Fed會議結果：Fed主席鮑威爾表示降息時點或已近　市場亦以正面反應

07/31 Fed利率會議結果

Fed於7/31會議決議將政策利率維持在5.25-5.50%區間，為連續第8次決議維持政策利率不變，符合市場預期。
由於市場已高度預期Fed將於9月的利率會議啟動降息，而本次會議又為9月會議的前一次，故Fed是否於本次會議釋出降息訊號，遂成了市場所關注的焦點。

強調雙重使命

而綜合來看本次會議結果，Fed貨幣政策基調已自高度關注通膨風險轉為關注雙重使命(即就業與通膨)兩面向的風險平衡，與此前Fed主席鮑威爾於美國國會發表之貨幣政策證詞相符，意義上可以Fed趨向鴿派解讀。

降息時點已近

整體而言，Fed雖無明確承諾將於9月降息，然鮑威爾於會後記者會表示通膨已取得一些進一步的進展，儘管仍尚未回落2%目標，但若通膨率如預期下降，則9月的降息可能會發生。其亦提到，降息的時機點可能已近，一些官員也在本次會議中討論到了降息，然Fed共識意見認為，若數據支持降息，則將在下次會議而非本次。

市場正面反應

在Fed會議結果與主席鮑威爾於會後記者會之政策基調溫和且偏鴿之情況下，昨日10年期美債殖利率一路下探至接近4%水準，美元指數亦呈走弱，美股主要指數則呈現偏多續行的日內格局。

Fed會議結果與會後記者會官員評論

經濟展望｜雖存在一些放緩跡象，但數據顯示經濟持續呈現穩健的擴張態勢，並未有疲軟或過熱狀況；此外，硬著陸的可能性非常低。

通膨展望｜過去幾個月在通膨率回落2%目標方面取得了一些進一步的進展，長期通膨率預期仍然保持穩定。

勞動市場｜就業增長趨於和緩，失業率有所上升，但仍處於低位，勞動市場變得更加平衡，Fed正在密切關注勞動市場變化。

貨幣政策｜過早降息可能會逆轉在通膨方面取得的成果，過晚降息則可能會對經濟造成不當的削弱；Fed將關注雙重使命兩方面的風險，9月的降息可能在考慮之中。

Fed貨幣政策聲明措辭變化

▲ 資料來源：Fed(2024/07/31)，玉山整理

後續市場展望

綜上，評估本次Fed利率會議結果仍可以偏鴿派解讀，而Fed之貨幣政策基調提高了對於勞動市場放緩風險的關注度；在Fed轉為強調雙重使命的背景下，觀察美國勞動市場相關數據亦普遍指向放緩趨勢，故預期Fed將有望於9月啟動降息，透過放寬貨幣政策限制性以支持美國經濟發展路徑走向軟著陸。建議仍可正面看待美國股、債市發展，惟短中期市場焦點料轉往企業財報表現。

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