
昨日美國公布11月PPI年比自2.6%升至3.0%，核心PPI年比則維持於3.4%水準，整體而言，PPI數據亦呈現回溫，惟增幅高於市場預期。PPI數據回溫，主要反映包含食品及能源項之商品類回升，其中，因受到美國禽流感爆發影響雞蛋供給，雞蛋價格高漲推升PPI細項-食品月比自前月的0.0%升至3.1%；然PPI服務項價格則延續降溫，月比自0.3%降至0.2%。PPI數據雖回升，然未對美股造成太大衝擊，市場焦點轉為觀望下週Fed利率會議及其點陣圖等經濟預估結果，昨日美股中斷前一交易日之升勢，主要指數皆呈修正。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2024/12/12)，玉山整理
ECB 12月利率會議調降利率1碼，符合市場預期，存款利率從3.25%降至3%。相較於上次，取消了維持政策利率在“足夠限制性”說法，暗示有可能進一步降息。
經濟預估方面，小幅下修了經濟成長和通膨預測：
2024: 0.8→0.7%、2025: 1.3→1.1%、2026: 1.5→1.4%
2024: 2.5→2.4%、2025: 2.2→2.1%、2026: 1.9%
ECB認為經濟成長正在失去動力，通膨方面，雖然表示通膨將持續穩定在2%的中期目標附近，但ECB總裁拉加德表示通膨問題尚未完全解決，通膨仍保持在高位，將根據數據採逐次會議的方式來確定適當的貨幣政策立場。
整體而言，會議雖然下修歐元區經濟預估、保持未來降息的可能性，但並沒有透漏急迫性、需加快降息的立場，在會議缺乏驚喜下，ECB會議後歐股小幅下跌作收。
中央經濟工作會議結果與政治局會議方向相符，整體而言明年料將出現更多財政及貨幣政策支持，會議重點包含幾項：
1. 經濟情勢：使用影響加深、不少困難等字；顯示正視經濟困境
2. 宏觀政策：更加積極財政、適度寬鬆貨幣、提高赤字
3. 工作部署：九大任務將提振消費置於首位
4. 凝聚共識：著力提振內需，特別是居民消費需求
昨日公布上週初領失業救濟金人數呈現上升，使美債殖利率回落，然盤中財政部公布標售220億30年期公債拍賣結果，投標倍數從前值2.64下滑至2.39，一級承銷商獲配比例(負責承接未拍賣成功的債券)從10.2%上升至14.4%，顯示此次拍賣需求疲弱，促美債殖利率走揚5.67bps至4.33%，而各債種表現普遍呈現回落，全球投等債下跌0.39%、全球非投等債下跌0.1%、新興美元債與本地債分別下跌0.19%與0.03%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2024/12/12)，玉山整理
AI晶片大廠博通昨日盤後公布財報，雖營收(140.5億美元)略低於預期(140.7億美元)，然EPS(1.42美元)則是優於預期(1.39美元)，其AI貢獻之營收呈現翻倍。此外，財測及電話會議結果驚艷市場，隨雲端供應商對其客製化AI晶片及網通設備需求不斷成長，預估2025年營收將達到146億美元，優於預期。執行長陳福陽表示已看到未來三年之AI商機，許多超大型公司皆持續開發其AI晶片，因此客製化晶片需求相當可期，並透露目前已與三個超級大客戶攜手開發AI晶片中。樂觀前景下，促博通盤後股價飆漲逾15%。
市場等待盤後公布的通膨及工業數據，以觀察未來降息可能性與經濟回溫前景，在謹慎的交投氛圍下，印度股市終場收跌0.29%。
前日巴西央行上調政策利率4碼（至12.25%），高於大多數分析師預估的3碼，且為應對不斷上行的通膨及財政風險，央行官員明確表示後續會議將有相等幅度的升息（至14.25%），此舉使未來政策利率水準高於2022年緊縮循環，壓抑市場投資風險偏好，促昨日巴西股市重挫2.74%。
在PPI超乎市場預期下，使大型科技股漲勢暫歇，那指由昨日歷史新高回落0.66%，費半則下跌0.91%。
受昨日傳出民主黨議員將發起法案，訴求減少醫療保險公司官僚結構，與利用監管方式削弱藥品福利管理公司是充當藥品行業中間人利益，消息傳出使昨日聯合健康股價大跌5.6%，並壓抑MSCI世界健護醫療指數下跌0.96%。
西德州原油下跌0.4%，收70.0美元，能源類股下跌0.7%，收251.2點，IEA月報稱即便OPEC+延長減產，明年油市仍面臨每天140萬桶的供應過剩，如果完全取消明年的增產計畫，市場還是存在95萬桶的過剩，IEA偏向悲觀之預測促昨日油市下跌。
投資人於下週Fed會議前進行獲利了結，促金價回調終結四日漲幅，觸2,675美元。昨日，WGC發布2025年展望報告，指出基於川普政策的不確定性及地緣政治動盪持續將提升避險需求，疊加央行增持黃金，支撐明年金價漲幅。
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