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1. 決議將政策利率維持在5.25-5.50%不變。
2. 6月起放慢縮表，每月減持美債規模降低至250億美元。
3. 經濟強勁，一掃停滯性通膨的問題
4. 勞動市場再平衡，且不致推升通膨
5. 房屋租金存滯後性，通膨待更長時間回落
6. 鮑威爾表示依照目前數據，升息機率低
Fed承認近期通膨缺乏進展，但並未因此新增其他鷹派用詞，Fed在本次會議中展現了對通膨的耐心，維持利率並耐心等待通膨回落為Fed目前的政策重點。
鴿派結果預期將有助提供美股下方支撐效果，然隨著企業財報持續公布，觀察近期美股市況，部分個股持續有於相對高檔出現獲利了結之修正狀況。目前尚不排除美股於高檔仍有修正可能性，建議待市場回調修正後再行介入。
Fed於5/1會議決議將政策利率維持在5.25-5.50%不變。
據Fed之聲明稿，美國經濟穩定擴張，就業依然強勁。儘管通膨有所放緩但仍處於高位，且近期在實現2%的通膨目標方面缺乏進一步進展。Fed將持續評估往後的數據以調整貨幣政策；在對通膨持續向2%目標邁進更有信心之前，不宜降低政策利率目標區間。
值得留意的是，Fed決議於6月起放慢縮表的速度；預計每月減持美債的規模將自600億降低至250億美元，抵押擔保證券(MBS)減持規模則維持於每月350億美元。
▲ 資料來源：美股、美元指數、美債殖利率日內走勢；Bloomberg (2024/05/02)，玉山整理
經濟看法｜經濟強勁，一掃停滯性通膨的問題
美國經濟穩定擴張，消費力強勁；考慮到經濟與通膨的狀況，鮑威爾認為不存在停滯性通膨的問題。
勞動市場｜勞動市場再平衡，且不致推升通膨
勞動市場雖仍緊張，但已呈現改善，工資增長亦有所放緩；JOLTS報告顯示離職與招聘率漸趨正常。強勁的勞動市場本身並不會引發通膨，不排除出現強勁的經濟增長及勞動市場，以及通膨持續下降的情況。
通膨看法｜通膨需更長時間回落
通膨仍然過高，且近期缺乏進展；雖長期通膨預期仍保持穩定，但今年的通膨數據未能帶來信心，此方面可能還需要更長時間。鮑威爾仍預期今年內通膨將持續回落，其認為房屋租金的下降有很大的滯後性。
貨幣政策｜放緩縮表速度，並表示升息機率低
減緩縮表速度可降低貨幣市場波動。鮑威爾認為當前的政策是緊縮的，需要看到證據顯示目前政策不足以降低通膨才有可能升息，因此升息的機率較低。Fed關注重點在限制性政策的持續時間，若通膨持續，則延後降息將是合適的。
▲ 資料來源：市場對Fed降息路徑之機率推估；CME FedWatch (2024/05/02)，玉山整理
觀察Fed在本次聲明中新增措辭承認近期通膨缺乏進展，惟其並未因此新增其他鷹派用詞；若從放緩縮表速度的決議來看，可知Fed意欲降低金融市場波動。此外，面對近期屢高於預期的通膨數據，觀察Fed主席鮑威爾也並未表現出鷹派姿態造成市場壓力，Fed在本次會議中展現了對通膨的耐心，維持利率並耐心等待通膨回落為Fed目前的政策重點。
綜上，評估可以偏鴿解讀此次會議結果；據CME數據，市場預期Fed仍有約50%之機率於9月降息，在此情況下，預期將有助提供美股下方支撐效果。然隨著企業財報持續公布，觀察近期美股市況，部分個股持續有於相對高檔出現獲利了結之修正狀況。目前尚不排除美股於高檔仍有修正可能性，建議待市場回調修正後再行介入。
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