玉山投資市場精要_2025.03.13

市場焦點

美CPI數據降溫暫緩通膨擔憂 逢低買盤支持美股回升

昨日美國公布2月CPI數據，無論CPI/核心CPI皆低於市場預期，通膨數據公布暫時緩解市場對通膨上升，Fed無法降息擔憂，據目前FedWatch顯示市場預期Fed今年首次降息時點將於6月，另外通膨緩解亦提供昨日市場逢低承接美股意願，支持標普、那指回升，另外歐股方面，雖在昨日歐盟決定於4/13起對美280億美元商品加徵關稅，以報復美國鋼鋁關稅實施，然在烏克蘭願意停戰30日消息帶動下，仍促使歐股反彈。

▲市場昨日報酬表現
Source：Bloomberg (2025/03/12)，玉山整理

重要經濟數據

美國公布2月CPI/核心CPI年比分別自3.0%/3.3%降至2.8%/3.1%，且低於市場預期的2.9%/3.2%；其中，各細項物價通膨全面放緩，能源項月比自1.1%大幅降至0.2%，食品項自0.4%降至0.2%，核心CPI月比亦自0.4%降至0.2%，顯示美國在歷經元月之物價變動後於2月呈現回穩。雖市場仍持續關注川普關稅政策對通膨之影響，然就CPI年比數據而言，在能源及核心商品年比表現持穩之情況下，核心服務之居所通膨仍維持下降趨勢，有利整體通膨持續降溫。

▲美國CPI/核心CPI及其細項年比走勢
Source：Bloomberg (2025/03/12)，玉山整理

債券市場

美國公布2月CPI與核心CPI數據皆低於市場預期，緩解市場對通膨擔憂，為美股提供反彈動能，同時帶動避險需求下降，使美國10年期公債殖利率上升3.25bps，收4.32%。受美國公債殖利率上升影響，全球投資級債指數、新興美元債指數，分別收跌0.21%、0.11%。隨市場避險需求下降，小幅提振市場風險偏好，美國非投資等級債指數利差收斂，相對抗跌，收漲0.01%。

▲債券指數相關資訊
Source：Bloomberg (2025/03/12)，玉山整理

重要公司消息

INTC 4.6%

據路透報導，台積電已向美國晶片設計大廠輝達、AMD、博通及高通提議成立合資公司以營運Intel晶圓廠，促昨日Intel股價上漲；此外，Intel昨日盤後任命前董事陳立武為新任執行長，市場分析師認為陳立武對於晶片設計及製造皆具有豐富經驗，且人脈廣闊，有助Intel度過難關，消息公布後，促Intel盤後股價再上漲逾10%。

ADBE 1.1%

Adobe於盤後公布財報，營收57.1億美元、EPS5.08美元皆優於預期，其數位媒體業務持續成長，年增10%，剩餘履約義務197億則約不及預期之198億美元；然財測方面相對平淡，預估本季營收中位數為57.95億美元，不及預期之58億美元，EPS預估區間為4.95-5美元，亦略遜於預期之5美元，重燃市場對於AI變現之疑慮，促其盤後下跌約4%。

其餘重要市場

印度

國內外券商下調印度第二大資訊服務商Infosys股票投資評等，挫低科技類股表現，疊加外資持續流出，使印股昨日仍收跌0.10%。

科技

隨美國通膨數據呈現降溫，以AI類股為主之科技股帶動反彈，促那指費半齊上漲。

能源

昨日美國能源署EIA公布上週美國原油庫存增加140萬桶小於預期，疊加汽油及蒸餾油庫存分別下降570及160萬桶，用油需求增加刺激昨日油價上漲2.16%。

金屬

美國鋼鋁關稅於生效，隨即引發歐盟、加拿大採行關稅報復措施，延續市場貿易戰擔憂，促金價延續先前漲勢。

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