2024/09/25
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2024/09/24
受惠Fed啟動降息提振近日市場表現，近期市場除觀望Fed政策動向，亦趨關注經濟數據變化。昨日標普公布9月美國製造業/服務業PMI初值自47.9/55.7降至47.0/55.4(市場預期48.6/55.2)；整體來看，美國短期經濟動能有所放緩，製造業相對疲弱，服務業表現則更具韌性，昨日公布之費城Fed非製造業活動指數亦自-25.1升至-9.3，並提供市場經濟軟著陸之信心，助昨日美股震盪收高。
▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2024/09/23)，玉山整理
數據顯示通膨下降速度快於預期，美國經濟的通膨率和失業率接近正常水準，Fed也需要貨幣政策「正常化」。
Fed降息2碼是「正確決定」，反應了對抗通膨之進展以及就業市場放緩，支持今年再降息2碼。
不僅要考慮通膨，也應該要考慮就業，利率需要「大幅」降低以保護美國就業市場、支撐美國經濟。
9月美國製造業/服務業PMI初值自47.9/55.7降至47.0/55.4(市場預期48.6/55.2)，經濟動能趨緩，但服務業相對穩健，另外觀察費城Fed非製造業活動指數亦自 -25.1升至-9.3，亦顯示目前美國非製造業仍據韌性。
▲美國製造業與服務業PMI (9月為初值)
Source：Bloomberg (2024/09/23)，玉山整理
根據巴克萊分析師預估，由於8月份生產及銷售數據表現強勁所推動，特斯拉中國銷售量或將出現反彈，使得巴克萊預估特斯拉Q3交付量為47萬輛，遠高於市場普遍預期之46.1萬輛。另外，特斯拉無人計程車(Robotaxi)將於10/10發表，巴克萊樂觀預估將持續推動特斯拉股價上行，並促昨日特斯拉股價昨日飆漲近5%，股價來到近兩月之新高。
科技巨頭微軟昨日罕見遭華爾街下調評級，DA Davidson將評級從"買入"下調至"中性"，維持目標價不變，主要指出競爭對手亞馬遜和谷歌已投入資金追趕，並認為已經迎頭趕上，有能力將自己的晶片部署到資料中心，還進一步指出微軟對輝達的依賴程度太高，未來將「受限」於輝達。
受昨日美國西維吉尼亞州的聯邦法元宣判，雷傑納榮製藥無法阻止安進銷售其公司暢銷眼科藥物 Eylea的仿製藥，雖雷傑納榮製藥決議上訴，然此消息打擊昨日其公司股價，昨日下跌約4.63%。
雖昨日公布美國製造業PMI 47，持續回落並遜於市場預期48.6，然服務業PMI 55.4仍高於市場預期並具韌性，搭配昨日芝加哥Fed官員AustanGoolsbee強調大幅降息支持就業市場，提振市場對Fed降息保持美國經濟軟著陸預期，促昨日美債殖利率曲線趨陡，美國2年期公債殖利率下滑至3.59%、10年期公債殖利率升至3.75%，而各債種報酬多於平盤附近整理，全球投等債上漲0.1%、新興美元債下跌0.14%、本地債上漲0.01%。
▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2024/09/23)，玉山整理
歐洲昨日公布 9月PMI指數疲軟，經濟下滑提振ECB降息預期，帶動歐股小幅上漲。
日股昨日秋分日補假，休市一天。
印度9月製造及服務業PMI有所放緩，惟仍處於高度擴張區間，顯示印度基本面仍相當穩健；疊加外資券商看好汽車大廠Mahindra成長前景上調其目標價，推升汽車類股表現，帶動印度股市終場收漲0.45%。
自巴西央行於上週釋出鷹派訊號，及上週公佈的財政支出縮減幅度不如預期，使得市場分析師再度上調對今年底的政策利率水準，導致長端殖利率曲線持續攀高，壓抑市場風險偏好，拖累巴西股市下跌0.38%。
市場關注Fed官員談話內容，昨日科技股呈現平盤震盪格局，盤面上以特斯拉表現最佳，帶動那指收於小漲；本週後續則焦點關注美光財報及PCE數據所提供之降息指引。
受昨日雷傑納榮製藥在與安進藥品訴訟上敗訴，使其股價昨日下跌近5%，並拖累昨日NBI生技指數下跌1.97%。
西德州原油下跌2.16%，收70.37美元，早盤在美PMI初值公布後持續下跌，惟以色列於昨日晚間對黎巴嫩展開大規模空襲，造成492人死亡，是繼2006年以來最嚴重之傷亡，尾盤隨戰爭局勢升溫促油價跌幅收斂。
受Fed降息政策和中東地緣政治升溫影響，黃金價格持續上漲並創下歷史新高，觸及2630美元，進一步鞏固黃金作為避險性資產地位。
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