2025/01/17
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2025/01/17
昨日美國公布12月零售銷售數據與上週初領失業金人數遜於預期，然費城1月製造業數據優於預期，整體總經數據紛雜，另外Fed官員沃勒釋出鴿派訊號，使昨日美債殖利率延續回落趨勢，而昨日整體美股盤勢主要由個股財報與消息驅動，早盤受惠金融股及台積電優於預期財報表現支持股市，然後續在包含蘋果、特斯拉等主要龍頭科技股回落影響下，促使美股四大指數中僅費半小幅上漲，其餘指數震盪回落。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/01/16)，玉山整理
昨日美國公布12月零售銷售月比為0.4%，低於市場預期的0.6%，不含汽車及汽油之核心零售銷售月比為0.3%，亦低於市場預期的0.4%；整體而言，美國於年末之消費表現仍屬強健，其中13項細項中有 10項呈現增長。
▲美國零售銷售年比與月比走勢
Source：Bloomberg (2025/01/16)，玉山整理
美國聯準會(Fed)理事沃勒昨日表示，他認為近期通膨數據回到預期趨勢，就業市場亦穩健，若後續數據繼續符合預期，有望看到Fed今年上半年降息，甚至不排除3月降息的可能性，全年則預計降息3-4碼。
昨日台積電舉行法說會，公布其24Q4財報，整體而言表現相當亮眼，EPS 14.45、毛利率59%皆優於市場預期(14.28/58.5%)，全年EPS 45.25 創下歷史新高，且先進製程比例已達74%，顯示AI帶動之晶片需求；展望方面，鑒於強勁之AI需求，AI相關營收在2024年已成長2倍後，預料2025年可望再翻倍，帶動整體營收有望年增20%；市場關注之資本支出方面，預估將介於380-420億美元，中位數亦高於市場普遍預期，有望挑戰歷史新高。另外，回應市場對於CoWoS砍單疑慮，總裁魏哲家表示僅是謠言，台積電將持續擴廠以滿足客戶需求，而昨日輝達執行長黃仁勳受訪時亦重申目前輝達仍持續增加訂單中。台積電再度給出強勁之財報及財測表現下，促其美股ADR昨日上漲近4%。
▲台積電各季EPS與毛利率走勢
Source：Bloomberg (2025/01/16)，玉山整理
Adobe執行長於採訪時回應關於市場對於近期股價表現疲弱的擔憂，執行長表示目前存在驚人價值的時刻，其中無論是營收還是獲利都已進一步超越，強調Adobe創新和成功轉型雲端服務的經驗，並對前景非常樂觀，也有所提振市場對其公司信心。
調研機構Canalys昨日發布報告顯示，在2024年中國智慧型手機市場中，蘋果銷量排名已滑落至第三位，不及中國本土廠商華為及Vivo。2024全年蘋果於中國銷量下降17%，總量約為2.84億台，占其15%之手機銷量，相較之下，華為及Vivo則實現強勁之成長。另外，知名分析師郭明錤近期預估2025上半年iPhone出貨量仍將持續下滑，年減6%，主因其Apple Intelligence功能尚未在中國推出，且其功能亦未完善，故無法刺激iPhone購買需求。受消息影響，2025年以來蘋果股價表現落居美股七巨頭末位，昨日再下跌逾4%。
美國銀行公布上季財報營收年增15%至255億美元、獲利67億美元較2023年同期31億美元有翻倍成長，皆優於市場預期。不僅在淨息收益自前年Q3以來首次出現年成長，投行收入亦具有強勁成長。美銀CEO表示各項業務均有所成長，並給出對今年Q1優於市場預測上緣的淨息收財測。雖財報公布後美銀股價一度上漲2%，惟市場出現獲利了結賣壓，最終收盤下跌0.98%。
大摩去年Q1營收及獲利皆優於市場預期，且全年營收創歷史新高，其中股票交易業務營收成長51%(33億美元)表現遠高於市場共識，而整體獲利37億美元則是呈現年增翻倍。在該行所有業務收入均有改善及普遍優於預期下，助大摩股價收盤上漲4.03%。
昨日聯合健康公布財報，Q4營收爲1,008.07億美元，不及市場預期的1,017.3億美元，受醫療損失比率達85.5%，高於市場預期影響，壓抑營收表現，雖整體EPS 6.81美元仍高於預期，然昨日公司股價仍下跌6%。
儘管美國零售銷售穩健成長，然市場延續前一天通膨數據低於預期的樂觀氛圍，疊加Fed官員Waller發表支持降息的言論，促美債殖利率持續回落，推動各債種普遍上揚，全球投等債上漲0.17%、全球非投等債上漲0.09%、新興美元債上漲0.09%，新興本地債方面，由於臨近川普上任時間，市場降低對拉美地區的曝險，促拉美貨幣貶值拖累新興本地債，使新興本地債下跌0.13%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/01/16)，玉山整理
昨日卡地亞珠寶品牌所屬集團公布超出市場預期的業績後，股價大漲帶動昨日精品類股飆漲，疊加台積電財報強勁帶動歐洲科技股表現，促歐股收漲。
隨前日美國科技股反彈，帶動日本半導體類股上揚，惟對日銀升息之不確定性，使後續日股漲幅收斂，終場小漲作收。
科技股早盤隨台積電亮眼財報及2025年展望帶動下，普遍上漲，其中在台積電資本支出優於預期下半導體設備商漲幅較佳；然後續受蘋果利空消息及其他大型科技權值股交投續疲影響下，促那指由紅翻黑下跌近1%，費半漲幅亦抹去大半，收於平盤附近。
美債殖利率及美元走弱，疊加地緣政治尚未平息，雖以哈雙方宣布達成停火協議，然以色列隨後推遲內閣批準，並對加薩發動隔夜空襲，提振黃金避險需求，支撐金價續漲至近一個月高點。
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