墨西哥大選：執政當局壓倒性連任　爭議憲改或將通過挫低市場

選舉結果說明

總統｜執政黨國家復興運動為首的左派聯盟候選人辛鮑姆(Claudia Sheinbaum)以得票59.4%之姿擊敗三大傳統政黨組成的保守聯盟推派的加維斯(Xóchitl Gálvez)，獲6年任期的總統大位，成為史上首位女總統。

國會｜以目前逾9成的開票結果估算，執政當局及其盟友將可能獲得參眾兩院絕對多數，讓執政聯盟得推動今年2月所提出的爭議憲改法案，且選前辛鮑姆曾宣稱當選後將支持該提案。出乎市場意料之外執政黨取得國會絕對多數的選舉結果，促使週一股市大跌6.11%、墨西披索兌美元重貶3.81%。

爭議改革法案列舉

▲ 資料來源：Morgan Stanley (2024/04/28)，玉山整理

新任政府產經政見

近年受美國近岸外包的長期利多因子驅動，吸引國內外資金投入墨西哥，然現有電力供應及基礎設施或不足以應對持續進駐的企業需求，新政府提出的相關應對政見：

能源轉型｜強調能源轉型發展，承諾在其任內投入136億美元於再生能源基礎設施、提高再生能源發電量至50%、改善負債高築的國營事業墨西哥石油公司煉油效率及發展其新能源業務。

經濟政策｜規劃10個工業走廊，並建設100個新工業園區，以把握全球供應鏈重組及「近岸外包」的機會窗口。

後續市場展望

儘管辛鮑姆在選前亦針對公安、財政赤字等重大議題提供解決方案，惟市場更關注爭議憲改方案如若通過，會降低國家體制內制衡程度，以及執政黨取得絕對多數、全面執政的情況下，政府支出或將不受控制，使墨國陷入政治動盪及財政惡化之風險。

此外，墨西哥雖受惠於近岸外包政策成為美國第一大貿易大國，然中國透過設廠於墨西哥規避美國關稅的舉措，使美方可能對墨國施加壓力，並影響2026年美墨加貿易協定(USMCA)重新談判之結果，對新任政府形成重大挑戰，故謹慎看待墨西哥市場後續發展。

美國自墨西哥及中國進口數據

▲ 資料來源：Bloomberg (2024/06/04)，玉山整理

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