2025/03/03
讀取中
讀取中
2025/02/26
昨日美國經濟諮詢委員會公布2月消費者信心指數自前月的105.3下滑至98.3，遜於市場預期的102.5；除上週標普美國服務業PMI初值意外轉為收縮，疊加昨日公布之消費者信心轉差，市場對美國經濟之疑慮升溫，促昨日美股主要指數延續跌勢，對Fed貨幣政策放寬之預期以及避險買盤則推升債市，10年期美債殖利率跌破4.3%水準。整體而言，交投氛圍趨向謹慎，市場亦尚在觀望川普政府之貿易政策動向，以及即將於週三美股盤後公布之輝達財報結果。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/02/25)，玉山整理
昨日美國經濟諮詢委員會公布2月消費者信心指數自前月的105.3下滑至98.3，遜於市場預期的102.5，其中，經濟現況指數自139.9降至136.5，預期指數則自82.2降至72.9。據消費者調查細項回報，消費者預期未來就業職位將減少之比例由21.0%升至25.9%，且對未來通膨預期之中位數自4.2%升至4.8%，部分亦反映川普政府政策變動以及關稅政策牽動之通膨預期影響。
▲美國經濟諮詢委員會消費者信心指數及其細項
Source：Bloomberg (2025/02/25)，玉山整理
昨日美國公布2月消費者信心數據呈現下滑，引發市場擔憂美國經濟前景，此外，川普關稅政策的不確定性推升市場的避險情緒，進而增加公債需求，另外，昨日財政部標售700億5年期公債，投標倍數2.42高於前次2.4，一級交易商獲配比例10.6%低於前次11.1%，反映標售需求強勁，綜合以上因素，各天期殖利率呈現大幅回落。各債種普遍因殖利率回落而上漲，全球投等債上漲0.45%、全球非投等債上漲0.14%、新興美元債0.35%，在川普關稅政策不確定之下，新興貨幣兌美元普遍走弱，新興本地債下跌0.12%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/02/25)，玉山整理
歐洲汽車製造商協會數據顯示1月特斯拉電動車於歐洲之銷量下滑45%，然歐洲整體電動車銷量卻飆漲37%，其中包含上汽集團及比亞迪等中國競爭者銷量於歐洲大幅成長；究其部分原因可能源自馬斯克自去年12月以來頻繁為歐洲極右翼勢力站台，引發群起之反感情緒，疊加德國極右翼政黨另類選擇黨於甫結束之德國選舉中失利，更增添特斯拉於歐洲之不確定性。
美國科技股跌勢拖累半導體纇股，日圓升值則壓抑出口類股走勢，惟巴菲特表示將擴大對日本商社的投資激勵大型股表現，綜合影響下日經225指數收跌1.39%、東證指數下跌0.43%。
川普於2/21簽署了一份國家安全備忘錄，要求限制中國對美國戰略領域的投資，並指示通過包括美國外國投資委員會(CFIUS)實施限制。而據瑞銀報告，此針對中國的雙向投資限制可能會限制部分美國基金投資中國高科技行業，避險情緒升溫促陸港股以下跌作收。
儘管印尼推出國家主權基金有助長期金融市場活絡，惟大摩下調印尼股市從持平至減持，促使外國資金流出，造成印尼股市大跌2.41%。
市場觀望輝達財報之際，再傳出美國將對中國實施更嚴厲之晶片貿易管制措施，消息人士透漏，川普政府正與日本及荷蘭官員會面討論限制半導體設備廠工程師保養與維修賣給大陸之半導體設備，另外美國官員持續調查是否能夠避免出口給新加坡等地三方國家以限制中國透過其採購輝達之晶片，預期未來晶片出口可能持續收緊，疊加對於經濟數據疑慮揮之不去，壓抑昨日科技股走勢，那指費半連四日收黑。
製藥巨頭禮來昨日與生技公司Organovo Holdings達成協議，將收購其FXR計畫用於炎症性腸病治療；另外公司推出新款小劑量減肥藥包裝，並降低先前小劑量的瓶裝價格，讓使用者可以更實惠的價格取得，料有助市場份額擴張，促昨日禮來股價上漲2.31%，引領健護醫療股走揚。
美國公布2月消費者信心指數98.3，大幅低於前期104.1，與市場預期102.5，美國消費動能放緩，增加市場對能源需求同步趨緩擔憂，促昨日西德州油價大幅下跌2.5%。
投資者獲利了結促金價於區間震盪，短期回落；市場靜待本週五美國PCE數據。
本行所提供之資訊僅供參考用途。本行當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本行並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，應審慎衡量本身之需求及投資風險，並就投資結果自行負責。未經本行許可，本資料及訊息不得逕行抄錄、翻印或另作派發。投資建議均依市場變動而差異，投資前請務必留意市場最新訊息。本行以上市場資訊與分析，不涉及特定投資標的之建議。
