日銀7月利率決策會議結果

日銀7月會議結果

意外宣布升息15bps，並公布縮減購債計畫

基準利率:日銀會議以7:2多數決定決議升息15bps，政策利率從前次會議的0-0.1%上調至0.25%，而在日銀會議前，利率期貨隱含市場預估此次升息機率約50%。

央行資產購買計畫:日銀宣布未來將逐季減少購債規模，每季約減少4,000億日圓。預計在未來18個月內（至2026年第一季度），將日本國債的每月購買量從6兆日圓減少至3兆日圓。

貨幣政策聲明

聲明表示日本薪資上漲正在各地區、行業和企業間廣泛蔓延，且服務價格正溫和上升反映薪資上漲傳導到銷售定價的效果正在加強，且企業和家庭的通膨預期有所上升，故認為此次升息是合適的。

並補充若未來經濟活動及物價發展如同先前展望報告中預期的持續上漲，則將繼續升息並調整貨幣寬鬆程度。

經濟及通膨展望

經濟:相較4月預估，此次日銀將2024財年實際GDP預測由0.8%略為降低至0.6%。

通膨:核心CPI(不含食品)方面，因預期政府補貼對價格影響減弱，略上修2024年預估(1.9%→2.1%)，而核心核心CPI(不含食品及能源)則維持不變。

日銀總裁植田和男會後記者會摘要

1. 表示此次升息的主要原因是通膨走勢符合預期，而並不是日元疲軟，認為物價趨勢正朝2%目標攀升。

2. 當被問及今年是否會再次加息時，其重申如果經濟、通膨如他們的預期呈現上行，自然會採取下一步行動(升息)，且認為若考慮到實際利率，此次升至0.25%的利率仍然處於極低水準，對下一次升息沒有預設時間。

會議總結及市場展望

▲日銀會議後市場反應
資料來源：Bloomberg (2024/07/31)，玉山整理

此次日銀宣布升息15個基點，由於會議前已有政府官員呼籲升息，市場已提前反應升息的擔憂。加上今日下午科技股的利好消息傳出，導致日股在上週經歷大幅修正後，今日會議公布反而呈現反彈。

日股

後續而言，雖此次會議透露略為鷹派貨幣立場，表示若經濟、物價如預期呈現上行，未來將繼續升息，然評估目前日本消費、通膨等經濟數據呈初步復甦，日銀或不急於快速升息，此次釋放較鷹派談論或主要為抑制日圓疲軟所致，評估隨短期貨幣不確定性淡化後，日股走勢仍回歸於基本面，隨企業獲利改善、企業治理改革、加薪逐漸傳導至實體經濟成長下，日股維持長期正向看法。

日圓

因對日銀升息預期帶動近期日圓升勢凌厲，評估短期或有回貶空間，然隨Fed年內將啟動降息，日銀逐漸結束超寬鬆貨幣立場，料日圓長期或呈緩升格局。

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