2025/03/20
讀取中
讀取中
2025/03/18
美國公布2月零售銷售數據遜於市場預期，儘管扣除汽車及汽油之核心零售銷售數據表現穩健，然近期市場對美國經濟之疑慮仍存，促美股早盤開高走低，而美股歷經數日之修正，於相對低檔亦存逢低買盤支撐，助昨日美股主要指數尾盤反彈收高。其中，儘管大型權值股仍呈現修正，惟其餘科技類股反彈下仍帶動那指及費半收漲。後續市場則將觀望即將舉行的輝達GTC大會及3月Fed利率會議結果。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/03/17)，玉山整理
美國公布2月零售銷售數據月比自-1.2%回升至0.2%，惟遜於市場預期的0.6%，其中，13個細項有7個出現下降，包含汽車銷售(月比-0.4%)、加油站(-1.0%)及餐廳和酒吧(-1.5%)等呈現下滑，惟扣除汽車及汽油之核心零售銷售月比自-0.8%回升至0.5%，略優於市場預期的0.4%，細項一般商店(+0.2%)及非商店式電商(+2.5%)呈現月增。以年比數據而言，雖整體零售銷售年比自3.9%降至3.1%，惟核心零售銷售年比仍維持於3.5%，其表現仍相對穩健。
▲美國零售銷售年比走勢
Source：Bloomberg (2025/03/17)，玉山整理
據路透報導，Intel即將上任之執行長陳立武將考慮大規模調整Intel晶圓製造及對於AI之戰略，以恢復Intel世界級代工廠之地位，並且裁減中階管理層以解決組織臃腫低效之問題。另外，陳立武計畫將在上任內30日購買約2,500萬美元之公司股票，以彰顯其對於Intel轉型之決心，並向投資人釋放信心訊號，促Intel股價昨日再漲近7%。
近兩日AMD之兩大產品線CPU及GPU雙雙傳出捷報，促週一AMD股價上揚3.6%。最新數據顯示AMD 2月於美國亞馬遜平台上CPU出貨量占比高達84%，相對之下Intel僅為16%；此外，受惠於輝達50系列顯卡面臨出貨不順之狀況，AMD之GPU憑藉高性價比之優勢，於各地皆有不俗表現，其中日本市占率達到45%。而在競爭對手輝達正舉辦GTC大會之際，AMD執行長蘇姿豐則造訪中國，並將參與中國發展高層論壇，強化與中國廠商合作之契機。
昨投資公司MoffettNathanson將Netflix評級從中性上調至買入，並將目標價調升250美元至1,100美元，表示基於Netflix強大的內容吸引及留住訂閱用戶的能力，此將成為營收成長的關鍵驅動力，廣告收入也有望隨之帶動，預計2027年將超過60億美元，並在2030年突破100億美元。
昨日美國公布零售銷售與紐約製造業數據放緩，然今明兩日Fed將朝開利率會議，市場相對謹慎，昨日美國十年債殖利率小幅下跌1.35bps，收4.3%，而整體信用債隨市場風險情緒昨日持續改善下，利差收斂帶動主要債種價格上漲，全球投等債上漲0.37%、美非投上漲0.18%、新興美元及本地債分別上漲0.24%、0.18%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/03/17)，玉山整理
德國議會將於3/18表決鬆綁債務煞車限制並有望取得多數議員支持，機構普遍預期此將提振先前疲軟的德國經濟，加上外界期待俄烏達成停火協議，促使歐股收高。
隨上週五美股大幅反彈提振投資者情緒，日股隨之走揚，以半導體相關股票漲幅更為明顯。
中國兩辦發布《提振消費專項行動方案》，惟未帶給市場太多驚喜，陸港股以小漲作收。
巴西財政部長公布個人免稅方案成本低於去年原先預估，略緩解政府財政負擔，疊加市場認為中國經濟前景有望改善，推升原物料價格，帶動主要能源及礦業權值股表現，使巴西股市連四日走揚並收漲1.46%。
中國昨日公布1-2月經濟數據，其中原油加工量年增2.1%，反映春節旅遊及用油需求增加帶動，另外中國近期釋出相關消費刺激措施，亦提供中國經濟支持，帶動昨日油價上漲，而能源股同步回升。
川普政策不確定性，疊加日前其下令空襲胡塞武裝組織，促紅海戰火延續，為金價提供避險支撐。此外，今日川普將與俄國總統普京通話推動烏俄談和，市場關注其後續進展。
本行所提供之資訊僅供參考用途。本行當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本行並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，應審慎衡量本身之需求及投資風險，並就投資結果自行負責。未經本行許可，本資料及訊息不得逕行抄錄、翻印或另作派發。投資建議均依市場變動而差異，投資前請務必留意市場最新訊息。本行以上市場資訊與分析，不涉及特定投資標的之建議。
