印度大選：執政黨席次大幅低於預期　失落性賣壓促印股大幅波動

國會下議院大選結果

6/2(日)投票截止後各家機構公布出口民調預測執政當局的NDA聯盟可能獲得絕對多數的國會席位(平均預測365席，最高415席)，提振投資人對於開票結果的樂觀緒，推動週一印股大漲3.4%。

然而6/4(二)開始計票後大幅偏離原先出口民調預測，截至目前時點，總理莫迪領導的NDA聯盟取得293席，而主要反對陣營國大黨主導的INDIA聯盟則以230席緊追在後，執政當局獲得席次不僅低於預期，更不如上屆選舉的353席，且莫迪所屬人民黨甚至沒有單獨過半，遠在市場意料之外，失落性賣壓促印股一度跌逾8%。

近2次下議院席次統計

▲ 資料來源：Bloomberg (2024/6/5)，玉山整理

開票後印度股匯債市場反應

印度股、債、匯市在開票後接遭遇挫敗，衡量印股波動度的VIX指數甚至一度升至疫情以來最高點，而自4月開始選舉以來傳出投票率較低消息，或使莫迪所屬人民黨得票率或不如預期的擔憂情緒，使VIX指數不斷走高，顯示投資人對執政黨是否能如願獲得絕對多數尤為關心。

後續市場展望

原先市場期待NDA執政聯盟取得絕對優勢後，可以進行大力改革，如對土地及勞動法規修改，以解除長期成長限制阻礙；然執政當局開票不如預期，使市場希望落空，引起印股震盪。而雖人民黨未獲單獨過半席次且大幅低於上屆選舉，評估在NDA盟友已表達對莫迪組閣之支持後，政局不確定性有望淡化，且執政當局進入第三任期後，將繼續推動基礎建設及產經政策，維持當前經濟成長動能，給予印度市場長期支撐。惟關注未來市場對選舉失望情緒是否延續，或使印股存短期震盪可能。

印度SENSEX指數近一年走勢

▲ 資料來源：Bloomberg (2024/06/05)，玉山整理

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